對(duì)于上市這條路，已經(jīng)籌劃三年的燦星一直沒(méi)有放棄。就在日前，燦星對(duì)外宣布完成首輪融資，公司估值由此達(dá)到210億元，并計(jì)劃于明年初申報(bào)IPO。作為在業(yè)內(nèi)具有一定影響力的民營(yíng)節(jié)目制作公司，燦星曾憑借《中國(guó)好聲音》等綜藝節(jié)目而家喻戶曉，但2017年對(duì)于燦星而言可謂流年不利，不僅原本定于1月播出的《中國(guó)好歌曲》第四季至今未有定論，《中國(guó)新歌聲》的收視率也連續(xù)兩年持續(xù)走低，種種情況不免為這家一直籌備資本化運(yùn)作的公司增添了陰霾。

一年估值翻兩番

提及《中國(guó)好聲音》、《中國(guó)新歌聲》、《中國(guó)達(dá)人秀》等曾引發(fā)較大影響力的綜藝節(jié)目，背后都有同一家公司，即燦星。也正是憑借這幾檔綜藝節(jié)目，于2010年底成立的燦星迅速在業(yè)界形成較強(qiáng)的知名度，甚至有成為民營(yíng)節(jié)目制作公司“一哥”的趨勢(shì)，截至目前，燦星制作的文化綜藝節(jié)目超過(guò)20檔，內(nèi)容涵蓋音樂(lè)、舞蹈、綜合才藝、訪談等多種類型。

在燦星的各個(gè)發(fā)展規(guī)劃中，上市一直是重要目標(biāo)之一。早在2014年，燦星董事長(zhǎng)田明在接受媒體采訪時(shí)就曾提出一種分拆上市方案，即燦星跟隨母公司星空華文傳媒赴港上市，此外有消息顯示，2015年底燦星就確定了國(guó)內(nèi)上市方案，并于2016年9月完成股份制改制，此輪融資是Pre-IPO融資，為上市進(jìn)一步鋪路。

據(jù)燦星相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，進(jìn)行Pre-IPO融資的主要目的有兩點(diǎn)，首先是在上市之前引入部分財(cái)務(wù)以及戰(zhàn)略投資人，優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)、整合資源，有利于未來(lái)更好地發(fā)展，與此同時(shí)也是為進(jìn)一步發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略儲(chǔ)備資金、人力資源。

值得注意的是，經(jīng)過(guò)此輪融資，燦星的估值達(dá)到210億元，這與去年3月上市公司浙富控股宣布以現(xiàn)金增資燦星6.0698%股權(quán)時(shí)，燦星的估值為50億元相比，在一年多的時(shí)間內(nèi)，燦星的估值已經(jīng)翻了兩番。

微博“電視節(jié)目創(chuàng)新引擎”負(fù)責(zé)人表示，燦星在前幾年發(fā)展迅速，與該公司擁有上海文廣的基因、最初的制作團(tuán)隊(duì)來(lái)自于SMG有關(guān)，“當(dāng)時(shí)上海文廣的視野較為開(kāi)放，也是較早學(xué)習(xí)歐美模式的公司之一，使得當(dāng)時(shí)從SMG出來(lái)并成為燦星最初制作團(tuán)隊(duì)的相關(guān)人員能掌握多個(gè)大中型模式節(jié)目制作手法，并購(gòu)買(mǎi)多個(gè)不同的真人秀節(jié)目模式，使得燦星這家公司越來(lái)越熱，并在當(dāng)時(shí)處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位”。

高熱之下的陰霾

鑒于此前燦星的高速發(fā)展，業(yè)內(nèi)也對(duì)燦星的經(jīng)營(yíng)情況產(chǎn)生好奇，但目前燦星并未對(duì)外較多透露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，只能從相關(guān)交易中透露的只言片語(yǔ)中看到，2015年?duì)N星的營(yíng)業(yè)收入為22.1億元，凈利潤(rùn)為7.2億元，2016年一季度的營(yíng)業(yè)收入為1.6億元，凈利潤(rùn)則為0.44億元，處于盈利狀態(tài)。但從另一方面看，近兩年?duì)N星失去了一些優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，部分節(jié)目也出現(xiàn)了坎坷。

對(duì)于燦星而言，制作的前四季《中國(guó)好聲音》無(wú)疑是推動(dòng)自身發(fā)展的重要加速器之一，一方面實(shí)現(xiàn)了較高的收視率，另一方面冠名商加多寶分別以6000萬(wàn)元、2億元、2.5億元和3億元的價(jià)格連續(xù)打破國(guó)內(nèi)綜藝節(jié)目冠名費(fèi)紀(jì)錄。但是這一王牌節(jié)目卻并沒(méi)有長(zhǎng)期留在燦星的手中，由于與荷蘭Talph未就版權(quán)費(fèi)用等事項(xiàng)達(dá)成一致，燦星不僅失去了王牌節(jié)目《中國(guó)好聲音》，還與唐德影視、Talph陷入長(zhǎng)時(shí)間扯不斷的訴訟中。

也正是《中國(guó)好聲音》事件，讓燦星開(kāi)始強(qiáng)化自身的原創(chuàng)節(jié)目，并策劃制作了《中國(guó)新歌聲》，至今已播出兩季。但是據(jù)CSM52的數(shù)據(jù)顯示，與此前《中國(guó)好聲音》前四季分別達(dá)到平均3.82%、 4.58%、4.19%和4.85%的收視率相比，第一季《中國(guó)新歌聲》一直沒(méi)有突破4%，而第二季節(jié)目則難以破3%，甚至還一路跌到2%以下。

天津師范大學(xué)新聞傳播學(xué)院教授陳立強(qiáng)認(rèn)為，從《超級(jí)女聲》開(kāi)始，音樂(lè)類選秀節(jié)目在國(guó)內(nèi)綜藝界的熱度持續(xù)升溫，迄今仍然占據(jù)一定的市場(chǎng)空間，但在節(jié)目的爆發(fā)式增長(zhǎng)背景下，觀眾也走過(guò)了新鮮體驗(yàn)期，并出現(xiàn)了一定的審美疲勞。此外在微博“電視節(jié)目創(chuàng)新引擎”負(fù)責(zé)人看來(lái)，音樂(lè)類綜藝節(jié)目是燦星的優(yōu)勢(shì)，且該類節(jié)目是可以持續(xù)存在的節(jié)目形態(tài)，不像相親類節(jié)目生命期相對(duì)較短。但目前制作音樂(lè)類綜藝節(jié)目的公司較多，且并非每一檔音樂(lè)類綜藝節(jié)目均能成為爆款，再加上現(xiàn)階段電視端收視率整體不佳，《中國(guó)新歌聲》出現(xiàn)收視率下滑也是正?，F(xiàn)象。

除《中國(guó)新歌聲》外，燦星的其他一些節(jié)目也出現(xiàn)了狀況。其中原定于今年1月播出的第四季《中國(guó)好歌曲》至今也沒(méi)有播出，且劉歡于去年底在自己的微信朋友圈曾透露節(jié)目將停播，而日前還有消息曝出，今年《中國(guó)好歌曲》將停錄，再停擺一年。遭遇停播的不止《中國(guó)好歌曲》一檔欄目，自2015年開(kāi)始播出的脫口秀節(jié)目《金星秀》在今年8月也宣布停播。

多板塊布局降風(fēng)險(xiǎn)

按照燦星的規(guī)劃，申報(bào)IPO已經(jīng)排進(jìn)明年的計(jì)劃表。但面對(duì)一年多時(shí)間翻了兩番達(dá)到210億元的估值，如何獲得資本信賴，也是燦星需要考慮的問(wèn)題。而據(jù)從業(yè)者透露，由于此前積累的經(jīng)驗(yàn)，近年來(lái)燦星在發(fā)展自身業(yè)務(wù)和項(xiàng)目的過(guò)程中，一直在基于自身所擅長(zhǎng)的領(lǐng)域進(jìn)行相應(yīng)地復(fù)制，也拿到了不少利潤(rùn)較高的項(xiàng)目，按此推算燦星應(yīng)該能獲得較高的收入，但若作為一個(gè)單純的節(jié)目制作公司，則難以對(duì)資本產(chǎn)生較高吸引力。

微博“電視節(jié)目創(chuàng)新引擎”負(fù)責(zé)人認(rèn)為，每一家做內(nèi)容創(chuàng)新的公司都對(duì)資金有需求，如果是一家純粹的節(jié)目制作公司，沒(méi)有其他業(yè)務(wù)模式，那該公司很多節(jié)目收入只是一次性買(mǎi)賣(mài)，僅僅是將節(jié)目播出版權(quán)售出等方式，這種投資回報(bào)模式顯然沒(méi)有太大意義，一個(gè)一個(gè)節(jié)目的銷(xiāo)售回報(bào)也不是資本所需要的，但假若能夠依據(jù)IP孵化并延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，則能產(chǎn)生更大的價(jià)值。

據(jù)燦星宣傳總監(jiān)陸偉透露，燦星未來(lái)想成為一個(gè)多元化的內(nèi)容提供方，此次獲得的融資也將用于多個(gè)業(yè)務(wù)板塊的開(kāi)發(fā)，其中包括超級(jí)網(wǎng)綜，比如與優(yōu)酷合作的《這！就是街舞》，計(jì)劃在明年一季度推出，與此同時(shí)“音樂(lè)小鎮(zhèn)”則是燦星在文化地產(chǎn)方面的第一個(gè)嘗試。此外融資還將用于模式研發(fā)、影視投資等板塊。

從業(yè)者認(rèn)為，目前網(wǎng)綜、文化地產(chǎn)、影視投資等板塊都是相對(duì)較為熱門(mén)的領(lǐng)域，入局者較多，雖然其中有實(shí)現(xiàn)成功的，但失敗的案例也同時(shí)存在，燦星之所以選擇在該領(lǐng)域布局，想必此前也經(jīng)過(guò)較多考慮和調(diào)研，但究竟能夠達(dá)成什么結(jié)果尚未得知，有待未來(lái)進(jìn)一步觀察。