每經(jīng)編輯 何建川

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本周三A股早盤橫走，午后有所反彈。截至收盤，上證綜指漲0.68%至3303.04點(diǎn)。其余股指漲幅均差不多，無(wú)太大區(qū)別。由板塊看，航空及機(jī)場(chǎng)板塊表現(xiàn)極好。

明晨美聯(lián)儲(chǔ)議息結(jié)果就將出臺(tái)，在市場(chǎng)看來(lái)加息應(yīng)該是肯定的了，不確定只是其到底是“鷹派加息”，還是“鴿派加息”。假如是鴿派加息，港股及A股顯然均會(huì)受一些支撐； 但如果是鷹派加息，情形可能就相當(dāng)復(fù)雜了，雖然短期內(nèi)并不必然就跌，但中線卻可能對(duì)盤面構(gòu)成壓力。

如果僅看本周剩余交易時(shí)間的盤面，我覺(jué)得波動(dòng)相當(dāng)難測(cè)，因即使美國(guó)方面消息屬于利空，就超短線來(lái)說(shuō)，完全不排除我們一些主力刻意反做的可能。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度對(duì)中線的全球股市還是具有較重要指導(dǎo)意義的，投資者不如就淡化短期的輸贏，無(wú)需看得過(guò)重，更無(wú)需頻繁短期操作。

由本周A股走勢(shì)看，幾乎就沒(méi)有啥慣性可言，短線操作其實(shí)是很難的，追漲殺跌者成功率較低。當(dāng)前市場(chǎng)中某些實(shí)力資金的持倉(cāng)仍然較大，所以往往少部分資金的意志會(huì)左右短期走勢(shì)。如果投資者過(guò)分在意大盤短線波動(dòng)，通常就會(huì)摸不著頭腦，且極易喪失信心。

美聯(lián)儲(chǔ)通常會(huì)有個(gè)未來(lái)加息的“點(diǎn)陣圖”，這預(yù)示著明后年或更久的加息預(yù)期，這個(gè)比較重要，投資者可以看看。常規(guī)的結(jié)果是明年加息三次，假如加息幅度超預(yù)期便屬于利空。A股市場(chǎng)中超級(jí)主力短期內(nèi)住往會(huì)反做，但利空或利好是改變不了的，主力們的逆向操作應(yīng)很難長(zhǎng)期維持。

本周四晚間，歐洲央行、英國(guó)央行、瑞士央行亦將宣布利率決定，這其中也不排除“爆冷”的機(jī)會(huì)。

美國(guó)加息已兩年了，起初多數(shù)國(guó)家不會(huì)跟，但累積到一定程度后，跟進(jìn)的國(guó)家會(huì)漸漸增加。在亞太方面，上月末韓國(guó)就跟進(jìn)了。

當(dāng)前已進(jìn)入12月中旬，由這個(gè)時(shí)段來(lái)看可能有些尷尬。我覺(jué)得投資者如果倉(cāng)位較輕，暫時(shí)不必忙著進(jìn)出，不如先保守觀望兩周再說(shuō)。一方面可觀望外圍多家央行動(dòng)向，一方面看重要會(huì)議釋出何種政策信號(hào)。

A股市場(chǎng)短線亦有些有利因素，如轉(zhuǎn)債破發(fā)，再如每周IPO量較小，還有就是部分有限售股解禁的大股東公開(kāi)宣布暫不減持。這些有利因素應(yīng)可使得股指更為抗跌，只是這些均非宏觀面利好，故最終難改上述資金面趨緊這一整體格局。

由明年情形看，至少在上半年去指望資金面寬松幾乎是不可能的，所以明年A股走勢(shì)仍可能與歷史上多數(shù)震蕩年份一樣，即投資機(jī)會(huì)最有機(jī)會(huì)出現(xiàn)在首季。

（鄭步春）

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