（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

期價(jià)增倉繼續(xù)下探

周二，雞蛋期貨1805合約繼續(xù)收跌，收?qǐng)?bào)3824元/500千克，跌5元或0.13%。該合約成交量增幅較大，持倉量減少16手至167150手。

瑞達(dá)期貨農(nóng)產(chǎn)品小組認(rèn)為，從短期來看，目前雞蛋需求備貨仍未啟動(dòng)，蛋價(jià)在一輪小幅上漲后進(jìn)入回調(diào)，仍需時(shí)間等待市場(chǎng)終端對(duì)高價(jià)蛋的接受。不過，考慮到12月中旬已至，臨近元旦假期，需求端或?qū)㈦S著食品廠備貨漸漸啟動(dòng)逐步好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨較大概率會(huì)維持震蕩向上趨勢(shì)，但漲幅仍需視終端市場(chǎng)的接受程度而定。

受雞蛋期價(jià)不斷回調(diào)影響，近期表現(xiàn)偏強(qiáng)的現(xiàn)貨也出現(xiàn)止?jié)q。博亞和訊數(shù)據(jù)顯示，11日全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格止?jié)q回調(diào)，均價(jià)4.33元/斤，較8日下降0.02元/斤，其中山東地區(qū)均價(jià)最高為4.48元/斤，遼寧地區(qū)均價(jià)最低為4.20元/斤。上周末兩天全國地區(qū)雞蛋價(jià)格止?jié)q趨穩(wěn)，主產(chǎn)區(qū)山東、河北等地均有小幅回調(diào)，銷區(qū)北京降、上海穩(wěn)；隨著終端零售上漲，需求沒有好轉(zhuǎn)，各地走貨再次轉(zhuǎn)緩，蛋商采購觀望，不過目前庫存依舊不多，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)回調(diào)空間有限，易漲難跌。

基本面有望改善

基本面上，根據(jù)芝華對(duì)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，2017年11月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.32億只，環(huán)比減少2.34%，同比減少10.93%。2017年11月份在產(chǎn)蛋雞存欄減少的原因是新增量小于淘汰量。2017年11月育雛雞補(bǔ)欄量較10月增加7.68%，同比增加43.63%。育雛雞補(bǔ)欄量增加的原因是每斤雞蛋凈利潤維持高位，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄意愿強(qiáng)烈。隨著圣誕、元旦雙節(jié)臨近，各地節(jié)前備貨逐步展開，后期需求或?qū)⒅饾u開始增強(qiáng)。此外，當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄偏低情況將繼續(xù)支撐蛋價(jià)走高。

養(yǎng)殖利潤方面，截至12月1日，蛋雞養(yǎng)殖利潤每羽55.49元，養(yǎng)殖利潤近期小幅走高，因供應(yīng)趨緊推升現(xiàn)貨價(jià)格走高，短期內(nèi)將維持盈利水平。淘汰雞方面，上周內(nèi)淘汰雞價(jià)格回落至4.98元/斤，目前雞蛋價(jià)格震蕩調(diào)整，每斤雞蛋凈利潤變化不大，在蛋價(jià)不出現(xiàn)極端下跌的情況下，老雞集中淘汰概率較小，預(yù)計(jì)淘汰雞價(jià)格仍將維持高位調(diào)整，下跌幅度有限，后期隨著老雞雞齡到臨近淘汰邊緣，養(yǎng)殖戶可能會(huì)逐步淘汰老雞。

展望后市，中信期貨分析師表示，近期蛋雞養(yǎng)殖利潤繼續(xù)增加，淘汰雞總出欄量維持低位，另因11月份在產(chǎn)蛋雞新增量小于淘汰量，全國在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比下降，預(yù)計(jì)近期雞蛋供給仍將趨緊。需求方面，上周雞蛋收貨變難，走貨尚可，部分主產(chǎn)區(qū)日均發(fā)貨量增加，且全國五個(gè)城市代表市場(chǎng)雞蛋總銷量環(huán)比增加，預(yù)計(jì)短期雞蛋需求或?qū)⒎€(wěn)中向好。綜上分析，在全國產(chǎn)蛋雞存欄量減少、雞蛋需求或穩(wěn)中向好的情況下，預(yù)計(jì)主力合約下行空間有限。