伴隨近年來新基金密集發(fā)行，相應的“迷你基金”數(shù)量也不斷增多。海通證券數(shù)據(jù)顯示，今年三季度末基金規(guī)模低于5000萬的基金達到360只，占基金總數(shù)的7.8844%！

可以說，迷你基金的大量存在已經(jīng)成為困擾基金公司和行業(yè)的一大難題。而針對迷你基金問題，監(jiān)管層也有新舉措。基金君日前獨家獲悉，近期相關(guān)監(jiān)管層再推監(jiān)管舉措——對于旗下“迷你基金”數(shù)量較多的基金管理人，原則上對其上報的產(chǎn)品適用6個月的注冊審查期限。

而目前大部分常規(guī)新基金審批都是采用簡易程序，即從受理到獲準一般20個工作日左右時間。該項監(jiān)管舉措勢必對迷你基金數(shù)量較多的基金公司產(chǎn)品審批效率和節(jié)奏造成極大影響，從而加快相關(guān)公司迷你基金處置的速度。

迷你基金過多影響新基金審批速度

基金君獲悉，近日監(jiān)管層發(fā)布了《關(guān)于進一步優(yōu)化“迷你基金”相關(guān)監(jiān)管安排的通知》，其中對“迷你基金”有新的安排：

一，在基金產(chǎn)品注冊審查過程中，對于旗下“迷你基金”數(shù)量較多的基金管理人，原則上對其上報的產(chǎn)品適用6個月的注冊審查期限。普通發(fā)起式基金、權(quán)益類基金暫不納入上述“迷你基金”計算口徑。

二，各基金管理人應強化主體責任，健全內(nèi)部控制，加強風險管理，不斷增強投資管理能力，采取切實有效措施保護投資者合法權(quán)益。

同時，根據(jù)通知顯示，基金規(guī)模過小，一方面不利于投資運作，有可能損害份額持有人利益，特別是在基金承擔費用相對固定時，基金規(guī)模越小，持有人承擔的成本就越高。另一方面，一家公司存在過多的“迷你”基金，也在一定程度上反映出管理能力的薄弱。

據(jù)悉，為督促基金管理人加大對“迷你”基金的主動管理和營銷，保護份額持有人利益。監(jiān)管層前期采取了階段性的措施，對“迷你基金”數(shù)量較多的基金管理人，以派出機構(gòu)實地核查情況作為審核的基礎。

監(jiān)管認為，上述措施實施以來，“迷你基金”數(shù)量快速增長勢頭有所改善，行業(yè)申報產(chǎn)品也趨于理性。有必要在總監(jiān)實踐經(jīng)驗基礎上，將臨時性安排轉(zhuǎn)入常規(guī)。

而此前基金君曾報道過，相關(guān)部門針對“迷你基金”數(shù)量較多的基金公司申報新基金提出了新的要求：如果公司旗下“迷你基金”數(shù)量超過10只，將被暫停申報新基金；同類型“迷你基金”超過3只，也會被暫停申報同類型基金產(chǎn)品。

而業(yè)內(nèi)人士猜測可能“迷你基金”數(shù)量過多的標準認定和此前口徑可能保持一致。

三季末“迷你基金”達到360只

近兩年迷你基金也逐漸增多的趨勢。數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的產(chǎn)品共360只，迷你基金數(shù)量比前一季度增長約30%。

數(shù)據(jù)顯示，今年公募基金規(guī)模節(jié)節(jié)攀升，9月底達到11.14萬億元，但9月底有360只基金規(guī)模不足5000萬元，占比高達8%左右，徘徊在清盤線之下。

海通證券統(tǒng)計顯示，截至三季度末，在360只迷你基金中，混合基金和債券型最多，分別達到137只、100只，兩類基金占全部迷你基金的比例達到65.8%，此外股票和指數(shù)基金也達到97只。

究其原因，三季末迷你型基金中有50只基金相比二季度末規(guī)?？s水超過9成，更有15只基金較二季度縮水99%。單一機構(gòu)資金大舉撤離是導致此類基金規(guī)模突然縮水的主要原因。

同時， 2016年委外資金大舉進入基金市場，其后陸續(xù)撤出，疊加新規(guī)要求機構(gòu)定制資金需采取發(fā)起式模式，一批定制基金在機構(gòu)資金撤出后迅速淪為迷你基金。

三季末迷你基金類型情況一覽

年內(nèi)已有多達90只基金宣布清盤

近兩年伴隨著迷你基金數(shù)量大幅增加，基金公司加快旗下迷你基金“關(guān)停并轉(zhuǎn)”步伐。截至目前，包括已經(jīng)進入清算期的基金在內(nèi)，今年以來宣布清盤基金數(shù)量達到90只，這一清盤數(shù)是此前三年的2.6倍。特別今年下半年以來，迷你基金清盤速度大大加快，每月都有約10只基金公告清盤或就清盤進行持有人大會表決，而整個11月公告清盤的基金達到23只，創(chuàng)月度新高，可以說，在此次迷你基金監(jiān)管新規(guī)出臺之前，迷你基金清盤的速度已經(jīng)一再提速。

迷你基金清盤的問題在2014年破冰，當年有4只基金終止合同，2015年和2016年清盤的基金分別達31只和16只，今年以來則有望突破100只之多。

委外資金多進入債券基金以及混合型基金，而這類資金的集中贖回也導致這兩類基金成為迷你基金清盤的重災區(qū)，今年以來清盤的基金中，46只為債券基金。此外，也有25只混合基金進入清盤程序。

業(yè)內(nèi)人士表示，伴隨著基金公司對“迷你基金”的逐漸清理，可能今年清盤基金數(shù)量可能超過100只。

注：2017年數(shù)據(jù)為已清盤和公告擬清盤總數(shù)

迷你基金清盤速度或再度加快

業(yè)內(nèi)人士認為，此次監(jiān)管規(guī)定，將基金公司申報新產(chǎn)品的注冊周期和迷你基金數(shù)量掛鉤，會驅(qū)使基金公司更加重視迷你基金問題，現(xiàn)有的基金產(chǎn)品中，分為簡易程序和常規(guī)程序兩種，兩者最大的區(qū)別是審批周期的長短差異，其中，簡易程序?qū)徍酥芷跒?0個工作日，以受理日為準；而常規(guī)程序?qū)徍酥芷谶_到6個月，以受理日為準。

目前，基金公司大部分新基金都是走簡易程序通道，包括了常規(guī)股票型、混合型、債券型、指數(shù)型、貨幣基金、常規(guī)發(fā)起式基金、理財基金、單市場ETF、跨市場（境）ETF、常規(guī)QDII基金等各種類型。而創(chuàng)新產(chǎn)品及其他特殊產(chǎn)品實用常規(guī)程序，目前主要是FOF和商品基金等。

簡易程序由于審核周期短，對客戶、渠道和市場響應比較快，比較有利于基金公司及時申報和推出新基金以滿足市場需要。如果基金公司因為迷你基金數(shù)量過多使得全部新基金都因此走6個月的注冊周期，那勢必會對產(chǎn)品線布局、新基金發(fā)行等造成不利影響。

因此，此次監(jiān)管新規(guī)之后，基金公司勢必會加快迷你基金處置力度，更大規(guī)模的迷你基金處置潮已經(jīng)在路上。

來源：中國基金報微信公眾號（ID：chinafundnews） 記者：陳墨