每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 胡曉蕊 每經(jīng)記者 蔡鼎     

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每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 胡曉蕊 每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 張海妮

美國領(lǐng)先的藥品零售連鎖運(yùn)營商西維斯（CVS，N），于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月3日在其官網(wǎng)上宣布，同意以690億美元的價(jià)格收購美國醫(yī)療保險(xiǎn)企業(yè)安泰保險(xiǎn)(AET，N)，算上債務(wù)，這筆收購總價(jià)達(dá)到了780億美元。

目前，在美國，保險(xiǎn)公司正面臨著降低醫(yī)療成本的壓力，而零售商正受到新的競爭對手的沖擊。路透社稱，亞馬遜近期在醫(yī)藥行業(yè)動(dòng)作頻繁，使零售商感到潛在的威脅，因此加速了企業(yè)的垂直整合，助推了傳聞的西維斯和安泰的合并。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，西維斯是全美最大的藥品福利管理暨藥房經(jīng)營企業(yè)之一，安泰保險(xiǎn)則是美國成立最早的醫(yī)保公司之一。若該交易完成，這將成為今年全球規(guī)模最大的并購交易，也是十年來最大規(guī)模的醫(yī)藥業(yè)合并案之一，新公司將成為全美規(guī)模最大的連鎖藥品零售店，以及第三大醫(yī)療健康保險(xiǎn)企業(yè)。

有望成為今年最大并購案

西維斯在公告中稱，該公司將以207美元/股購買安泰保險(xiǎn)股票，其中包括145美元現(xiàn)金和0.8378股CVS股票（合每股62美元）。該收購價(jià)格較《華爾街日報(bào)》（The Wall Street Journal）10月報(bào)道的安泰保險(xiǎn)的股價(jià)水平溢價(jià)約29%。

合并后，安泰股東將擁有新公司22%的股權(quán)，并且包括其CEO在內(nèi)的3位高管將擁有董事會(huì)席位，但安泰仍將作為獨(dú)立子公司經(jīng)營。雙方表示，該交易預(yù)計(jì)在2018年下半年完成。而到了2020年，也就是并購?fù)瓿珊蟮牡诙€(gè)完整年度，全年成本協(xié)同效益將達(dá)到7.5億美元。雙方預(yù)計(jì)，交易將令經(jīng)調(diào)整的每股盈余增加大約1~5個(gè)百分點(diǎn)。

西維斯和安泰保險(xiǎn)首席執(zhí)行長在一份聯(lián)合聲明中表示，通過將安泰在醫(yī)療保險(xiǎn)方面的專長與西維斯廣泛分布的實(shí)體藥店相結(jié)合，新公司將在遏制高漲的醫(yī)療保健成本方面處于非常有利的地位。

“這次的合并將兩家偉大公司的優(yōu)勢聚集在一起，以重塑消費(fèi)者的醫(yī)療保健體驗(yàn)。”CVS總裁兼首席執(zhí)行官Larry Merlo在一份聲明中說道。

有分析師表示，CVS與安泰的并購交易或?qū)⒁饘κ值臓幭嘈Х拢瑤?dòng)醫(yī)療保健行業(yè)的其他大宗并購案。

恐受嚴(yán)密監(jiān)察

事實(shí)上，涉及醫(yī)療保險(xiǎn)領(lǐng)域的并購在近年來屢屢受挫?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，此前安泰保險(xiǎn)計(jì)劃以370億美元收購規(guī)模較小的同業(yè)哈門那（HUM，N），但該計(jì)劃在今年1月被美國聯(lián)邦法官以反壟斷為由而擱淺。另一宗Anthem（ANTM，N）和信諾集團(tuán)（CI，N）的合并提議也被否決。

盡管西維斯和安泰保險(xiǎn)計(jì)劃中的并購并非健康保險(xiǎn)或制藥業(yè)的直接整合，但美國司法部對所謂的縱向兼并審查也日趨嚴(yán)格。此前，美國司法部以“這起大規(guī)模并購案會(huì)大幅削弱市場競爭、抑制創(chuàng)新，可能導(dǎo)致消費(fèi)者支付更高費(fèi)用”為由，對美國電話電報(bào)公司擬收購時(shí)代華納公司的交易發(fā)起發(fā)壟斷訴訟，這是不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域公司的一筆縱向合并交易。

一些不愿具名的投資者稱，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定西維斯與安泰的合并可能會(huì)阻止安泰的客戶光顧其他藥房或參加其他醫(yī)藥福利管理計(jì)劃（PBM），那么這項(xiàng)交易很可能被扼殺。

但4位反壟斷專家對此次交易表示樂觀，他們稱，該交易獲批基本沒有懸念，但可能需要滿足一定條件，才能說服反壟斷機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

來自亞馬遜的威脅

事實(shí)上，西維斯和安泰的這筆交易，被視為傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè)在日益崛起的網(wǎng)絡(luò)零售商壓力之下的反擊之舉。

亞馬遜市場份額的急劇擴(kuò)張正在“吞噬”全球的零售業(yè)，一些傳統(tǒng)的零售行業(yè)，如衣服、電子、書籍零售商正面臨著前所未有的危機(jī)，而現(xiàn)在亞馬遜將觸角伸到了醫(yī)藥領(lǐng)域。

亞馬遜已在其網(wǎng)站出售醫(yī)療用品，比如紗布和溫度計(jì)等。而據(jù)CNBC援引知情人士最新消息，亞馬遜已經(jīng)與仿制藥（Generic Drugs）制造商進(jìn)行初步商談，以進(jìn)軍藥房領(lǐng)域。亞馬遜進(jìn)入醫(yī)藥領(lǐng)域勢必會(huì)給西維斯帶來直接的影響，由于更多的客戶會(huì)在網(wǎng)上購買價(jià)格相對便宜的醫(yī)藥產(chǎn)品，因此西維斯的門店可能會(huì)流失大量的客源。

在完成前述合并后，西維斯計(jì)劃在其將近10000個(gè)藥房內(nèi)，向消費(fèi)者提供更多本地醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品。此外，西維斯計(jì)劃利用其低成本診所，為安泰約2300萬名醫(yī)療保健會(huì)員提供包括營養(yǎng)健康方面在內(nèi)的醫(yī)療服務(wù)。而保險(xiǎn)業(yè)與藥品福利管理的結(jié)合，也可能使其在降低藥品價(jià)格的協(xié)商中占據(jù)更有利地位，這樣的安排可能提升CVS店面的零售業(yè)務(wù)，以對抗亞馬遜可能帶來的沖擊。