每經(jīng)編輯 何建川

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

來源：道達號（微信號：daoda1997）

本周，A股市場繼續(xù)震蕩回落，周五滬指大跌26.30點，以3266.14點報收，創(chuàng)下本輪調(diào)整的收盤新低。同時，滬深兩市成交依舊低迷，年末市場冷清的氛圍越來越明顯。

值得注意的是，本周市場調(diào)整之后，滬指周K線已遭遇五連陰，這是否意味著調(diào)整已到極限？今年，還剩下最后10個交易日，年末行情究竟將如何為2017年畫上怎樣的句號？

牛博士：達哥，你好。本周一，雖然大盤出現(xiàn)較強的反彈，但你的態(tài)度依然謹慎。從市場走勢看，本周行情確實依舊糟糕，你如何評價近期的市場低迷？

道達：本周一，滬指大漲30多點，不僅收復(fù)了3300點整數(shù)關(guān)，同時也重新站上半年線。照理說，當(dāng)時滬指收出的光頭光腳中陽線，對于多頭而言，是非常鼓舞人心的。如果按照以往的經(jīng)驗，這幾乎就意味著調(diào)整后已經(jīng)筑底成功，操作上是可以適當(dāng)加倉的。但是，當(dāng)時我在道達號（微信號：daoda1997）文章中就明確指出，現(xiàn)在還不急于加倉，要再觀察一下?，F(xiàn)在看，適當(dāng)?shù)闹斏?，還是有必要的。如果當(dāng)時就加倉的話，這一周以來，就顯得有些尷尬了。

市場下方距離年線（3240點附近）并不遠，這可是強勢行情的“生命線”，對多頭而言不容有失。所以，對于行情，其實我并不是太悲觀。但之所以要在操作策略上保持謹慎，主要還是有兩方面的考慮。

首先，時間上臨近年末，資金面日益趨緊，這個是不用懷疑的，從成交量就看得出來，滬市每天成交1000多億元，這種狀態(tài)不可能產(chǎn)生大行情。

其次，外部不確定性因素也多，市場各方都在觀望。本周，美聯(lián)儲的加息，無疑是影響市場最重要的因素。從加息前后市場的表現(xiàn)也可以看出，機構(gòu)總體上的態(tài)度也是比較謹慎的。畢竟，這對未來全球央行貨幣政策的取向，將起到重要的影響。

牛博士：看樣子，本周市場就是在進行二次探底了。那么，接下來2017年將只剩下最后十個交易日，是否這種謹慎的操作策略將一直延續(xù)到2018年？

道達：實際上，今年的12月，和2016年的12月行情，是非常相像的。當(dāng)時，也經(jīng)歷了美聯(lián)儲的加息，市場處于持續(xù)調(diào)整過程中。同時，也是大幅縮量，投資者無心戀戰(zhàn)。相對較好的是，去年12月，滬指還在半年線上方，而且半年線支撐很有力，但那一輪調(diào)整，依然持續(xù)到了年底，直到今年1月之后，才有像樣的反彈。

所以，從市場環(huán)境、資金面，以及投資者心態(tài)等多方面因素來看，不排除繼續(xù)調(diào)整的可能性。2017年，這最后的十個交易日，說長不長，可能眨眼間就過去了。我覺得，繼續(xù)謹慎觀望一陣子，等新年過后，市場或許會有新的變化?，F(xiàn)在比去年底，有一個相對有利的因素是，MSCI吸引更多海外資金進入A股市場，這個預(yù)期是比較明朗的。

牛博士：下周，如果大盤繼續(xù)下跌，你認為會是一個抄底的機會嗎？畢竟，現(xiàn)在大盤已經(jīng)周線五連陰了，至少短線應(yīng)該有個反彈吧？

道達：從滬指來看，11月17日以來，確實已經(jīng)周線五連陰，這確實可能是一波調(diào)整的極限。今年4月14日開始，滬指曾經(jīng)出現(xiàn)過周線五連陰的走勢，隨后趨勢轉(zhuǎn)入反攻。而且，在第五周，大盤已經(jīng)見底反彈。再往前看，滬指連跌五周，確實是非常罕見的。

當(dāng)然，在熊市的陰跌行情中，周線連跌7周、甚至8周的極端情況也都出現(xiàn)過。但是現(xiàn)在顯然不能算是熊市，所以周線五連陰之后，可以認為調(diào)整臨近尾聲。而下周，如果周初繼續(xù)大跌，滬指逼近年線的話，確實可能會出現(xiàn)短線買點。但是，即便接下來止跌了，反彈力度能有多強，依然是不確定的。

還有就是，上證50指數(shù)本周創(chuàng)下調(diào)整新低，走勢也不好看，不排除進一步調(diào)整的可能。所以，即便是要抄底，究竟買什么類型的股票非常重要。在沒有想好這個問題之前，還是只有觀望，這才是最安全的操作。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2017年12月17日

今日倉位：五成

明日倉位計劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。