幸福來(lái)得是那么快，走的時(shí)候同樣也那么快。 實(shí)行信用申購(gòu)后發(fā)行的可轉(zhuǎn)債中，今日有3只盤中出現(xiàn)破發(fā)。 更令人驚奇的是，上市第一天的久立轉(zhuǎn)2盤中跌破100元，也破發(fā)了！這在以往被認(rèn)為是不太可能的事情。 首只上市第一天即破發(fā)的可轉(zhuǎn)債出現(xiàn) 信用申購(gòu)新規(guī)后，可轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)關(guān)注度大幅提升，原因之一在于其后可轉(zhuǎn)債發(fā)行力度增大，“露臉”機(jī)會(huì)增多，不過(guò)更重要原因或許是，信用申購(gòu)后，投資者將可轉(zhuǎn)債打新視為一種免費(fèi)抽獎(jiǎng)，打不中沒(méi)什么損失，打中了可以基本無(wú)風(fēng)險(xiǎn)地獲取一筆收益，盡管收益不多，但蚊子也是肉。 不過(guò)，這種穩(wěn)賺的預(yù)期正在被打破。 最新的案例來(lái)自于久立轉(zhuǎn)2。今天是久立轉(zhuǎn)2上市的第一天，其未能像其“前輩”那樣首日上漲10%～30%，開(kāi)盤僅報(bào)102.77元，小幅沖高后又持續(xù)走低，盤中一度跌至99.68元，跌破100元面值，成可轉(zhuǎn)債信用申購(gòu)新規(guī)后首只上市第一天即破發(fā)的可轉(zhuǎn)債。 即便不考慮交易成本，按照今天100.70元的成交均價(jià)計(jì)算，中簽一手久立轉(zhuǎn)2也只能賺7塊錢，聊勝于無(wú)。如果以今天收盤價(jià)100.04元賣出一手，在扣除交易成本后，將會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性虧損，而如果在盤中出現(xiàn)恐慌時(shí)以低于100元的價(jià)格賣出，虧損將會(huì)更為明顯。 可轉(zhuǎn)債迎破發(fā)潮新規(guī)后3只可轉(zhuǎn)債同一天破發(fā) 久立轉(zhuǎn)2作為首只信用申購(gòu)新規(guī)后，上市首日即破發(fā)的可轉(zhuǎn)債固然引人關(guān)注，更引人關(guān)注的是它并不孤單，新規(guī)后發(fā)行的可轉(zhuǎn)債中，已有3只今天首次出現(xiàn)破發(fā)。 小康轉(zhuǎn)債今日開(kāi)盤后不到10分鐘即宣告破發(fā)，其后不斷下行，盤中一度低至99.60元。 嘉澳轉(zhuǎn)債也在開(kāi)盤后不久破發(fā)，盤中一度低至99.61元，該可轉(zhuǎn)債已連續(xù)4個(gè)交易日下跌。 值得注意的是，在當(dāng)前交易所正常交易的上市公司的不到30只可轉(zhuǎn)債中，今日盤中已有11只可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)破發(fā)，占比超過(guò)了1/3。 可轉(zhuǎn)債接連破發(fā)三大影響看過(guò)來(lái) 可轉(zhuǎn)債接連破發(fā)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的影響。 首先，它打破了可轉(zhuǎn)債打新穩(wěn)賺的預(yù)期。 以往可轉(zhuǎn)債只要能中簽，中簽者在上市首日賣出基本都能無(wú)驚無(wú)險(xiǎn)地獲取一定收益，只是收益多少的問(wèn)題。 新規(guī)后首只上市第一天就破發(fā)的可轉(zhuǎn)債的出現(xiàn)，無(wú)疑打破了這種預(yù)期。如今即便是首日即賣出也不能確保盈利，如果時(shí)間點(diǎn)沒(méi)把握好，還可能出現(xiàn)較大虧損。 其次，大面積破發(fā)還會(huì)影響到普通投資者申購(gòu)可轉(zhuǎn)債的積極性。 由于普通投資者投資可轉(zhuǎn)債主要是冀望通過(guò)中簽后賣出獲利，但目前即便中簽也不能保證賺錢或者獲利非常少，投資者的申購(gòu)熱情勢(shì)必會(huì)受到?jīng)_擊，打新可轉(zhuǎn)債的投資者增速可能會(huì)減緩，甚至人數(shù)會(huì)出現(xiàn)減少。 最后，部分破發(fā)明顯的可轉(zhuǎn)債反而將提供一定的套利機(jī)會(huì)。 由于可轉(zhuǎn)債具有債券屬性，如果不轉(zhuǎn)股，會(huì)還本付息，同時(shí)其還附加一定的轉(zhuǎn)股預(yù)期，使得內(nèi)在實(shí)際價(jià)值高于100元。以往可轉(zhuǎn)債行情數(shù)據(jù)也表明，可轉(zhuǎn)債在破發(fā)以后，一般最終都會(huì)回到面值以上，這使得低于面值的可轉(zhuǎn)債實(shí)際具有一定的套利空間。 當(dāng)然，可轉(zhuǎn)債何時(shí)能回到面值之上具有很大的不確定，而資金具有時(shí)間價(jià)值，是否真的可以買入破發(fā)的可轉(zhuǎn)債，還需三思而后行。 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)公眾號(hào)（ID：wwwstcncom）記者：胡華雄