每經(jīng)編輯 何建川

（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

來(lái)源：道達(dá)號(hào)（微信號(hào)：daoda1997）

昨天，滬指收出帶長(zhǎng)下影線的陽(yáng)十字星，包括達(dá)哥在內(nèi)，都以為反彈行情可能一觸即發(fā)。但誰(shuí)也沒想到，說(shuō)好的反彈不但沒有出現(xiàn)，反而等來(lái)的還是下跌。今天，滬指全天沒有翻紅，最終下跌21.91點(diǎn)，以3272.05點(diǎn)報(bào)收。中小創(chuàng)個(gè)股相對(duì)好些，昨天反彈之后，今天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)只下跌了0.41%。

今天的行情，似乎是歷史經(jīng)驗(yàn)不管用了。那么，說(shuō)好的反彈，是否就要泡湯了？

昨天，滬指出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，下影線約有40個(gè)點(diǎn)。如果按照歷史經(jīng)驗(yàn)的話，這樣的走勢(shì)，意味著接下來(lái)將有一波反彈行情。比如今年1月16日、5月11日、5月24日、7月17日，這幾次都是大盤經(jīng)過一波調(diào)整之后，出現(xiàn)了帶長(zhǎng)下影線的V型反轉(zhuǎn)。而在這幾次長(zhǎng)下影線之后，市場(chǎng)都出現(xiàn)了反彈行情。

然而有句話說(shuō)得好，“歷史總是驚人的相似，但不是簡(jiǎn)單的重復(fù)”。這一次，歷史經(jīng)驗(yàn)的存在，或許就是用來(lái)被打破的。今天，A股市場(chǎng)并沒有迎來(lái)“說(shuō)好的”反彈， 卻是再一次低開低走，滬指全天都沒有翻紅過。很多人或許還在期待下午行情能有反轉(zhuǎn)，然而，下午大盤跌得更厲害，滬指一度下跌近35點(diǎn)，最低跌至3259.16點(diǎn)。尾市略有回升，但最終還是下跌了21.91點(diǎn)，以3272.05點(diǎn)報(bào)收，也創(chuàng)下了這一輪調(diào)整以來(lái)的收盤新低。

再看個(gè)股表現(xiàn)，個(gè)股恢復(fù)到普跌格局，權(quán)重股繼續(xù)低迷，而昨天剛出現(xiàn)的熱點(diǎn)，比如半導(dǎo)體、芯片概念股，今天再次陷入調(diào)整。而鋼鐵、煤炭等周期股，則遭遇了空頭的突襲。

鋼鐵、煤炭股的下跌，與黑色系期貨大跌有關(guān)。今天，黑色系尾盤竟突現(xiàn)跳水，焦炭主力合約收盤跌停，跌幅達(dá)8%。另外，鐵礦石主力合約一度跌停，收盤大跌7.48%，而焦煤主力合約也一度跌停，收盤跌幅達(dá)7.4%。

（商品期貨各品種主力合約今日跌幅前十）

前一段時(shí)間，大盤保持強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候，白馬股和周期股輪番走強(qiáng)，所以指數(shù)即便調(diào)整也跌得不多。然而近期，白馬股的調(diào)整暫時(shí)還沒有告一段落，而周期股也同樣跌跌不休。這種狀態(tài)的出現(xiàn)，使得原本預(yù)期較為強(qiáng)烈的反彈，最終也落得雞飛蛋打。

當(dāng)然，今天市場(chǎng)也還算是有熱點(diǎn)，那就是軍工股表現(xiàn)強(qiáng)勁。軍工股之所以突然走強(qiáng)，當(dāng)然與消息面上出現(xiàn)的異動(dòng)有關(guān)。但另一方面看，今年以來(lái)整個(gè)軍工板塊的個(gè)股中，除了中航黑豹股價(jià)還算堅(jiān)挺，其他很多個(gè)股跌幅是非常大的。這個(gè)時(shí)候，借著一些消息面的因素有所反彈，也是正常的。

再說(shuō)后市大盤，今天反彈告吹之后，是否意味著大盤未來(lái)還會(huì)進(jìn)一步下跌？我個(gè)人認(rèn)為，也不用這么悲觀。

首先，雖然今天大盤沒有反彈，但指數(shù)也只是在昨日的下影線內(nèi)運(yùn)行，并沒有創(chuàng)出新低，所以后市的反彈依然還是可以期待的。

其次，如果大盤還要再往下走，那么向下還有多少空間？這一波調(diào)整，滬指的跌幅約5.7%，滬深300指數(shù)跌幅超過7%，上證50指數(shù)的最大跌幅也超過7%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的累計(jì)跌幅則接近10%，不少個(gè)股跌幅超過30%。所以，就滬指而言，如果再往下跌，很快就到年線（3238點(diǎn)）了，也就是幾十點(diǎn)的空間。如果滬指連年線都守不住的話，到那個(gè)時(shí)候再來(lái)悲觀，可能也還來(lái)得及。

此外，港股市場(chǎng)今天表現(xiàn)還算不錯(cuò)，恒生指數(shù)止跌后小幅反彈，而恒生國(guó)企指數(shù)僅僅下跌0.11%。如果港股行情能夠有好轉(zhuǎn)，那么A股市場(chǎng)的表現(xiàn)可能也會(huì)受到正面影響。

當(dāng)然，盡管達(dá)哥對(duì)后市抱有期待，但在操作上，我認(rèn)為還是有必要繼續(xù)維持謹(jǐn)慎，在行情沒有明確轉(zhuǎn)暖的情況下，要繼續(xù)做好保暖措施。

滬深300指數(shù)倉(cāng)位參考

日期：2017年12月7日

今日倉(cāng)位：五成

明日倉(cāng)位計(jì)劃：五成

一、本倉(cāng)位是結(jié)合趨勢(shì)研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉(cāng)位參考，不作為買賣依據(jù)，請(qǐng)注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、本倉(cāng)位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)量化跟蹤，避免持倉(cāng)個(gè)股差異影響效果。

（張道達(dá)）

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