（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

繼12月6日天寶食品披露控股股東承運(yùn)投資質(zhì)押給東莞證券的股份被部分強(qiáng)平，公司宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)后，7日，陜西金葉又公告，因控股股東萬(wàn)裕文化質(zhì)押的部分公司股票已觸及平倉(cāng)線，實(shí)際控制人袁漢源增持公司股票的資管計(jì)劃也已接近止損線，公司股票于當(dāng)日起停牌。

平倉(cāng)“紅燈”閃爍

作為最新的控股股東股份質(zhì)押“觸線”案例，陜西金葉今日公告，控股股東萬(wàn)裕文化(持股比例14.5%)所持公司股份目前已全部質(zhì)押。其中，萬(wàn)裕文化質(zhì)押給第一創(chuàng)業(yè)證券的2532.46萬(wàn)股(占其所持股份的34.07%，占公司總股本的4.94%)，平倉(cāng)線為7.47元/股。截至12月6日下午收盤，該部分質(zhì)押股份已觸及平倉(cāng)線(陜西金葉當(dāng)日收盤價(jià)為7.17元/股)。此外，實(shí)控人袁漢源通過(guò)資管計(jì)劃共持有公司股票1426.02萬(wàn)股(持股比例2.78%)，截至6日下午收盤，該資管計(jì)劃單位凈值也已低于追加值。為此，公司股票將于7日起停牌，萬(wàn)裕文化及袁漢源正積極采取措施，擬消除股權(quán)質(zhì)押融資及相關(guān)資管計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)，以保持公司股權(quán)穩(wěn)定性。

就在前一天，天寶食品披露，12月4日和5日，控股股東承運(yùn)投資賬戶分別減持了公司股票30萬(wàn)股和27萬(wàn)股。經(jīng)查詢發(fā)現(xiàn)，2016年11月7日，承運(yùn)投資向東莞證券質(zhì)押了600萬(wàn)股公司股份，今年7月18日部分購(gòu)回100股，并于今年11月7日到期未還款發(fā)生逾期違約，致使其部分股票被東莞證券強(qiáng)行平倉(cāng)。據(jù)披露，承運(yùn)投資目前正與東莞證券溝通和辦理上述債務(wù)償還的相關(guān)事宜。

據(jù)查，承運(yùn)投資的杠桿比例相當(dāng)高。天寶食品三季報(bào)顯示，截至今年三季度末，承運(yùn)投資持有天寶食品1.09億股，占比19.94%，其中僅5.05萬(wàn)股沒(méi)有質(zhì)押。另外，承運(yùn)投資的法人代表黃作慶持有約1億股，截至三季度末有9917萬(wàn)股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例高達(dá)98.8%。日前，天寶食品曾披露黃作慶對(duì)質(zhì)押股份進(jìn)行了回購(gòu)，但整體質(zhì)押比例仍超過(guò)96%。如此高的杠桿比例，大股東的騰挪空間更多將依賴于股價(jià)表現(xiàn)。不幸的是，今年以來(lái)，天寶食品股價(jià)累計(jì)跌幅超過(guò)四成。

排險(xiǎn)方式多樣

大股東持股質(zhì)押比例較高，股價(jià)又跌跌不休，如何排除風(fēng)險(xiǎn)，暫時(shí)停牌可能是個(gè)“好辦法”。

記者注意到，日前宣布停牌籌劃重大事項(xiàng)的富臨運(yùn)業(yè)，在停牌期間披露了實(shí)控人安治富進(jìn)行質(zhì)押式回購(gòu)交易的公告。安治富于11月20日將313萬(wàn)股補(bǔ)充質(zhì)押給中信證券，安治富個(gè)人持股的質(zhì)押比例已達(dá)到89.58%。而此前，公司控股股東富臨實(shí)業(yè)集團(tuán)于8月7日向安信證券補(bǔ)充質(zhì)押了11.1萬(wàn)股，另于11月9日向光大證券質(zhì)押了1164萬(wàn)股用于融資，該筆1164萬(wàn)股股份剛于11月7日從東莞證券解除質(zhì)押。至此，富臨實(shí)業(yè)集團(tuán)已將其所持股份的94.71%用于質(zhì)押。今年以來(lái)，富臨運(yùn)業(yè)累計(jì)下跌逾30%。

廣博股份的情形與此類似。11月15日，公司宣布停牌籌劃資產(chǎn)收購(gòu)的重大事項(xiàng)。11月18日，公司披露股東、董事任杭中于11月16日分別向華泰證券補(bǔ)充質(zhì)押了兩筆合計(jì)330萬(wàn)股公司股份，持股質(zhì)押比例為37.16%。和任杭中相比，廣博股份實(shí)際控制人王利平的質(zhì)押比例要高得多。據(jù)公司三季報(bào)，王利平個(gè)人所持有的1.215億股中，1.077億股已處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例為88.6%。王利平控制的廣博控股集團(tuán)另持有3851.6萬(wàn)股，其中的3780萬(wàn)股處于質(zhì)押狀態(tài)，質(zhì)押比例達(dá)到98%。從股價(jià)表現(xiàn)看，今年以來(lái)廣博股份累計(jì)下跌也超過(guò)30%。

與停牌籌劃重大事項(xiàng)等規(guī)避手段相比，也有公司選擇直接與提供融資的機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)。例如，歡瑞世紀(jì)12月6日公告，其目前股價(jià)在多筆股東持股質(zhì)押的平倉(cāng)線以下，但控股股東和實(shí)際控制人已分別與方正證券、新時(shí)代證券、國(guó)盛證券等以及資金融出方進(jìn)行協(xié)調(diào)，暫無(wú)被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。今年來(lái)，歡瑞世紀(jì)的股價(jià)幾近腰斬，其中，自今年7月曝出質(zhì)押平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)以來(lái)，下跌幅度近25%。

此外，還有股東直接選擇了“降杠桿”排隱患。例如天舟文化，12月4日，公司披露控股股東天鴻投資及其一致行動(dòng)人肖樂(lè)計(jì)劃6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)交易方式減持不超過(guò)2%的公司股份，同時(shí)計(jì)劃以大宗交易的方式減持不超過(guò)4%的公司股份，合計(jì)不超過(guò)總股本的6%。據(jù)公司解釋，此次減持是在公司股價(jià)持續(xù)下跌的背景下，大股東出于化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)考慮所作的提前安排，減持資金將主要用于歸還股權(quán)融資資金。今年以來(lái)，天舟文化累計(jì)下跌逾50%。