可轉(zhuǎn)債從被熱捧到如今遇冷，時間并不長，更大的變化是，券商從積極開發(fā)可轉(zhuǎn)債申購功能，引導(dǎo)客戶申購，到如今紛紛發(fā)出風險提示公告，甚至關(guān)閉申購窗口，也僅2個月時間。 引人關(guān)注的是券商的變化。從積極推薦自家交易軟件中的可轉(zhuǎn)債申購模塊，到眼下紛紛發(fā)布可轉(zhuǎn)債風險提示，時間并不長。據(jù)券商中國記者粗略統(tǒng)計，已有20家券商從本周開始，通過短信、APP彈窗提醒、微信公眾號發(fā)布文章等形式提示可轉(zhuǎn)債風險，甚至部分券商已經(jīng)先行下架了轉(zhuǎn)債申購功能。 起初在零成本申購誘惑下，“買到就是賺到”，投資者趨之若鶩，申購大軍從200萬戶升至700萬戶，轉(zhuǎn)債申購市場異?；馃?，隨著可轉(zhuǎn)債風險加劇，破發(fā)行情也成了大概率事件，投資者參與申購的熱情降至冰點。最新數(shù)據(jù)顯示，申購大軍已從高峰時期的700萬戶將至200萬戶以下，下降幅度超過7成，甚至已經(jīng)低于首只可轉(zhuǎn)債雨虹轉(zhuǎn)債的有效申購戶數(shù)。 多家券商提示可轉(zhuǎn)債風險 面對可轉(zhuǎn)債市場的破發(fā)風險，券商反應(yīng)迅速。據(jù)券商中國記者粗略統(tǒng)計，本周已有20家券商開始通過短信、APP彈窗提醒、微信公眾號發(fā)布專題文章等形式提示可轉(zhuǎn)債風險。 上海華信證券相關(guān)人士對券商中國記者表示，本周一看到破發(fā)后就第一時間在APP公告提示，對于中簽后準備棄購的客戶也做了風險提示，同時下架了新股申購菜單中的轉(zhuǎn)債申購。 也有的券商通過客戶電話回訪的方式，提示客戶相關(guān)風險。“我們還可以一鍵打新申購可轉(zhuǎn)債的，所以近期我們的客服就給客戶一個個打電話回訪，提示客戶這個打新功能里有的是買可轉(zhuǎn)債的，要注意破發(fā)風險?！鄙虾Ｒ患抑行腿痰臓I業(yè)部負責人告訴券商中國記者。 1券商APP彈窗提示風險 東北證券在其融e通APP彈窗提示可轉(zhuǎn)債申購存在破發(fā)風險。近期，可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市后，首日漲幅越來越小，中簽客戶的獲利空間逐漸減少。從可轉(zhuǎn)債發(fā)行史上來看，首日“破發(fā)”非常少見，但若延續(xù)近期的價格走勢，將有可能出現(xiàn)可轉(zhuǎn)債上市首日“破發(fā)”的情形。 2申購頁面提示風險 南京證券在可轉(zhuǎn)債申購頁做了以下提示：可轉(zhuǎn)換債券有一定的破發(fā)概率，建議謹慎申購。 近日，南京證券研究所還專門針對部分轉(zhuǎn)債提供申購建議。其中，對12月6日開始申購的特一發(fā)債就建議：特一轉(zhuǎn)債有一定的破發(fā)概率，建議謹慎申購。 還有不少券商在可轉(zhuǎn)債申購下增加了風險提示，比如中泰證券、大同證券、方正證券和國融證券等。 國海證券在微信訂閱號頭條每日提醒可轉(zhuǎn)債風險，還在新債還未出現(xiàn)破發(fā)前就已提示過投資誤區(qū)。 3微信服務(wù)號提示風險 長江證券、中泰證券、平安證券、湘財證券、上海華信證券、廣州證券等多家券商還在微信服務(wù)號上推送轉(zhuǎn)債專題文章，提示客戶可轉(zhuǎn)債申購風險。 券商提示棄購后果 由于可轉(zhuǎn)債是信用申購，不少投資者看到可轉(zhuǎn)債收益直線走低，甚至還有破發(fā)虧錢的風險后，就決定不繳款，直接棄購。券商們也多渠道發(fā)出提示，棄購會直接影響到參與新股、可轉(zhuǎn)債、可交換債的申購資格。 1微信對話框提示棄購風險 華龍證券在微信公眾號直接彈出風險提示： “隨著可轉(zhuǎn)債市場擴容增加，以及可轉(zhuǎn)債首日破發(fā)的出現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債風險已經(jīng)逐步增加，投資者中簽后出現(xiàn)放棄繳款的情形。依據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第十三條規(guī)定：網(wǎng)下和網(wǎng)上投資者申購新股、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券獲得配售后，應(yīng)當按時足額繳付認購資金。網(wǎng)上投資者連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽后未足額繳款的情形時，6個月內(nèi)不得參與新股、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券申購。華龍證券提示您：如您放棄繳款或未能足額繳款時，在12個月內(nèi)累計三次后將進入申購黑名單，在6個月內(nèi)不能參與申購業(yè)務(wù)?！?2官網(wǎng)、APP提示棄購風險 東海證券、東興證券、民生證券、中航證券、太平洋證券等在公司官網(wǎng)、交易APP等處均做了提示：投資者需根據(jù)市場風險研判后謹慎申購，避免頻繁發(fā)生中簽后不履行繳款義務(wù)的情況、擔心破發(fā)的投資者若棄購可能直接影響新股申購資格。 3發(fā)文提示棄購風險 首創(chuàng)證券、第一創(chuàng)業(yè)證券還發(fā)文提示放棄繳款，后果比虧錢還嚴重。 棄購將影響新股申購 隨著可轉(zhuǎn)債的加速發(fā)行，可轉(zhuǎn)債市場風險正在加劇，破發(fā)也成了市場一致預(yù)期，但破發(fā)的速度超出了市場預(yù)期，距離新規(guī)下第一只可轉(zhuǎn)債上市僅一個多月時間，首只破發(fā)可轉(zhuǎn)債就出現(xiàn)了。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，自可轉(zhuǎn)債申購新規(guī)實施以來，共有10只可轉(zhuǎn)債上市，其中已有5只可轉(zhuǎn)債破發(fā)，分別是嘉澳轉(zhuǎn)債、時達轉(zhuǎn)債、小康轉(zhuǎn)債、久立轉(zhuǎn)2、寶信轉(zhuǎn)債。其中，久立轉(zhuǎn)2和寶信轉(zhuǎn)債均在上市首日出現(xiàn)破發(fā)行情。 面對破發(fā)行情，不少中簽的投資者選擇了棄購，券商中國記者周圍的小伙伴，也不乏有因為破發(fā)而放棄繳款的現(xiàn)象。券商中國微信后臺也收到不少粉絲留言，聲稱中簽“不敢”繳款或直接放棄繳款。 然而，忘記繳款或是故意棄購可轉(zhuǎn)債，會上打新黑名單的，而且這一黑名單制度與新股申購共用，也就是說，若棄購三次或三次以上可賺，那新股申購將被受限制。先來看看，可轉(zhuǎn)債棄購的具體規(guī)則： 投資者連續(xù)12個月內(nèi)累計出現(xiàn)3次中簽但未足額繳款的情形時，自結(jié)算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內(nèi)不得參與網(wǎng)上新股、可轉(zhuǎn)換公司債券及可交換公司債券申購。放棄認購的次數(shù)按照投資者實際放棄認購的新股、可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券的只數(shù)合并計算。 7成申購大軍消失不見 自可轉(zhuǎn)債申購新規(guī)實施以來，申購方式改為信用申購，空倉也可頂格申購，吸引了眾多普通投資者參與進來，各家券商也紛紛在自家交易軟件中提供申購可轉(zhuǎn)債功能，原本以機構(gòu)投資者為主的可轉(zhuǎn)債市場，個人投資者急速涌入。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，新規(guī)下首只可轉(zhuǎn)債——雨虹轉(zhuǎn)債有效申購戶數(shù)僅261.65萬戶，而到了第10只可轉(zhuǎn)債——水晶轉(zhuǎn)債有效申購戶數(shù)高達704.18萬戶，人數(shù)幾乎增加了2倍。 然而，隨著可轉(zhuǎn)債風險加劇，破發(fā)行情也成了大概率事件，投資者參與申購的熱情驟減。 由于部分可轉(zhuǎn)債公告中無法查詢有效申購戶數(shù)，只有有效申購數(shù)量，我們假設(shè)申購者均是頂格申購，則可根據(jù)有效申購數(shù)量得出有效申購戶數(shù)。根據(jù)11只有數(shù)據(jù)可比的可轉(zhuǎn)債申購數(shù)據(jù)顯示，有效申購戶數(shù)與假設(shè)全部頂格申購有效戶數(shù)差距并不大。 最近一只發(fā)布可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率及優(yōu)先配售結(jié)果公告的可轉(zhuǎn)債是特一轉(zhuǎn)債，公告顯示，有效申購數(shù)量僅有1693854萬張，以此計算，假設(shè)全部頂格申購有效戶數(shù)僅為169.39萬戶，已經(jīng)低于首只可轉(zhuǎn)債雨虹轉(zhuǎn)債的有效申購戶數(shù)。申購大軍也從高峰時期的700萬戶將至200萬戶以下，下降幅度超過7成。 生益轉(zhuǎn)債11日上市，破發(fā)概率大 近期，A股行情的持續(xù)走弱，是可轉(zhuǎn)債市場持續(xù)下跌的一個原因。 簡單來說，可轉(zhuǎn)債上市后的表現(xiàn)將與正股價格成正相關(guān)，或者說正股的表現(xiàn)將直接影響可轉(zhuǎn)債的行情走勢，當正股價格與轉(zhuǎn)股價格出現(xiàn)較大溢價之時，公司可轉(zhuǎn)債將被市場搶購，走出上漲行情，反之則將出現(xiàn)下跌行情。 據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，未上市的可轉(zhuǎn)債還有9只，分別為藍思轉(zhuǎn)債、特一轉(zhuǎn)債、寧行轉(zhuǎn)債、亞太轉(zhuǎn)債、眾信轉(zhuǎn)債、兄弟轉(zhuǎn)債、生益轉(zhuǎn)債、國禎轉(zhuǎn)債、水晶轉(zhuǎn)債，僅國禎轉(zhuǎn)債的正股價格高于轉(zhuǎn)股價格，其余8只可轉(zhuǎn)債均出現(xiàn)不同程度的折價。 其中，正股價格與轉(zhuǎn)股價格折價率高于15%的可轉(zhuǎn)債共有2只，分別是亞太轉(zhuǎn)債和生益轉(zhuǎn)債，折價率高達15.23%和17.42%。值得注意的是，生益轉(zhuǎn)債作為當前折價率最高的可轉(zhuǎn)債，將于周一（12月11日）上市，特別是在可轉(zhuǎn)債市場較弱的情況下，破發(fā)概率大。 來源：券商中國微信公眾號（ID：quanshangcn）記者：王玉玲成真