每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣    

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

11月27日滬指在24日的小幅反彈后，再次出現(xiàn)低開(kāi)低走，逐步向3300點(diǎn)回撤。而兩市的行業(yè)板塊出現(xiàn)普跌，白馬股持續(xù)回調(diào)，前期的市場(chǎng)熱點(diǎn)個(gè)股出現(xiàn)跌停潮。股指出現(xiàn)破位下行的趨勢(shì)，那么市場(chǎng)調(diào)整的底部在哪里呢？在此前已經(jīng)充分調(diào)整的中小創(chuàng)，在本輪調(diào)整之后能否扛起反彈的大旗？投資者又該怎樣應(yīng)對(duì)？為此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位私募機(jī)構(gòu)人士。

滬指周一再度下行

11月23日股指的一根大陰線，使得很多投資者猶如遭受晴天霹靂。然而在24日市場(chǎng)小幅反彈后，27日滬指繼續(xù)低開(kāi)低走，收盤下跌近1%，逐步向3300點(diǎn)回撤。深成指走勢(shì)更弱，重挫近2%，日K線顯示四連跌。

海通證券策略分析師荀玉根曾在11月26日發(fā)布研報(bào)指出，最近一周A股繼續(xù)下跌，這是10月底以來(lái)市場(chǎng)調(diào)整的發(fā)酵。其次是利率上行已經(jīng)從國(guó)債擴(kuò)散到信用債，股市回調(diào)從高估績(jī)差股蔓延到績(jī)優(yōu)白馬股，調(diào)整進(jìn)入路程中段，后期可能出現(xiàn)情緒惡化的錯(cuò)殺。短期謹(jǐn)慎、耐得住抄底沖動(dòng)，中期樂(lè)觀、等得起未來(lái)機(jī)會(huì)。

對(duì)于行情的變化，云溪基金總經(jīng)理陽(yáng)勇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從消息面來(lái)看，最近貴州茅臺(tái)，中國(guó)平安炒得過(guò)火，受到媒體質(zhì)疑，白馬股行情降溫情理之中。資金面上看，年底機(jī)構(gòu)結(jié)賬，基金調(diào)倉(cāng)，市場(chǎng)在獲利盤打壓下，需要反復(fù)震蕩。

廣東辰陽(yáng)投資基金經(jīng)理潘怡昌則認(rèn)為，實(shí)際上從上周開(kāi)始，以貴州茅臺(tái)為代表的大盤白馬股開(kāi)始出現(xiàn)境外投資機(jī)構(gòu)的密集拋壓，隨后境內(nèi)機(jī)構(gòu)開(kāi)始在該板塊上搶拋，接下來(lái)個(gè)人投資者和融資盤又出現(xiàn)短周期的“踩踏”行為，由于上述板塊對(duì)指數(shù)影響較大，故形成了27日的破位。

也有不愿具名的私募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，目前推動(dòng)指數(shù)上漲的大藍(lán)籌多處于高位，市場(chǎng)追高意愿不足，解禁股壓力、市場(chǎng)缺乏賺錢效應(yīng)等多重因素導(dǎo)致調(diào)整，滬指逐步向3300點(diǎn)靠攏，預(yù)計(jì)大盤將進(jìn)入磨底階段。

權(quán)重股成做空主力

值得注意的是，11月27日，A股的行業(yè)板塊呈現(xiàn)普跌格局，而權(quán)重個(gè)股成為調(diào)整中做空的主要力量，當(dāng)日保險(xiǎn)股和銀行股拖累指數(shù)，而通訊、航空、芯片等前期熱門股則大幅殺跌，白馬股持續(xù)回調(diào)甚至出現(xiàn)跌停潮，如中興通訊、比亞迪跌停，京東方A、天齊鋰業(yè)、中國(guó)聯(lián)通、烽火通信、華大基因、贛鋒鋰業(yè)等跌超8%以上。

在27日跌停的白馬股幾乎都是今年的牛股，如中興通訊今年漲幅超115%，京東方A今年漲幅達(dá)84.45%，天齊鋰業(yè)今年漲幅達(dá)88.84%、贛鋒鋰業(yè)今年以來(lái)漲幅超160%。對(duì)此有私募人士指出，以貴州茅臺(tái)為代表的白馬股，前期股價(jià)頻繁創(chuàng)出新高，嚴(yán)重透支未來(lái)的潛力，導(dǎo)致獲利盤踩踏式出逃，股價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，拖垮指數(shù)重心下移。

上海千波資產(chǎn)束其全則告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，首先今年是白馬股的單邊行情，多數(shù)機(jī)構(gòu)因此獲利頗豐。臨近年末，機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)、兌現(xiàn)利潤(rùn)的預(yù)期強(qiáng)烈，造成了白馬股高位放量回調(diào)，市場(chǎng)的炒作主線受阻。白馬股炒作的核心是業(yè)績(jī)的可確定性，對(duì)于估值仍處在較低水平的白馬股，下跌之后仍有機(jī)會(huì)，相反估值處在高位的白馬股則要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

其次是解禁潮來(lái)襲，近期一些個(gè)股公布減持公告后，股價(jià)都出現(xiàn)了大幅下挫。而未來(lái)兩個(gè)月，巨額的減持就是市場(chǎng)的“達(dá)摩克利斯之劍”，投資者避險(xiǎn)情緒升溫。第三是對(duì)資金流動(dòng)性的擔(dān)憂，年底美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期疊加銀行資金回籠需求，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性趨緊的擔(dān)憂漸起。但是指數(shù)大跌不改中期走強(qiáng)格局，新的機(jī)會(huì)將在下跌中醞釀。

小盤股能否成反彈先鋒

此前市場(chǎng)呈現(xiàn)的是“二八”分化行情，甚至是“一九”行情，隨著白馬股崛起，伴隨而來(lái)的是大批小盤股的沉淪。短期滬指回調(diào)已經(jīng)接近3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，這里是近期新高前的重要突破口，也或?qū)⑹谴舜握{(diào)整的主要支撐位置，短期對(duì)指數(shù)調(diào)整或有一定的抑制作用。而中小創(chuàng)由于調(diào)整在先，近期也表現(xiàn)出對(duì)下跌的抵抗，是否會(huì)成為反彈的先鋒呢？

對(duì)此上海千波資產(chǎn)束其全對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，實(shí)際上部分中小創(chuàng)股票的估值已經(jīng)跌至歷史低位，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)逐步回暖，企業(yè)業(yè)績(jī)逐步改善，中小創(chuàng)股票的投資機(jī)會(huì)正在顯現(xiàn)。總體來(lái)看，白馬股估值不低，小盤股估值探底且業(yè)績(jī)改善，機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)利潤(rùn)資金流出白馬股，指數(shù)回落大小盤股同步下跌，這些都是市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換的必要條件。因此中小創(chuàng)個(gè)股有機(jī)會(huì)在指數(shù)企穩(wěn)后率先反彈。

而廣東辰陽(yáng)投資基金經(jīng)理潘怡昌認(rèn)為，從短期來(lái)看，由于前期下跌已較為充分，且部分資金存在對(duì)風(fēng)格輪動(dòng)的預(yù)期，中小創(chuàng)在白馬股調(diào)整之時(shí)顯得更為抗跌，甚至出現(xiàn)反彈。但從長(zhǎng)期來(lái)看，指望板塊內(nèi)出現(xiàn)簡(jiǎn)單的同漲同跌現(xiàn)象是不切實(shí)際的。