市場人士指出，12月中旬以來，為對沖稅期、金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金、逆回購和MLF到期等因素的影響，央行加大資金投放力度，公開市場操作出現(xiàn)持續(xù)凈投放的格局，但本周以來凈投放量較前幾日有所縮水，這一方面表明央行維穩(wěn)流動性的態(tài)度仍較明確，另一方面也表明資金面實際表現(xiàn)較為均衡，整體好于市場此前預(yù)期。隨著下旬財政支出帶來大量的流動性，公開市場操作的壓力將進(jìn)一步減小，資金面平穩(wěn)跨年應(yīng)是大概率事件。

OMO連續(xù)八日凈投放

周三(12月20日)早間，央行公告稱，以利率招標(biāo)方式開展了800億元逆回購操作。其中，400億元7天期、300億元14天期、100億元28天期逆回購中標(biāo)利率分別為2.5%、2.65%和2.8%，均與上次持平。當(dāng)日同時有700億元逆回購到期，由此單日凈投放100億元，為連續(xù)第八日凈投放。

整體來看，近期公開市場操作延續(xù)了12月中旬以來持續(xù)凈投放的格局，但近幾日凈投放量較前幾日明顯縮水。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入12月中旬，央行公開市場操作便重回凈投放，上周一(11日)央行開展800億元逆回購操作，單日凈投放200億元；隨后的周二至周五(12日-15日)，又分別實現(xiàn)凈投放400億元、600億元、980億元、1500億元，凈投放量呈明顯增加之勢，且上周四央行還向市場投放了2880億元的MLF，提供中長期流動性逾千億元。

進(jìn)入本周，周一(18日)央行放量開展3000億元逆回購操作，對沖當(dāng)日400億元逆回購到期及1870億元MLF順延到期后，仍實現(xiàn)凈投放730億元；隨后的周二(19日)、周三(20日)，央行公開市場操作凈投放量相應(yīng)縮減至200億元、100億元。

大概率平穩(wěn)跨年

12月中旬以來公開市場操作持續(xù)凈投放，表明央行維穩(wěn)流動性的態(tài)度依然明確。

央行在公告中也曾明確表示，近期開展逆回購和MLF主要是“為對沖稅期高峰、金融機(jī)構(gòu)繳存法定存款準(zhǔn)備金、政府債券發(fā)行繳款、央行MLF和逆回購到期等因素的影響，滿足金融機(jī)構(gòu)合理的季節(jié)性流動性需求，維護(hù)銀行體系流動性基本穩(wěn)定。”

OMO凈投放量趨于減少，則體現(xiàn)近期流動性狀態(tài)仍較均衡，總體明顯好于市場此前預(yù)期。周三(12月20日)，銀行間資金面較前日更為寬松，貨幣市場利率多數(shù)下跌，尤其是跨年資金利率有所回落。具體來看，銀存間質(zhì)押式回購1天期品種報2.6963%，跌2.84個基點；7天期持平于上一交易日報2.9024%；14天期報4.0738%，漲3.73個基點；1個月期報4.5000%，跌34.39個基點。

市場人士指出，月初至今，市場資金面總體不改緊平衡特征，預(yù)計年底前也不會出現(xiàn)持續(xù)異常緊張的情況，尤其后續(xù)年底財政支出將帶來大量的增量流動性。目前市場預(yù)計12月財政庫款投放將超過1萬億元，這些資金主要在12月下旬成規(guī)模釋放，可快速補充商業(yè)銀行超儲，改善流動性狀況。

湘財證券在研報中指出，對于資金面，目前市場普遍認(rèn)為此次年底資金面穩(wěn)定性明顯強于往年；盡管跨年資金供需矛盾仍待緩解，資金利率相對較高；但截至目前僅非銀機(jī)構(gòu)、中小銀行面臨的壓力相對較大，而央行近期公開市場操作等支持力度尚可，平安跨年應(yīng)無太大問題。