每經(jīng)編輯 趙天宇    

▲華利安總裁Scott J. Adelson

每經(jīng)記者 趙天宇 每經(jīng)編輯 趙 橋

全球跨境并購(gòu)風(fēng)起云涌，中國(guó)市場(chǎng)跨境并購(gòu)的活躍度明顯提升。國(guó)際投行、咨詢機(jī)構(gòu)切身感受到變化中的機(jī)遇，開(kāi)始搶食中國(guó)市場(chǎng)并購(gòu)的蛋糕。“從整個(gè)跨境并購(gòu)領(lǐng)域來(lái)看，這幾年中國(guó)企業(yè)的擴(kuò)張存在真正的機(jī)會(huì)。”華利安(NYSE:HLI)總裁Scott J. Adelson在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）專訪時(shí)表示。

作為一家業(yè)務(wù)遍及20多個(gè)國(guó)家的國(guó)際精品投行，華利安直觀感受著全球并購(gòu)市場(chǎng)的脈搏，中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)也越發(fā)強(qiáng)勁。12月初，Scott J. Adelson專程來(lái)到北京，為華利安中國(guó)業(yè)務(wù)的拓展做推介。在向諸多潛在客戶和合作伙伴介紹華利安“全美10億美元以下交易排名第一的并購(gòu)顧問(wèn)”的頭銜時(shí)，Scott J. Adelson顯得頗為自信。

“全球的跨境并購(gòu)正在變得日?；袊?guó)企業(yè)跨境并購(gòu)具有很大的潛力。”擁有累計(jì)超過(guò)500億美元交易經(jīng)驗(yàn)的Scott J. Adelson認(rèn)為， 沒(méi)有中國(guó)企業(yè)希望在全球企業(yè)并購(gòu)大潮中缺席。

機(jī)遇變得非常清晰

NBD：作為一家全球精品投行，華利安很早就在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，這是基于什么樣的判斷？

Scott J. Adelson：我第一次來(lái)中國(guó)早在二十世紀(jì)八十年代，即使是在那時(shí)，我們已經(jīng)開(kāi)始注意到機(jī)會(huì)的存在。隨著華利安的成長(zhǎng)，我們注意到中級(jí)市場(chǎng)的機(jī)遇變得非常清晰。我們認(rèn)為這將是全球化的前沿陣地。放眼世界各地的公司，大多數(shù)屬于中型公司，世界各地的買家云集，因此這是一個(gè)具有潛力的市場(chǎng)。

NBD：您如何看待中國(guó)跨境并購(gòu)市場(chǎng)的趨勢(shì)？

Scott J. Adelson：從整個(gè)跨境并購(gòu)領(lǐng)域來(lái)看，這幾年中國(guó)企業(yè)的擴(kuò)張存在真正的機(jī)會(huì)，這不僅僅是大公司之間的交易，中國(guó)的企業(yè)也在基于一系列原因不斷尋求資本擴(kuò)張。全球化40年前就已經(jīng)開(kāi)始，不過(guò)現(xiàn)在世界上許多地方仍存在一些挑戰(zhàn)。盡管如此，全球化進(jìn)程仍沒(méi)有看到任何的放緩跡象，至少企業(yè)仍希望能夠?yàn)槭澜绺鞯氐钠髽I(yè)提供商品和服務(wù)。從華利安的經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷，其實(shí)沒(méi)有中國(guó)企業(yè)希望在全球并購(gòu)大潮中缺席。

NBD：中國(guó)企業(yè)在海外的投資經(jīng)歷過(guò)坎坷，從您參與全球跨區(qū)域并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，中國(guó)企業(yè)的跨境并購(gòu)目前發(fā)展到哪個(gè)階段？

Scott J. Adelson：我認(rèn)為目前中國(guó)的并購(gòu)已經(jīng)跨越了起初的階段，但整體仍處于比較早期的起步階段。當(dāng)前，美國(guó)的公司在這一點(diǎn)上比歐洲更成熟，而歐洲則比中國(guó)市場(chǎng)更成熟。中國(guó)市場(chǎng)沒(méi)有理由不按這個(gè)規(guī)律去發(fā)展，這是非常自然的。

NBD：在跨境并購(gòu)領(lǐng)域，未來(lái)中國(guó)企業(yè)還需要在哪些方面向國(guó)際市場(chǎng)同行學(xué)習(xí)？

Scott J. Adelson：中國(guó)企業(yè)在跨境并購(gòu)領(lǐng)域，已經(jīng)走過(guò)了一個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的階段，對(duì)大多數(shù)企業(yè)而言，第一次嘗試跨境并購(gòu)都是相當(dāng)有難度的，有經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)做得越多就越了解其中的問(wèn)題。從這一點(diǎn)說(shuō)，了解并購(gòu)顧問(wèn)的價(jià)值，是很多中國(guó)企業(yè)需要補(bǔ)上的一課?；仡欉^(guò)去十年，中國(guó)企業(yè)在跨境投資中逐漸認(rèn)同了專業(yè)意見(jiàn)的價(jià)值。中國(guó)企業(yè)在跨境并購(gòu)方面應(yīng)不斷學(xué)習(xí)，并尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)的支持，跨境并購(gòu)的專業(yè)化成程度才會(huì)不斷加深。

跨境并購(gòu)逐漸日?；?/h2>

NBD：雖然全球化已經(jīng)是一個(gè)大趨勢(shì)，但是近年來(lái)還是出現(xiàn)一些區(qū)域貿(mào)易保護(hù)等現(xiàn)象，您認(rèn)為這些因素對(duì)跨境并購(gòu)是否有影響？企業(yè)該如何應(yīng)對(duì)？

Scott J. Adelson：具體到商業(yè)如何運(yùn)作的角度，我認(rèn)為上述因素其實(shí)沒(méi)有什么影響。由于長(zhǎng)期的全球化，人們對(duì)于其他地區(qū)文化的理解，從未到達(dá)如今的深度和廣度，也為跨地域?yàn)槠渌髽I(yè)服務(wù)提供了機(jī)會(huì)，世界正在變得更小。

NBD：您對(duì)這類問(wèn)題的態(tài)度非常樂(lè)觀？

Scott J. Adelson：每一種文化都有不同程度上的自我保護(hù)，每個(gè)國(guó)家都有自己想保護(hù)的方面。技術(shù)轉(zhuǎn)移方面，確實(shí)存在一些安全上的考慮。人們當(dāng)然可以集中于這些不利的方面，但事實(shí)上，全球范圍的跨境并購(gòu)正在變得日?；Ｒ话銇?lái)說(shuō)，文化上的差異以及互相難以接受的方面總是會(huì)存在，我不認(rèn)為短期內(nèi)將得到明顯改變，但我是個(gè)樂(lè)觀主義者，我更關(guān)注正在發(fā)生的90%，而不是剩下的10%。

NBD：有部分上市企業(yè)試圖借助不成熟的海外并購(gòu)從中獲益，您如何看待這類現(xiàn)象？資本市場(chǎng)與海外并購(gòu)的關(guān)系應(yīng)該是怎樣的？

Scott J. Adelson：從資本市場(chǎng)的透明度和資本市場(chǎng)的監(jiān)管政策上來(lái)說(shuō)，美國(guó)仍然做得比其他地方要成熟一些，這也是全球資本向美國(guó)流動(dòng)的原因。成熟市場(chǎng)的審查及透明度要優(yōu)于新興資本市場(chǎng)，所以互相之間的信息不對(duì)稱在所難免，距離核心市場(chǎng)越遠(yuǎn)的公司可能存在這類問(wèn)題；接近核心市場(chǎng)的公司，這類不成熟的現(xiàn)象則有改觀。從廣泛的全球資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，整體上的趨勢(shì)是愈加透明的。