每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟 每經(jīng)編輯 楊軍

“浪莎，不只是吸引。”相信很多人都對(duì)這句廣告詞有印象。其實(shí)，這廣告的商品是襪子。事實(shí)上，A股市場(chǎng)上的浪莎股份（600137，SH）的主營(yíng)業(yè)務(wù)，與浪莎襪業(yè)的業(yè)務(wù)完全不同。

因?yàn)闃I(yè)務(wù)相對(duì)單一，且在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力欠佳，再加上幾次“資本運(yùn)作”未能成功，所以浪莎股份的經(jīng)營(yíng)改善并不明顯。

前三季度毛利同比上升

自上市以來(lái)，浪莎股份的主要資產(chǎn)就是浪莎內(nèi)衣。2016年年報(bào)顯示，浪莎內(nèi)衣是上市公司唯一披露的子公司，持股比例為100%，其余的“重要非全資子公司”、“合營(yíng)企業(yè)或聯(lián)營(yíng)企業(yè)”的信息均顯示為“不適用”。

浪莎內(nèi)衣身處一個(gè)典型的“紅海”市場(chǎng)。上市公司在年報(bào)中坦言，內(nèi)衣子行業(yè)不僅屬于完全的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，也是典型的買方市場(chǎng)，而且存在無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。行業(yè)現(xiàn)狀是勞動(dòng)密集，行業(yè)技術(shù)門檻、行業(yè)壁壘較低，生產(chǎn)企業(yè)眾多，且大多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小、產(chǎn)品檔次和質(zhì)量較低、營(yíng)銷能力和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力有限，低水平重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重，低檔產(chǎn)品生產(chǎn)能力過(guò)剩。為維持生存和發(fā)展，許多中小企業(yè)抄襲、模仿名牌企業(yè)和市場(chǎng)流行的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，并采取讓價(jià)不讓市場(chǎng)的方式，這些不規(guī)范行為在加劇行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，影響了行業(yè)整體水平的提高。

上述年報(bào)內(nèi)容的字里行間都透露著無(wú)奈。而“浪莎內(nèi)衣”在這個(gè)市場(chǎng)中并沒(méi)有很高的知名度。一位行業(yè)資深人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，浪莎是以襪業(yè)起家，有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，但在內(nèi)衣上就比較一般。

浪莎內(nèi)衣采用產(chǎn)品自主設(shè)計(jì)、生產(chǎn)外包，結(jié)合自主生產(chǎn)、直營(yíng)銷售的經(jīng)營(yíng)模式，其中自主設(shè)計(jì)、生產(chǎn)外包供應(yīng)鏈管理經(jīng)營(yíng)模式（OEM）為主，2016年度OEM經(jīng)營(yíng)模式占比超過(guò)八成。其主要產(chǎn)品是各種保暖內(nèi)衣、時(shí)尚內(nèi)衣、短褲、文胸等針織服裝，以及外貿(mào)服裝的貼牌加工。

截至2017年三季度末，浪莎股份有直營(yíng)門店2家、代理商自營(yíng)店527家、貼牌48家。而公司主要產(chǎn)品的銷售范圍集中在華東地區(qū)，2017年三季度末，華東地區(qū)銷售占總體銷售的比例為76%。

生產(chǎn)主要靠外包，銷售店面主要靠代理商，浪莎內(nèi)衣的發(fā)展似乎并不容易。公司稱，近年來(lái)行業(yè)多數(shù)企業(yè)去產(chǎn)能、去庫(kù)存，企業(yè)盈利空間受到擠壓，表現(xiàn)行業(yè)整體利潤(rùn)率較低。財(cái)報(bào)也反映出類似情況，2016年浪莎股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.69億元，整體毛利率為16.39%，而凈利率僅有5%。

2017年，浪莎股份的經(jīng)營(yíng)似乎出現(xiàn)了一些起色，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.99億元，整體毛利率19.69%，凈利潤(rùn)為2059萬(wàn)元，凈利率達(dá)到了10%。公司聲稱，報(bào)告期內(nèi)受消費(fèi)市場(chǎng)回升刺激，公司經(jīng)營(yíng)情況好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)收入利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。不過(guò)有個(gè)細(xì)節(jié)是，其“使用自有資金進(jìn)行短期委托理財(cái)產(chǎn)生投資收益占凈利潤(rùn)比例達(dá)到24.7%。”

資本運(yùn)作連續(xù)失敗

近年，為改變業(yè)務(wù)單一局面，浪莎股份也曾做出過(guò)嘗試。2015年5月，因擬籌劃重大事項(xiàng)，浪莎股份曾停牌。但兩周之后，公司表示籌劃收購(gòu)的尚不成熟。

隨后的2015年5月29日，浪莎股份再次宣布籌劃重大事項(xiàng)并停牌。但3個(gè)月后的8月25日，浪莎股份稱，鑒于相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)展和市場(chǎng)變化情況，公司決定終止籌劃本次非公開(kāi)發(fā)行。

彼時(shí)，浪莎股份本擬增發(fā)募資，購(gòu)買關(guān)聯(lián)方浪莎控股集團(tuán)旗下的浙江藍(lán)也薄膜公司年產(chǎn)5萬(wàn)噸高性能包裝薄膜新型材料在建項(xiàng)目資產(chǎn)。藍(lán)也薄膜第一期計(jì)劃投資5億元建設(shè)5萬(wàn)噸高性能包裝薄膜新型材料，第二期計(jì)劃投資10億元建設(shè)環(huán)保型印刷用預(yù)涂膜和高分子光學(xué)膜。終止籌劃時(shí)，浪莎股份以該薄膜市場(chǎng)容量有限，產(chǎn)品出廠價(jià)格不高，利潤(rùn)率低，無(wú)法近一兩年內(nèi)增厚業(yè)績(jī)等原因解釋。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近日在浪莎集團(tuán)的官網(wǎng)上看到，該項(xiàng)目由集團(tuán)來(lái)運(yùn)作，今年6月20日，計(jì)劃總投資15億元的藍(lán)也薄膜項(xiàng)目正式投產(chǎn)。

其實(shí)，在此次重組消息剛剛發(fā)出之時(shí)，不少投資者關(guān)心浪莎襪業(yè)是否會(huì)注入上市公司。不論從知名度還是銷售網(wǎng)絡(luò)上來(lái)看，浪莎襪業(yè)都有可圈可點(diǎn)之處。在浪莎集團(tuán)官網(wǎng)上，“浪莎襪業(yè)”的頁(yè)面顯示，浪莎擁有配套、健全的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，市場(chǎng)占有率達(dá)到全國(guó)的三分之一，現(xiàn)有2000多家專賣店、10萬(wàn)個(gè)銷售終端網(wǎng)點(diǎn)，超過(guò)5000人的營(yíng)銷隊(duì)伍，國(guó)外客戶300余個(gè)，產(chǎn)品銷售遍布5大洲。