每經(jīng)編輯 向江林 每經(jīng)實習(xí)記者 胡楊     

每經(jīng)記者 向江林 每經(jīng)實習(xí)記者 胡楊 

每經(jīng)編輯 姚祥云

12月12日晚間，A股四家上市險企均披露了今年1~11月的保費收入公告。數(shù)據(jù)顯示，今年前11月，中國平安（601318，SH）合計實現(xiàn)原保險保費收入5548.34億元，同比增加了29.73%；中國太保（601601，SH）合計實現(xiàn)原保險保費收入2638.89億元，同比增加了20.38%；中國人壽（601628，SH）實現(xiàn)原保險保費收入4,903億元，同比增加了18.77%；新華保險（601336，SH）實現(xiàn)原保險保費收入1039.35億元，同比減少了3.45%。與前10月3.89%的同比跌幅相比，新華保險保費收入的同比跌幅收窄了0.44個百分點。

今年以來，在“回歸保障”的監(jiān)管導(dǎo)向之下，保障型業(yè)務(wù)占比較高的上市險企憑借政策“東風(fēng)”一路高歌猛進。據(jù)海通證券統(tǒng)計，截至今年12月8日，中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽的A股股價較年初分別上漲了105.8%、57.6%、47.8%、33.2%，紛紛跑贏滬深300指數(shù)。

那么，四大上市險企來年將如何表現(xiàn)，海通證券分析師孫婷指出：“134號文影響較小，新產(chǎn)品試銷良好，預(yù)計明年一季度新單保費正增長。同時，上市公司的代理人數(shù)量與素質(zhì)均有明顯提升，強大的隊伍銷售能力可以支持產(chǎn)品切換，可推動新單保費穩(wěn)健增長。”

●四險企原保費收入增超兩成

距離2017年結(jié)束僅剩下不到一個月的時間，根據(jù)A股四大上市險企披露的1~11月保費數(shù)據(jù)，四家公司依舊呈現(xiàn)原保費收入“三漲一跌”的形勢。其中，中國平安的原保險保費收入增速繼續(xù)領(lǐng)跑上市險企。

今年前11月，中國平安合計實現(xiàn)原保險保費收入5548.34億元，同比增加了29.73%。分業(yè)務(wù)來看，平安財險原保險保費收入為1932.34億元，與去年同期相比增長了22.08%；平安壽險原保險保費收入為3428.70億元，與去年同期相比增長了34.86%；平安養(yǎng)老原保險保費收入為167.50億元，與去年同期相比增長了16.06%；平安健康原保險保費收入19.79億元，與去年同期相比增長了176%。

分渠道來看，在中國平安實現(xiàn)的全部壽險業(yè)務(wù)中，個人業(yè)務(wù)為3467.18億元，占比高達95.88%，較去年同期的94.37%再升1.51個百分點，延續(xù)了其壽險渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化的趨勢。

根據(jù)中國平安方面披露的信息，2012~2016年，在以保障型為主的壽險產(chǎn)品策略之下，其長期保障型業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價值占比（基于“償一代”口徑）逐年達到了49.2%、53.5%、60.2%、64.2%和66.6%，處在持續(xù)上升當(dāng)中。如果基于最新的“償二代”口徑，這一比重在去年則達到74.5%。

側(cè)重保障型業(yè)務(wù)的中國平安也成為了上市保險公司的一個縮影，由于產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的保障程度更強，去年以來，在保監(jiān)會“回歸保障”的監(jiān)管導(dǎo)向之下，四大上市險企業(yè)普遍回歸強勢。以中國太保為例，今年1~11月，其保費收入同比增長也超過兩成。其中，太保壽險實現(xiàn)原保險保費收入1694.51億元，同比增長27.63%；太保財險實現(xiàn)原保險保費收入944.38億元，同比增長9.24%。

整體而言，今年前11月，四大上市險企合計取得原保險保費收入約1.41萬億元，較上年同期增加了21.04%。

●股價均跑贏滬深300指數(shù)

今年以來，受轉(zhuǎn)型調(diào)整影響，新華保險的保費收入一直呈現(xiàn)負增長態(tài)勢。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1~11月，新華保險累計實現(xiàn)原保險保費收入1039.35億元，同比減少了3.45%。按照新華保險給出的計劃，今年是其轉(zhuǎn)型期的“收官之年”，明年起，新華保險將進入公司“十三五”規(guī)劃的第二階段，即發(fā)展期（2018~2020年）。目前來看，新華保險的原保險保費收入跌幅已經(jīng)在逐漸收窄，與今年前10月的3.89%相比，同比跌幅收窄了0.44個百分點。

盡管保費收入有所下行，但從新華保險披露的信息來看，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已經(jīng)得到了全方位的優(yōu)化。數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月，其續(xù)期業(yè)務(wù)占比達到68%，與2015年相比上升了15個百分點；首年期交業(yè)務(wù)占比達到88%，大幅上升了56個百分點；十年期業(yè)務(wù)占比達到57%，上升了36個百分點；健康險業(yè)務(wù)占比達到32%，上升了17個百分點；個險新單業(yè)務(wù)占比達到73%，上升了42個百分點。

除卻新華保險，“以價值為導(dǎo)向”也是上市險企普遍選擇的轉(zhuǎn)型路徑。由于上市險企在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（保障型業(yè)務(wù)占比）、渠道結(jié)構(gòu)（個險保費占比）、期限結(jié)構(gòu)（長期期交業(yè)務(wù)占比）、代理人質(zhì)量（活動率、人均產(chǎn)能）等方面均存在顯著優(yōu)勢，這些因素也成為他們股價上漲的主要推動力。據(jù)海通證券統(tǒng)計，截至今年12月8日，中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽的A股股價較年初分別上漲了105.8%、57.6%、47.8%、33.2%，而同期，滬深300指數(shù)則上漲了21.0%。

對于來年四家上市保險公司將如何表現(xiàn)，海通證券分析師孫婷認為：“134號文影響較小，新產(chǎn)品試銷良好，預(yù)計明年一季度新單保費正增長。同時，上市公司的代理人數(shù)量與素質(zhì)均有明顯提升，強大的隊伍銷售能力可以支持產(chǎn)品切換，可推動新單保費穩(wěn)健增長。”