今晚發(fā)生重磅消息，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司公告強(qiáng)制終止新三板巨頭中科招商掛牌，昔日的1300億市值PE巨頭，如今市值不足90億，還有最后幾個(gè)交易日，將于12月26日強(qiáng)制摘牌。

終止掛牌原因曝光：根據(jù)2016年凈審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，中科招商管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬之和占收入來(lái)源的比例為41.39%，未達(dá)到要求的80%。

近期，中科招商密集減持A股，此前2015年股災(zāi)時(shí)期買入或舉牌的股票，大多出現(xiàn)虧損。此外，中科招商今年以來(lái)還多次受到監(jiān)管層處罰。

中科招商強(qiáng)制終止掛牌對(duì)于新三板市場(chǎng)有標(biāo)桿意義，這家公司曾經(jīng)在新三板市場(chǎng)大舉融資，被稱為“融資王”或“定增王”，并且在2015年9月還公告要進(jìn)行300億定向增發(fā)，最終因市場(chǎng)等原因而未能如愿。

12月26日摘牌

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司今日發(fā)布的公告顯示，根據(jù)《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》與《關(guān)于掛牌私募機(jī)構(gòu)自查整改相關(guān)問(wèn)題的通知》，相關(guān)掛牌私募機(jī)構(gòu)向股轉(zhuǎn)公司提交了自查整改報(bào)告與主辦券商核查報(bào)告。

經(jīng)進(jìn)一步審查，2家掛牌私募機(jī)構(gòu)不符合整改要求，其中一家是中科招商投資管理集團(tuán)股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：中科招商；證券代碼：832168）。

根據(jù)規(guī)定，股轉(zhuǎn)公司決定于2017年12月18日對(duì)上述 2 家公司的股票暫停轉(zhuǎn)讓一天，12月26日起終止上述2家公司股票掛牌。

隨后中科招商發(fā)布被摘牌的風(fēng)險(xiǎn)提示公告，公告列舉了2016年5月全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司發(fā)布《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)私募基金管理機(jī)構(gòu)新增8個(gè)方面的掛牌條件。

其中，第1項(xiàng)是管理費(fèi)收入與業(yè)績(jī)報(bào)酬之和須占收入來(lái)源的80%以上，而主板券商上公告的內(nèi)容中顯示，除第一項(xiàng)管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬之和的收入占比不達(dá)標(biāo)外，中科招商符合貴司文件中私募機(jī)構(gòu)新增掛牌條件的第四項(xiàng)、第五項(xiàng)、第六項(xiàng)和第八項(xiàng)的規(guī)定要求。

該公司還列出了中科招商的摘牌時(shí)間有關(guān)信息，基金君根據(jù)有關(guān)公告整體的摘牌關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)如下：

2017年12月18日（周一），中科招商將停牌交易1天，12月19日（周二）將復(fù)牌交易，復(fù)牌期間掛牌公司與主辦券商應(yīng)當(dāng)持續(xù)披露終止掛牌風(fēng)險(xiǎn)（至少三次）。

2017年12月26日（周二），不符合整改條件的掛牌公司完成強(qiáng)制摘牌。

1300億PE巨頭夢(mèng)碎

作為新三板市場(chǎng)曾經(jīng)的標(biāo)桿企業(yè)，中科招商在2015年4月的總市值曾高達(dá)1300億元，比當(dāng)時(shí)樂(lè)視網(wǎng)的市值還高。

而如今，中科招商的總股本是108億股，12月15日收盤(pán)股價(jià)為0.77元，總市值只有83.83元。

在新三板很火的2015年上半年，中科招商曾在新三板市場(chǎng)多次融資，總?cè)谫Y金額有100億元左右，成為了當(dāng)時(shí)新三板市場(chǎng)的融資王和定增王。

從中科招商2015年年報(bào)來(lái)看，該公司的股本增加十分頻繁：2015年1月從11.8億股增加到12.3億股，2月從12.3億股增加到了13.3億股，4月份更是兩次增加股本從13.3億股，增加到16.1億股，再增加到18億股。

當(dāng)時(shí)定向增發(fā)的價(jià)格時(shí)18元，僅兩次增發(fā)就融資了超過(guò)70億元。

更讓業(yè)界吃驚的是，中科招商隨后還拋出了300億再融資議案。2015年9月，中科招商董事會(huì)通過(guò)一紙?jiān)偃谫Y議案，擬定增募集300億元資金，也成為新三板史上最大的定增。

這一舉動(dòng)震動(dòng)了市場(chǎng)各方，最終300億定增盡管沒(méi)有真正實(shí)施，卻讓監(jiān)管層注意到新三板掛牌股權(quán)基金公司的瘋狂再融資舉動(dòng)。

隨后，監(jiān)管層收緊了股權(quán)基金公司和其他投資公司的新三板上市，再也沒(méi)有新的投資公司在新三板上市。

從瘋狂舉牌到清空所持A股股票

中科招商在A股二級(jí)市場(chǎng)是干過(guò)大事的。

2015年股災(zāi)期間，中科招商通過(guò)旗下的投資平臺(tái)，中科匯通（深圳）股權(quán)投資基金管理有限公司等，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)十多家上市公司進(jìn)行瘋狂掃貨，并迅速舉牌，一時(shí)轟動(dòng)市場(chǎng)。

據(jù)了解，中科招商當(dāng)時(shí)估計(jì)花了40億元左右舉牌了十多家上市公司，大多為市值40億元及以下的小市值公司，很多主營(yíng)業(yè)務(wù)不怎么樣，殼股特征明顯。

截至2015年三季度末，具體股票包括

這讓中科招商一舉奪得市場(chǎng)上“囤殼大王”的稱號(hào)。

“囤殼大王”不是白叫的，人家真押中了一條大魚(yú)。

2015年7月，中科招商通過(guò)中科匯通兩次舉牌鼎泰新材，耗資約2.6億元，最終持有鼎泰新材的比例為10.93%，成為第二股東。

不到一年時(shí)間，鼎泰新材便發(fā)布了重組預(yù)案，順豐控股作價(jià)433億元借殼上市。復(fù)牌后的鼎泰新材連續(xù)累計(jì)11個(gè)一字板，開(kāi)板前累計(jì)漲幅186%。

此后中科匯通陸續(xù)減持，僅從2016年10月份的減持來(lái)看，中科匯通便套現(xiàn)5.86億元，為中科匯通帶來(lái)約3.3億元的盈利，彼時(shí)剩余股份的流通股市值合計(jì)超6億。到2017年的披露信息顯示，中科匯通已經(jīng)消失在順豐控股的股東榜單上。

但是2016年以來(lái)，監(jiān)管層開(kāi)始加大對(duì)上市公司資產(chǎn)重組的審核要求，打擊炒殼行為。隨后中科招商開(kāi)始大幅減持之前舉牌的股票。

1月25日中科招商發(fā)布公告，正式確認(rèn)了7家上市公司的減持計(jì)劃。

對(duì)于一下子清倉(cāng)這么多舉牌的股票，中科招商給出的原因非常簡(jiǎn)潔：自身資金安排需要。

后面的畫(huà)風(fēng)就更加清奇了。

中科招商開(kāi)啟了“溫柔式”、迷你減持模式，一次只賣100股、200股、300股，也就是1手、2手、3手……

這是一種手法，目的只有一個(gè)，就是為后面的清倉(cāng)減持做準(zhǔn)備。

“先減持100股或者200股，他的持股降到5%以下，就可以剝離大股東的身份，不受監(jiān)管限制，靈活進(jìn)行操作，在減持時(shí)間、數(shù)量和方式都會(huì)有更多選擇，有可能獲利的空間也會(huì)增大。100手可謂非常精準(zhǔn)，恰到好處，也無(wú)可厚非。”

12月7日中科招商發(fā)布公告稱，公司將根據(jù)自身資金需要，擬在未來(lái)六個(gè)月內(nèi)實(shí)施股票減持計(jì)劃，總計(jì)減持金額約30億元。

話剛說(shuō)完，第二天，中科招商公告減持祥龍電業(yè)，哪怕虧錢(qián)也要賣賣賣。如果持有兩年時(shí)間中間并無(wú)操作，中科這筆減持合計(jì)約虧340萬(wàn)左右。

12月11日，中科招商減持中設(shè)集團(tuán)、還轉(zhuǎn)讓了持有的全部朗科科技股權(quán)。

不僅如此。中科招商接受媒體采訪，表示會(huì)逐步減持上市公司股票至完全退出，以后將不再用舉牌方式投資上市公司。

中科招商多次被處罰

值得注意的是，今年以來(lái)，中科招商也引起監(jiān)管層多次注意。

2017年1月27日，證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局曾發(fā)布行政處罰決定書(shū)，宣布對(duì)此前中科匯通涉嫌違法增持朗科科技股票案進(jìn)行立案調(diào)查、審理的結(jié)果。證監(jiān)會(huì)責(zé)令中科匯通改正違法行為，對(duì)中科匯通、實(shí)際控制人單祥雙予以警告，并分別處以370萬(wàn)元、30萬(wàn)元的罰款。

2017年2月22日，中科招商公告稱，子公司中科匯通收到安徽證監(jiān)局《調(diào)查通知書(shū)》，因中科匯通涉嫌違反《證券法》有關(guān)規(guī)定，證監(jiān)局決定對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查。

2017年10月9日，中科招商因存在未披露資金占用情況，遭其主辦券商光大證券出具風(fēng)險(xiǎn)提示公告。追其原因是中科招商及實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)單祥雙于2017年9月29日收到深圳證監(jiān)局警示函，指公司屢次資金占用未披露。

來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)公眾號(hào)（ID：chinafundnews） 記者：天逸、泰勒