每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)記者 岳琦    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 肖達(dá)明 每經(jīng)記者 岳琦

每經(jīng)編輯 楊軍

受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策紅利，深耕煤焦市場的美錦能源（000723，SZ）近兩年業(yè)績獲得較大成長，如今開始為中長期的發(fā)展打起了算盤——“押注”正在逐漸表現(xiàn)出熱門概念潛力的氫能源應(yīng)用領(lǐng)域。

近日，美錦能源公告表示參與競拍一家氫能源汽車制造企業(yè)部分股權(quán)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這家名為佛山市飛馳汽車制造有限公司（以下簡稱飛馳汽車）的車企在氫能源汽車方面尚處于發(fā)展的筑基階段。

標(biāo)的車企去年虧損

11月15日，佛山南方產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布飛馳汽車36.2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，掛牌期滿日期到12月11日為止，價(jià)格為2.35億元。

公告顯示，美錦能源恰好在12月11日召開董事會(huì)會(huì)議，通過了競拍飛馳汽車股權(quán)的相關(guān)決議，董事會(huì)要求在確保本次交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的情況下，授權(quán)管理層以自有資金投入購買。

超過2億元的定價(jià)顯然不基于飛馳汽車的歷史業(yè)績，飛馳汽車今年前三季度的凈利潤為138萬元，而其2016年全年凈利潤為負(fù)1530萬元。在這種情況下以自有資金超兩億元進(jìn)行投入，不僅需要對標(biāo)的未來發(fā)展的信心，還需足夠充裕的資金作為底氣。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，今年前三季度，美錦能源貨幣資金余額超過8億元，變動(dòng)比率達(dá)117.32%，現(xiàn)金儲(chǔ)備可謂豐裕，此前受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來的煤、焦市場回暖，美錦能源業(yè)績在2016年之后迎來增長，而今年前三季度現(xiàn)金流入幅度較大，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量超過9.8億元，同比增減幅度為1705.57%，對外投資能力大幅增長。

在此情形下，美錦能源欲“押注”近年不斷受到期待的氫燃料汽車行業(yè)。民生證券11月研報(bào)顯示，上海、江蘇如皋、浙江臺(tái)州、湖北武漢、佛山南海區(qū)等地均已經(jīng)出臺(tái)支持氫燃料電池發(fā)展的政策措施。在第二屆國際燃料電池汽車大會(huì)上，中國汽車工程學(xué)會(huì)理事長付于武表示，到2030年，我國氫能汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值有望突破萬億元大關(guān)。

飛馳汽車或許正是佛山相關(guān)政策的受益者。公開資料顯示，其客車項(xiàng)目進(jìn)入佛山市2017年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃表。目前，飛馳汽車已將相關(guān)業(yè)務(wù)置入子公司云浮市飛馳新能源汽車有限公司（以下簡稱飛馳新能源）。《佛山日報(bào)》報(bào)道顯示，云浮市是佛山市對口幫扶對象，而氫能源產(chǎn)業(yè)正是幫扶項(xiàng)目之一。

飛馳汽車似乎受到不錯(cuò)的政策扶持，為何2016年虧損超過千萬？對于記者多次撥打美錦能源董秘辦電話，因相關(guān)負(fù)責(zé)人不在，未能獲得相應(yīng)回復(fù)。

產(chǎn)業(yè)破冰仍存挑戰(zhàn)

飛馳汽車始建于1971年，從事研發(fā)、生產(chǎn)、銷售公路客車、旅游客車和城市客車，自2008年開始研發(fā)、生產(chǎn)新能源客車，已量產(chǎn)的車型有8.5米純電，8.5米、10.6米插電式氣電混合，11米氫燃料電池等新能源城市客車。

不過，就氫燃料汽車來說，直到2016年9月之后，飛馳汽車首批氫燃料電動(dòng)公交車才投入佛山三水區(qū)等地。

值得注意的是，雖然數(shù)量僅為28輛，美錦能源卻表示這是國內(nèi)首批一次性數(shù)量最大的正式投入商業(yè)運(yùn)營的氫燃料車輛。在2017年11月，飛馳汽車還通過政府采購招標(biāo)流程，獲得廣東省云浮市300輛氫燃料電池城市客車的訂單，為國內(nèi)目前最大的氫燃料車輛的批量訂單。

從訂單來源看來，政策動(dòng)力對氫燃料汽車的發(fā)展幫助甚大。除訂單外，還有財(cái)政補(bǔ)貼，2017年12月初，工信部公布了第11批新能源汽車推廣應(yīng)用推薦目錄，飛馳汽車的三款城市客車在列，入選目錄后的補(bǔ)貼資格讓飛馳汽車成為受益者之一。

美錦能源認(rèn)為，若公司成功受讓飛馳汽車股權(quán)，將使公司在氫能源應(yīng)用方面取得市場先機(jī)，并形成上下游協(xié)同效應(yīng)。美錦能源試圖通過競拍飛馳汽車股權(quán)押注未來，而飛馳汽車雖然歷史業(yè)績不樂觀，卻可能成為該行業(yè)的“破冰者”。

不過，產(chǎn)業(yè)“破冰”障礙仍存，氫燃料汽車的產(chǎn)業(yè)化還面臨著諸多難題。除了燃料電池的生產(chǎn)成本下降還有賴于技術(shù)突破，加氫站基礎(chǔ)建設(shè)仍需巨大投入。上海證券今年9月研報(bào)顯示，氫燃料電池汽車推廣的難點(diǎn)在于加氫站的建設(shè)成本較高，加氫站個(gè)數(shù)仍然太少。

一個(gè)重要問題是，當(dāng)加氫站不能夠達(dá)到像加油站那么普及時(shí)，氫能源汽車產(chǎn)品類型更容易被限制為路線固定的大巴車，而難以普及到民用層次。相比之下，非氫能源的新能源汽車已經(jīng)在商業(yè)化上走出很遠(yuǎn)。上海證券指出，到2020年我國的規(guī)劃是全國建成100座加氫站，這一數(shù)量顯然無法相比加油站、充電樁。