曾幾何時(shí)，看著白馬藍(lán)籌起舞飛揚(yáng)，滿倉踏空只怪沒踩準(zhǔn)節(jié)奏；如今，節(jié)奏是踩到了，方向卻換了，白馬藍(lán)籌齊齊扭頭下跌… 今日，滬指下跌0.94%，看似“不大”的跌幅卻已是年內(nèi)第七大跌幅。 0.94%的跌幅似乎并不能充分展現(xiàn)今日的市場行情：白馬藍(lán)籌股再度成為下跌的“帶頭大哥”，拖累大盤一路下行： 比亞迪、中興通訊等多只白馬股跌停，近期股王京東方A大跌9.69%，中國聯(lián)通大跌8.48%，以白馬藍(lán)籌自詡的格力電器、美的集團(tuán)、新華保險(xiǎn)、科大訊飛、雙匯發(fā)展跌幅均超過2%，貴州茅臺也迎來了7連跌……再來看創(chuàng)業(yè)板，已經(jīng)拿下兩個(gè)跌停板的華大基因，今日“乘勝追擊”，盤中一度被砸至跌停，最終收跌8.35%…… 值得注意的是，在白馬藍(lán)籌持續(xù)回調(diào)的同時(shí)，不少資金卻選擇在此刻“買買買”，七連跌的茅臺，今日獲北上資金凈買入2.33億元。從中證1000指數(shù)來看，目前已經(jīng)屬于“恐慌”時(shí)期：除春節(jié)前后3天和6月初2天，今日的成交額已是年內(nèi)最低。而今年6月份是A股市場最為低迷時(shí)刻，但經(jīng)過“恐慌”，A股發(fā)動了一輪上漲行情。 白馬藍(lán)籌繼續(xù)回調(diào) 今日，滬指繼續(xù)低開低走，收盤下跌0.94%，報(bào)收3322.23點(diǎn)；深證成指走勢更弱，重挫1.92%，慘遭四連跌，報(bào)收10954.18點(diǎn)。電信運(yùn)用板塊跌幅最大，下跌5.6%，元器件、半導(dǎo)體、家用電器、電腦設(shè)備等板塊跌幅居前。 今日，白馬藍(lán)籌股已然擔(dān)當(dāng)下跌主力，中興通訊、比亞迪跌停，京東方A、中國聯(lián)通、烽火通信、華大基因逼近跌停，以白馬藍(lán)籌自詡的格力電器、美的集團(tuán)、新華保險(xiǎn)、科大訊飛、雙匯發(fā)展跌幅均超過2%，貴州茅臺也迎來了7連跌。 以滬深300成分股來看，跌幅超過5%的個(gè)股多達(dá)17只： 從成分指數(shù)走勢來看，年內(nèi)表現(xiàn)較好的上證50、中證100、深證100R、滬深300今日遭受重挫，深證100R跌幅最大，今日大跌2.5%；今年大熱的上證50指數(shù)今日盤中一度跌逾1%，最終收跌0.66%。 四大原因致大盤連續(xù)調(diào)整 自上周四A股市場大幅下探以來，白馬藍(lán)籌股持續(xù)回調(diào)，市場擔(dān)憂情緒一直未能緩解，滬深股指連續(xù)下探并創(chuàng)階段新低。中信證券認(rèn)為，市場對其估值的擔(dān)憂源自于短期情緒變化，近期市場連續(xù)調(diào)整主要出于以下四大原因： 1金融監(jiān)管持續(xù)發(fā)力 資管新規(guī)的推出，A股市場已進(jìn)行了一輪調(diào)整，近日再度傳出暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照、銀監(jiān)會清理整頓小貸公司等信息，市場擔(dān)憂情緒加重。此外，次新股龍頭特停結(jié)束后連續(xù)大幅調(diào)整，監(jiān)管層短期對主題炒作抑制有所加強(qiáng)。 2部分機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)收益 優(yōu)質(zhì)白馬股今年表現(xiàn)亮眼，大量以白馬股進(jìn)行主要配置方向的基金獲得了豐厚回報(bào)。臨近年底，產(chǎn)品排名會成為機(jī)構(gòu)投資者越來越關(guān)注的因素。公募機(jī)構(gòu)對于抱團(tuán)的白馬股先于其他持倉機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)，可以在兌現(xiàn)收益的同時(shí)給競爭者的凈值帶來壓力。部分業(yè)績優(yōu)異的基金會先發(fā)制人，落袋為安。監(jiān)管強(qiáng)化的預(yù)期觸發(fā)了這部分機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)收益的行為。 另據(jù)券商中國記者了解，有部分機(jī)構(gòu)資金從基金里贖回，以兌現(xiàn)收益；同時(shí)，還有少數(shù)大基金公司已結(jié)束全年業(yè)績考核，基金經(jīng)理開始調(diào)倉。 3資金緊張預(yù)期漸起 十年期國債到期收益率繼續(xù)緩慢攀升，保持在4%附近。疊加年底美聯(lián)儲加息預(yù)期、商業(yè)銀行MPA考核等多重因素，造成投資者對市場流動性的擔(dān)憂。 4解禁寒潮再度來襲 未來2個(gè)月，市場面臨較大解禁壓力。2017年12月，兩市A股限售股解禁市值超2900億元。2018年1月將現(xiàn)解禁高峰，解禁市值達(dá)5700億元，其中不乏一些大市值股票。近期來看，減持公告層出不窮，一些缺乏基本面支撐的股票在解禁后必然會遭受巨大拋售壓力。隨著解禁潮的臨近，市場對其擔(dān)憂也在逐漸上升。 同時(shí)，中信證券也給出了兩大利好因素： 1經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷改善 首先，三去一降一補(bǔ)取得明顯成效，上周末再出央企PPP管控政策，杠桿率的降低有助于減少中長期風(fēng)險(xiǎn)。其次，企業(yè)盈利明顯好轉(zhuǎn)，很多涉及先進(jìn)制造、消費(fèi)升級的行業(yè)都體現(xiàn)出欣欣向榮的景象。除此之外，改革仍在持續(xù)推進(jìn)，資本運(yùn)營效率有望不斷提升。因此，即使經(jīng)濟(jì)處于溫和下行環(huán)境，但是結(jié)構(gòu)改善，不足為懼。 2增量資金等待入場 11月以來，新成立的開放式基金規(guī)模已達(dá)746億元，其中股票型基金和混合型基金合計(jì)463億元，將為市場提供支持。債券、PE、房地產(chǎn)等市場流出的資金，都存在部分配置A股的需求。上周滬深港通合計(jì)成交凈買入15億元，表明在市場回調(diào)的同時(shí)，北上資金正在借機(jī)布局。 "恐慌"信號再次出現(xiàn) 面對A股連續(xù)大跌，市場再度出現(xiàn)分歧。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從趨勢投資角度來看，上證綜指等市場主要指數(shù)短期仍有調(diào)整壓力，但投資者對中長期趨勢無須過度擔(dān)憂。但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，市場依然處在調(diào)整的狀態(tài)中，此時(shí)盡量減少交易，避免太多消耗，靜觀市場變化。 市場分歧不定，我們不如來看一下數(shù)據(jù)。從中證1000指數(shù)來看，目前已經(jīng)屬于“恐慌”時(shí)期： 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，中證1000指數(shù)今日成交額僅735.13億元，就今年行情來看，除了春節(jié)前后3天和6月初2天，今日的成交額已是年內(nèi)最低，意味著市場情緒已低至冰點(diǎn)。 復(fù)盤來看，今年6月份是A股市場最為低迷時(shí)刻，市場行情尤為慘淡，但6月初卻幾乎成了年內(nèi)最低點(diǎn)，經(jīng)過6月初市場低迷之后，A股發(fā)起了一輪上漲行情。 從中證1000指數(shù)今年走勢來看，當(dāng)前點(diǎn)位已經(jīng)接近6月初低位。 為何選擇中證1000指數(shù)，而不是年內(nèi)最熱的上證50指數(shù)？原因是，上證50指數(shù)已經(jīng)“失真”，中國平安和貴州茅臺兩只個(gè)股的權(quán)重就占了21.1%；若再加上招商銀行和興業(yè)銀行，4只個(gè)股權(quán)重已經(jīng)超過30%。 誰在抄底白馬股 在市場大量拋售藍(lán)籌股的同時(shí)，不少資金卻在“買買買”。 以今日滬股通和深股通數(shù)據(jù)來看，北上資金凈流入額為負(fù)，但在上周四、周五，滬股通資金連續(xù)兩日大手筆買入，其中，11月24日，滬、深港通北向資金合計(jì)凈流入9.86億元，滬股通資金凈流入9.44億元，深股通資金凈流入4166萬元。 然而，北上資金不懼A股連續(xù)回調(diào)，選擇的標(biāo)的依然是白馬藍(lán)籌股。 今日，貴州茅臺下跌1.39%，這已是茅臺的七連跌，但今日北上資金凈買入額高達(dá)2.33億元；比亞迪跌停又何妨，北上資金大舉買入近4700萬元；京東方A大跌9.69%，也沒能阻止北上資金的“買買買”，今日掃貨3311.82萬元。 除了北上資金在此刻選擇了“買買買”，機(jī)構(gòu)專用席位也進(jìn)入掃貨模式。京東方A大跌9.69%，但位居買一席位的是機(jī)構(gòu)專用席位，掃貨3.05億元；不過，賣出席位中也有機(jī)構(gòu)專用席位，位于賣五，賣出力度遠(yuǎn)小于買入，該席位賣出1.33億元。 ▲京東方A龍虎榜數(shù)據(jù) 值得注意的是，中興通信今日遭到機(jī)構(gòu)大舉賣出。位于賣二和賣三席位的均是機(jī)構(gòu)專用席位，合計(jì)賣出1.08億元。 ▲中興通訊龍虎榜數(shù)據(jù) 逢低布局滯漲行業(yè)龍頭股 海通證券策略分析師荀玉根近日發(fā)布研報(bào)稱，短期謹(jǐn)慎、耐得住抄底沖動，中期樂觀、等得起未來機(jī)會。最近一周A股繼續(xù)下跌，這是10月底以來市場調(diào)整的發(fā)酵，股市回調(diào)從高估績差股蔓延到績優(yōu)白馬股，調(diào)整進(jìn)入路程中段，后期可能出現(xiàn)情緒惡化的錯(cuò)殺。 方正證券認(rèn)為，機(jī)構(gòu)調(diào)倉還未結(jié)束，個(gè)股分化引發(fā)的大盤大幅震蕩還會不時(shí)呈現(xiàn)，大盤企穩(wěn)還需等待。操作上，輕指數(shù)、重個(gè)股，逢低關(guān)注中高端制造業(yè)、國企重組、一帶一路、網(wǎng)絡(luò)科技及底部企穩(wěn)股，逢高繼續(xù)減持股價(jià)高高在上股。 中金公司研報(bào)分析認(rèn)為，從趨勢投資角度來看，上證綜指等市場主要指數(shù)短期仍有調(diào)整壓力，但投資者對中長期趨勢無須過度擔(dān)憂。臨近年底，流動性方面或出現(xiàn)季節(jié)性干擾，再加上部分個(gè)股存在獲利壓力等，這些因素可能會使得年底前的市場略顯波動，但中期向好趨勢未改，價(jià)值藍(lán)籌整體并未高估。投資者短期可適當(dāng)降低倉位，等待更好時(shí)機(jī)；或?qū)⒊謧}切換至波動較小的龍頭板塊。 配置上，中信證券建議逢低布局相對滯漲或調(diào)整充分的白龍馬，以及未來成長性明確，有望實(shí)現(xiàn)成長股到價(jià)值股進(jìn)化的行業(yè)龍頭。布局相對滯漲或調(diào)整充分的行業(yè)龍頭，包括但不限于石油、核電、醫(yī)藥、鋰電池等板塊。特別留意全國乃至全球稀缺的、有競爭力的資產(chǎn)。繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)電子、5G通信等符合產(chǎn)業(yè)趨勢以及國家政策導(dǎo)向的行業(yè)龍頭。 國泰君安李少君表示，前期“預(yù)期+交易”雙重改善的消費(fèi)品伴隨預(yù)期兌現(xiàn)，其“估值-業(yè)績”匹配性弱化；相反，供需預(yù)期雙重改善的周期在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)有著更高性價(jià)比。交易層面，機(jī)構(gòu)倉位的騰挪調(diào)整并非一日之寒，周期的預(yù)期低位與持倉低位將為其奠定收官基石，第五波周期或就在當(dāng)下，推薦水泥、有色、石化、鋼鐵、煤炭行業(yè)。此外，看多大制造，看好“高精尖”制造，重點(diǎn)推薦5G、高端制造、中國芯等主題。 （來源：券商中國微信號ID：quanshangcn作者：成真） 以上內(nèi)容為每經(jīng)APP出于傳遞信息的目的進(jìn)行轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。