每經(jīng)編輯 何建川

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

來源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

本周，A股市場11月行情“黯然”落幕，滬指11月的月K線下跌2.24%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單月跌幅。而在周五，滬指又以一根紅十字星開啟12月行情。經(jīng)過近期的調(diào)整，滬指重新回到3300點(diǎn)一線展開震蕩，本周四次考驗(yàn)這一重要整數(shù)關(guān)口的支撐，最終多方都頑強(qiáng)經(jīng)受住了考驗(yàn)。

然而，現(xiàn)在市場似乎并不太關(guān)心3300點(diǎn)能否守住，大家可能更加關(guān)心的是另外一件事。今天，道達(dá)和牛博士就此展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。本周市場繼續(xù)調(diào)整，你對近期的市場怎么看？

道達(dá)：上周末，我們在道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）中討論時(shí)，我就提出了一個(gè)觀點(diǎn)：既然調(diào)整趨勢已經(jīng)確立，那么接下來最重要的任務(wù)，就是控制好倉位，鎖定利潤，操作上要把風(fēng)險(xiǎn)防范放在首位了。而從本周市場的表現(xiàn)來看，整個(gè)市場的基調(diào)還是以震蕩調(diào)整為主。雖然有三個(gè)交易日滬指都是紅盤報(bào)收，但最終的結(jié)果是連5日均線都未能站上去，這樣的情況，對于反彈基本上就是無從談起了。

市場的弱勢格局，主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面。首先，熱點(diǎn)持續(xù)性很差。自從白馬股開始持續(xù)調(diào)整后，整個(gè)市場找不到主心骨，即便有一些零散的熱點(diǎn)出現(xiàn)，也都是“一日游”為主。比如，本周地產(chǎn)股、水泥股、鋼鐵股等都有過表現(xiàn)，但像萬科A、保利地產(chǎn)等，即便是創(chuàng)了新高，但盤中的波動(dòng)也是很劇烈的，這種走勢操作難度不小。

其次，成交量大幅萎縮，周二滬市僅成交1671億元，周五也僅成交1775億元，感覺市場資金有些無心戀戰(zhàn)。此外，就連新上市的可轉(zhuǎn)債，本周也大幅降溫。前期，新上市的可轉(zhuǎn)債還有一定漲幅，至少中簽的投資者可以小賺一筆。但是本周五，久立轉(zhuǎn)2（128019）上市首日，竟然遭遇盤中破發(fā)，最終報(bào)收100.04元，這讓轉(zhuǎn)債打新市場何等尷尬！

牛博士：確實(shí)，看你這樣分析，感覺年末行情越來越雞肋了。那么，你認(rèn)為滬指3300點(diǎn)能否成為多方最后的“生命線”？

道達(dá)：本周，滬指4次逼近3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)，但都成功堅(jiān)守住了，說明這個(gè)點(diǎn)位還是有一定支撐作用的。我個(gè)人認(rèn)為，這個(gè)位置還是有可能成為這一波調(diào)整的重要支撐位，并不是那么輕易就能跌破的。當(dāng)然，就算是守住了3300點(diǎn)，大盤也不一定很快就會(huì)展開較強(qiáng)的反擊，出現(xiàn)持續(xù)震蕩的可能性或許會(huì)更大一些。

為什么那么看重3300點(diǎn)？一方面，現(xiàn)在3300點(diǎn)和滬指半年線（3305點(diǎn)附近）基本是重疊的。而半年線現(xiàn)在是明顯向上走的趨勢，這對行情的支撐作用是很明顯的。另一方面，在近一年時(shí)間中，多頭可謂是費(fèi)盡九牛二虎之力，才成功站上3300點(diǎn)一線。去年12月到今年8月下旬，多頭四次挑戰(zhàn)終于成功。所以現(xiàn)在反過來，也必然是多頭誓死保衛(wèi)的重要“生命線”。

牛博士：本周五，有一個(gè)重要的市場現(xiàn)象值得關(guān)注，那就是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲1.94%，完全強(qiáng)于大盤。所以，現(xiàn)在很多人關(guān)心的是，這是否意味著中小創(chuàng)有望迎來新的機(jī)會(huì)，市場風(fēng)格將再次出現(xiàn)轉(zhuǎn)換？

道達(dá)：關(guān)于市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的問題，其實(shí)就是一個(gè)蹺蹺板效應(yīng)的問題。近期，藍(lán)籌白馬股的走勢確實(shí)有些“一意孤行”。11月23日以來，上證50指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)交易日下跌，這種走勢在今年以來似乎還從來沒有出現(xiàn)過。之所以會(huì)如此之弱，很重要的原因，是之前的連續(xù)上漲累計(jì)了不少的獲利盤。而且11月16日到22日的那一波上漲，也漲得有些急。所以，出現(xiàn)了近期的連續(xù)調(diào)整走勢。

而白馬股在7連跌之后，不管短線有沒有反彈，我感覺依然還難以改變調(diào)整的趨勢。這也與年末效應(yīng)有關(guān)，不論是海外資金，還是國內(nèi)的主力機(jī)構(gòu)，都開始越來越謹(jǐn)慎。這種情況下，主流板塊的調(diào)整時(shí)間有可能會(huì)延長。而從上證50指數(shù)的調(diào)整空間來看，有可能會(huì)到10周均線（2800點(diǎn)附近）尋求支撐，所以對白馬股而言，可能還需要在等待。

現(xiàn)在，市場主流板塊降溫，那么中小創(chuàng)確實(shí)可能存在短線炒作的機(jī)會(huì)，畢竟很多中小盤個(gè)股前期累計(jì)跌幅較大，已有較長時(shí)間無人關(guān)注。一旦有資金突然攪動(dòng)一下，也會(huì)吸引一些跟風(fēng)盤。當(dāng)然從中長期的角度看，中小盤股的還難以出現(xiàn)大的機(jī)會(huì)。明年，大量新股還會(huì)發(fā)行，這對中小盤股的估值壓力是不小的。同時(shí)，明年海外資金為主導(dǎo)的價(jià)值投資理念，以及對投資者結(jié)構(gòu)帶來的深刻變化，還將繼續(xù)對A股市場產(chǎn)生長遠(yuǎn)影響。所以，要說風(fēng)格再次轉(zhuǎn)換，可能也還為時(shí)尚早?，F(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入12月，暫時(shí)來看，操作上還是應(yīng)該繼續(xù)以謹(jǐn)慎為主，不用過于激進(jìn)。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2017年12月3日

今日倉位：五成

明日倉位計(jì)劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。