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每經(jīng)記者 李少婷 每經(jīng)編輯 趙橋

動物營養(yǎng)添加劑行業(yè)龍頭安迪蘇（600299，SH）即將開啟海外并購。12月13日，安迪蘇公告稱，擬通過境外控股子公司以預(yù)計約1.93億美元收購Nutriad Holding B.V.（以下簡稱Nutriad）100%股權(quán)，Nutriad是一家跨國特種飼料添加劑供應(yīng)商，收購符合其“雙支柱”發(fā)展戰(zhàn)略。

值得注意的是，安迪蘇前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑41%。安迪蘇方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，2017年上半年蛋氨酸價格跌至近十年來最低點，因此與2016年同期業(yè)績相比有所下滑。不過，此次收購Nutriad亦并非因為蛋氨酸的利潤下滑，而是看到特種產(chǎn)品的市場需求帶來的潛力。

圖片來源：視覺中國

重組兩年來出海并購“首秀”

2015年，跨國企業(yè)安迪蘇通過資產(chǎn)置換的方式登陸A股市場，中國化工集團(tuán)成為其實際控制人。進(jìn)入上市體系兩年以來，安迪蘇鮮有并購，此次出手收購Nutriad將成為其“出海”首秀。

安迪蘇在公告中介紹，收購金額占其2016年度經(jīng)審計凈資產(chǎn)的10.57%（美元折算匯率為6.6162，下同），約為Nutriad2016年12月31日經(jīng)審計凈資產(chǎn)的6.8倍。Nutriad截至2016年12月31日止財政年度凈營收約5.63億元，利潤5730萬元。

Nutriad是一家總部位于歐洲的跨國特種飼料添加劑供應(yīng)商。安迪蘇認(rèn)為，Nutriad的產(chǎn)品、覆蓋的動物品種、以及目標(biāo)市場對其是很好的補(bǔ)充，Nutriad公司產(chǎn)品線還覆蓋安迪蘇此前未涉足的水產(chǎn)特種飼料添加劑。

“一方面不斷鞏固公司在蛋氨酸行業(yè)的領(lǐng)先地位，另一方面推動特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)的發(fā)展，力爭使公司成為國際動物營養(yǎng)特種添加劑行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一。”安迪蘇在闡述并購Nutriad的目的及影響時表示。

實際上，安迪蘇此前就表現(xiàn)出對特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域的興趣。“公司認(rèn)為特種產(chǎn)品增長潛力巨大。”在2017半年度報告中，安迪蘇表示，積極開發(fā)特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)，使其成為公司第二業(yè)務(wù)支柱。

“我們認(rèn)為這個（特種產(chǎn)品）市場更為細(xì)分，更需要專業(yè)的團(tuán)隊向客戶介紹產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)價值，因此這個市場所要求的前期培育的時間也非常高，安迪蘇此前也一直在做市場教育，這次收購是對我們特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)非常重要的補(bǔ)充。”12月13日，安迪蘇方面向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

特種產(chǎn)品已在安迪蘇的業(yè)績中有所表現(xiàn)。光大證券10月30日研報稱，安迪蘇前三季度特種產(chǎn)品收入為12.78億元，同比增長30%，同時毛利率從2016年同期的49%上升至55%。

蛋氨酸行業(yè)處在低迷期

安迪蘇在公告中表示，收購Nutriad符合其“雙支柱”發(fā)展戰(zhàn)略。其中，特種產(chǎn)品是其想要發(fā)掘的第二支柱，第一支柱則為以蛋氨酸為代表的功能性產(chǎn)品。

但蛋氨酸今年上半年經(jīng)歷了較大的價格下滑，這也拖累了安迪蘇的業(yè)績。安迪蘇在2017半年報中表示，收入的下降是由于2017上半年蛋氨酸價格顯著下降，而蛋氨酸銷量的增長以及特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)的杰出表現(xiàn)抵消了蛋氨酸價格下降的部分影響。

“這次收購不是因為蛋氨酸的利潤下滑，蛋氨酸的價格在下半年已經(jīng)開始回升了。另外，蛋氨酸的進(jìn)入門檻非常高，需要的資本和技術(shù)投入壁壘都很高。”安迪蘇方面向記者介紹，公司未來還將繼續(xù)加大對蛋氨酸業(yè)務(wù)的投入，希望能夠在蛋氨酸及特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)做到“雙管齊下”。

安迪蘇方面還介紹，公司2017年的業(yè)績表現(xiàn)跟公司的預(yù)期一致。2017年上半年蛋氨酸價格跌至近十年來最低點，因此與2016年同期業(yè)績相比有所下滑。不過，“考慮到從2017年下半年開始的漲價趨勢，以及明年即將推出的新項目和新產(chǎn)品等因素，公司的盈利水平將進(jìn)一步提高。 ”安迪蘇方面表示，有信心在2017年第四季度和2018年繼續(xù)保持優(yōu)勢。

不過，行業(yè)分析人士認(rèn)為，蛋氨酸行業(yè)所處的形勢并不樂觀。卓創(chuàng)資訊分析師王林向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，我國上半年蛋氨酸價格整體呈下跌趨勢主要是基于兩點：其一，上半年我國蛋氨酸進(jìn)口量大幅增加，國內(nèi)蛋氨酸的新產(chǎn)能也有增加，造成整體供應(yīng)比較充足；其二，下游蛋禽養(yǎng)殖業(yè)總體不太景氣，飼料需求不是很高。

王林介紹，目前蛋氨酸產(chǎn)品價格仍處于歷史較低位置窄幅震蕩，價格較上半年沒有明顯提升，一些廠家在第三季度上調(diào)了出貨價格，但存在“挺價”現(xiàn)象。