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每經記者 趙天宇 每經編輯 張海妮

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的風口起起落落。經歷了倒閉、裁員的“寒冬”后，有融資能力、前景被看好的公司仍在執(zhí)著前行。

繼2016年萬方發(fā)展（000638，SZ）收購成都義幻醫(yī)療科技有限公司（原名成都義幻網(wǎng)絡技術有限公司，以下簡稱義幻醫(yī)療）40%股權后，今年12月14日萬方發(fā)展披露，參與義幻醫(yī)療的Pre-B輪融資，對該公司增資2400萬元。

在這輪融資前，義幻醫(yī)療的估值為5.4億元；而以2015年4月30日為基準日的評估中，當時各方一致同意義幻醫(yī)療的總估值為6250萬元。兩年時間，義幻醫(yī)療的估值增長了7倍多。

土地一級開發(fā)及木材經貿，與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療是截然不同的領域，萬方發(fā)展正在持續(xù)轉型的過程中，目前木材經貿公司90%股權的置出已經完成。不過，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的前景也并不明朗，義幻醫(yī)療至今仍在“燒錢”。《每日經濟新聞》記者試圖詢問義幻醫(yī)療估值變化及行業(yè)前景判斷，但截至發(fā)稿未獲萬方發(fā)展回應。

Pre-B輪融資估值看漲

義幻醫(yī)療是一家微信智慧醫(yī)院服務商及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院運營商。這家公司的合作范圍頗廣，既為四川省衛(wèi)計委“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療公共服務”提供技術方案，也是騰訊“互聯(lián)網(wǎng)+健康醫(yī)療”核心戰(zhàn)略合作伙伴，以及多家商業(yè)銀行及中國電信的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療類合作伙伴。

2016年12月，義幻醫(yī)療與四川大學華西第二醫(yī)院、騰訊簽約獲得“四川大學華西婦女兒童互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”的合作運營權，成為四川首家依托實體三甲醫(yī)院開辦的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院運營商。也是在那時，義幻醫(yī)療的評估值提升明顯，截至2016年12月31日，估值約5.06億元，較賬面值2030.08萬元增值率高達2391.11%。

2010年注冊成立的義幻醫(yī)療，2016年及2017年前三季度均告虧損。萬方發(fā)展在2015年底開始收購義幻醫(yī)療40%股權。彼時，萬方發(fā)展認為這一并購“體現(xiàn)了公司進入互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康領域的信心和決心”，并認為符合當時的戰(zhàn)略轉型方向。

在萬方發(fā)展收購義幻醫(yī)療40%股權的時候，以2015年4月30日為評估基準日，當時各方一致同意義幻醫(yī)療的總估值為6250萬元。如今，義幻醫(yī)療在本輪融資前的估值為5.4億元，兩年多過去了，義幻醫(yī)療的估值增長逾7倍。

這是義幻醫(yī)療的Pre-B輪融資，萬方發(fā)展增資2400萬元，西藏珠峰創(chuàng)業(yè)投資有限公司增資2000萬元。這輪融資過后，義幻醫(yī)療的總估值為5.84億元。

萬方發(fā)展執(zhí)著轉型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在經歷了最初的爆發(fā)式增長后，曾短暫遭遇部分企業(yè)“倒閉”、“裁員”等風波，行業(yè)一度被唱衰。目前，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)整體仍在增長，競爭重點已悄然發(fā)生變化。據(jù)艾瑞咨詢分析，去年我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的市場規(guī)模已達223億元，同比增幅為43%，行業(yè)由快速發(fā)展進入到穩(wěn)定發(fā)展階段，在線掛號及問診企業(yè)已從流量爭奪進入到了醫(yī)療資源擴張的比拼階段。

醫(yī)療產業(yè)資源也是萬方發(fā)展此番參與投資的目的之一。萬方發(fā)展認為，本次增資主要是為了給義幻醫(yī)療帶來更多產業(yè)資源支持，同時促進萬方發(fā)展在醫(yī)療大健康領域的開拓，完善大健康生態(tài)產業(yè)鏈，符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃和業(yè)務發(fā)展要求。

在資本市場摸爬滾打20多年的萬方發(fā)展，近年來轉型頻頻。2012年萬方發(fā)展年報顯示，公司主營業(yè)務從房地產開發(fā)和銷售轉型為土地一級整理、貿易等綜合業(yè)務；2015年上半年，為尋求新的業(yè)務增長點，公司向互聯(lián)網(wǎng)健康方向轉型。此后，該公司陸續(xù)剝離原有業(yè)務，收購互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療類資產，向大健康行業(yè)邁進。

不過，面向大健康及互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的轉型也并非一片坦途。例如，在注冊成立的7年之后，義幻醫(yī)療在2017年上半年仍在拖累萬方發(fā)展的投資收益。2017年上半年，萬方發(fā)展當期投資收益為-168.59萬元，主要原因即在于持有義幻醫(yī)療40%股權。按權益法核算，萬方發(fā)展須按出資比例承擔虧損份額，合并義幻醫(yī)療40%損益，且這一事項對萬方發(fā)展的投資收益有持續(xù)性的影響。