每經編輯 何建川

來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

大家好，我是每經投資寶（微信號：mjtzb2）《鄭眼看盤》專欄作者鄭步春，感謝粉絲朋友對我視頻節(jié)目的支持，本周，我主要回答這幾個粉絲提問。

Q1、就業(yè)績穩(wěn)定的白馬股而言，下跌幅度、下跌周期、市盈率等指標，能不能有一個買入的安全原則和區(qū)域。

答：這個問題比較錯綜，考慮的因素很多，判斷這個很難。一般來說，得同時考慮以下因素：

1、考慮無風險收益率情況，因無風險收益率向高或向低時，人們愿意為個股支付的市盈率是不一樣的。

2、個股所處行業(yè)及該上市公司業(yè)績，未來業(yè)績增速是邊際提升，還是維持平穩(wěn)，或者是邊際遞減。這里的邊際遞減指的是業(yè)績繼續(xù)增長，只是增長速度越來越低。以騰訊這類公司來說，現(xiàn)在增速很快，但終有一天增速會下降的，但降到一定程度時，也許就會發(fā)生質變。沒有永遠的牛股，如以前的長虹，外國的柯達膠卷之類。當出現(xiàn)一種顛覆性的產品時，此時你手中這股就得拋售，不用去管價格。

3、下跌周期其實和板塊其他股票以及大盤相關，當絕大多數同板塊個股或大盤還有明顯下跌空間時，這個時候最好不要去接貨，反之就可以接貨。

4、季度業(yè)績波動，通常不能在單季業(yè)績跳增時過度買入，你得提防其財技過高，提防它另有目的。如果著遠中長線，一般應趁其“藏利潤”時埋伏，這時股價才相對更低。

5、提防假貨，歷史上有無數績優(yōu)股，要么是績優(yōu)一時，要么是財技過高，投資者理應努力回避這種偽白馬。有些績優(yōu)股，你去商場去買，根本就買不著它的產品，這種股業(yè)績再好，最好也少碰。實際上類似的公司真有不少。像某些知名地電器公司，到處見得著，這就對了。

總之，這位朋友的問題難度有些大，我只是竭力回答，不一定很到位！

Q2、今年漲的很好的保險板塊，明年還會看好嗎？

答：明年還能看好，但今年漲太多，會成為雞肋。我覺得投資者可以配置一些，但不必拿太多。

由于收入提高等，自然會提升保險需求。近年來，監(jiān)管層要求“保險姓?！?，這也使得保險公司業(yè)績相對透明，更容易看得明白，這也會吸引一些資金。

保險公司業(yè)績增長顯然是上漲最重要理由。上半年，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險原保險保費收入總計超過9000億元。中國人壽、中國平安、中國太保實現(xiàn)的總投資收益同比分別增長11.5%、55.3%、37.3%。

明年我國大概率會加息，加息雖對保險公司是個雙刃劍，可問題是加息是可以預期的，相信保險公司高管在布局時一定注意了這個因素，這么一來加息有利的一面一定會被保險公司利用，而不利的一面多半能被回避。

因此，單由加息角度看，我覺得是為保險股加分的。

好的，本周的答疑到此結束。粉絲可以繼續(xù)在（微信號：mjtzb2）我的專欄《鄭眼看盤》文后進行提問，在下周同一時間，我會為粉絲朋友帶來我的最新解答，謝謝。

鄭眼看盤：機構市特征明顯 暫且抱團

本周四A股先跌后漲，收盤時上證綜指漲0.38%至3300.06點，深證綜指漲0.72%至1905.05點，其余股指普漲，沒啥特別之處。由盤面看，保險、地產等權重股相對較強，其余品種大致平穩(wěn)。

美國稅改法案已非常接近完成，美元卻因利好出盡而跌。人民幣匯率本周顯著上漲，對支撐人氣顯然有正面作用。

人民幣強勢應不僅僅與美元下跌相關，應也與一些積極信號相關。匯率不僅僅取決于經濟現(xiàn)狀，還取決于市場對未來的預期，而合理的預期又離不開頂層設計，離不開這方面的信心支持。

在我看來，中國經濟工作會議最顯眼處是追求經濟增長質量，追求環(huán)保，追求解決貧困問題。這三大目標顯然均為普通百姓所樂見，很接地氣，應能為投資者提供信心支持。如果站在高一點看，上述目標正是中國經濟由大轉強的不可或缺的要素。

今年以來，市場“機構化”傾向明顯，散戶越來越邊緣化，機構力量不斷增長。當機構日益占據市場主導權時，市場的運行特征就很可能產生深遠變化，投資者在這方面得多想想，要不然在未來操作中或更難看懂市場。

機構中多有專業(yè)人士，但他們所受的訓練其實是差不多的，所以這就產生個問題，其得出結論或操作取向應該也是差不多的。市場大餅總共也就那么大，精明的人多了，最終大伙只能分得很小一塊，誰也占不著便宜。

我覺得機構較多在某種程度上講是好事，因市場價值理念更得到重視了，即市場相對更成熟了。但就操作角度看，如果某一時刻機構們達成高度一致，風險往往也會堆積。

就目前情況看，機構年末會爭排名，為了排名可能不惜推高倉位，而這在元旦后是得糾正的。這方面行為，是有可能暫時達成一致的，這是個隱患。

有了懷疑自然就得設法趨利避害，我覺得投資者的投資風格在年末前后進行些切換或能撈到些短期好處。具體來說，就是年前持股更應側重于權重股、機構重倉股，而年后可適度去拿些超跌嚴重但其實質地尚可的“非機構重倉股”。

當然了，這么操作得建立在對具體超跌個股的研究基礎上。如果隨意亂買，搞不好會撈著年報業(yè)績大降的股票，那反而會弄巧成拙。（鄭步春）

（本文封面圖片來源于攝圖網。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）