每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 金喆 吳澤鵬    

▲廣東甘化總部大樓外景    每經(jīng)記者 吳澤鵬/攝

每經(jīng)記者 金喆 吳澤鵬 每經(jīng)編輯 張海妮

等待了3個(gè)月，廣東甘化（000576，SZ）終于迎來(lái)了德力光電的接盤方——廣東甘化關(guān)聯(lián)方杭州德力西集團(tuán)有限公司以3億元的價(jià)格將德力光電100%股權(quán)及相關(guān)債務(wù)收入囊中。

對(duì)于上市公司廣東甘化來(lái)說(shuō)，壓在肩頭多年的包袱終于卸下了。

出售資產(chǎn)的戲碼，廣東甘化并不陌生。從2002年起的15個(gè)年頭，廣東甘化多次靠營(yíng)業(yè)外收入“保殼”，近兩年出售資產(chǎn)獲得的收益均超過(guò)3億元。同時(shí)，制造業(yè)和貿(mào)易兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，長(zhǎng)期處于入不敷出的狀態(tài)，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)甚至連續(xù)虧損13年。

記者于12月22日實(shí)地走訪廣東甘化，公司內(nèi)部相關(guān)人士向記者確認(rèn)，公司確實(shí)連續(xù)多年依靠非經(jīng)常性損益，“所以我們轉(zhuǎn)型的迫切性還是很大的，剝離資產(chǎn)可回收部分資金支持公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。”廣東甘化內(nèi)部人士如是說(shuō)道。

扣非凈利潤(rùn)連虧13年

作為老牌上市公司之一，廣東甘化在當(dāng)?shù)仡H有影響力。

12月22日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地走訪發(fā)現(xiàn)，廣東甘化大廈位于江門蓬江區(qū)的中心地段，除通往大廈的路被命名為甘化路外，廣東甘化附近還有甘化邨，甘化新村、甘化公園等。

上市多年的廣東甘化，近年來(lái)公司業(yè)務(wù)逐年萎縮。翻開其歷年年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)項(xiàng)目中，上一次出現(xiàn)正數(shù)還停留在2003年，當(dāng)年錄得373.08萬(wàn)元。2004~2016年，廣東甘化的扣非后凈利潤(rùn)一直處于虧損狀態(tài)。

由于2007年、2008年連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，廣東甘化不得不面臨上市以來(lái)的第一次退市危機(jī)。

2009年4月，廣東甘化發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告，證券簡(jiǎn)稱變更為*ST甘化。當(dāng)年，廣東甘化實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1291.68萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)126.56%，但扣非后的凈利潤(rùn)虧損近1.13億元。

與很多“保殼”的上市公司一樣，廣東甘化采用了兩種方式來(lái)保住利潤(rùn)：首先是處置閑置資產(chǎn)，包括將子公司湛江甘化51%股權(quán)以3800萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給廣東恒福糖業(yè)集團(tuán)有限公司，從而取得投資收益4615萬(wàn)元；第二是獲得政府補(bǔ)貼。而廣東甘化當(dāng)年的主營(yíng)業(yè)務(wù)依然不樂(lè)觀，蔗糖產(chǎn)品、造紙產(chǎn)品、生化產(chǎn)品和建材產(chǎn)品四大業(yè)務(wù)中，只有生化產(chǎn)品收入保持增長(zhǎng)，綜合毛利率減少1.31個(gè)百分點(diǎn)。

好景不常在，前一年靠賣資產(chǎn)“突擊”利潤(rùn)后，廣東甘化又回到了此前持續(xù)虧損的局面。由于2010年、2011年連續(xù)兩年虧損，廣東甘化證券簡(jiǎn)稱在2012年再次變?yōu)?ST甘化。

這次廣東甘化靠高達(dá)7283.25萬(wàn)元的政府補(bǔ)助又一次化解了退市危機(jī)。2012年年報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4714.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)124.09%，但扣非后的凈利潤(rùn)為-2561.91萬(wàn)元。

2011年3月，德力西集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱德力西）以4.21億元從江門市資產(chǎn)管理局手中受讓廣東甘化19.82%的股權(quán)，后成為廣東甘化控股股東。

2011年下半年，廣東甘化設(shè)立德力光電，并通過(guò)向德力西定增進(jìn)軍LED行業(yè)。然而，德力西的出手仍然沒有扭轉(zhuǎn)廣東甘化持續(xù)虧損的命運(yùn)，被寄予厚望的LED業(yè)務(wù)甚至成了業(yè)績(jī)的另一個(gè)“拖油瓶”。2013~2016年，廣東甘化的扣非后凈利潤(rùn)均為負(fù)數(shù)，虧損持續(xù)加大，經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)一步惡化。

2015年、2016年，廣東甘化非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益分別為3.13億元和3.03億元。截至2016年底，廣東甘化土地使用權(quán)賬面原值的期末余額為1.26億元。

根據(jù)2017年三季報(bào)，廣東甘化1~9月已經(jīng)虧損3170.6萬(wàn)元，加上此次出售德力光電預(yù)計(jì)虧損3.5億元，今年第四季度若廣東甘化不能實(shí)現(xiàn)超3.8億元的盈利，其今年全年業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損。

值得注意的是，廣東甘化在今年11月公告宣布掛牌出讓公司部分地塊，起拍價(jià)超過(guò)10億元，最高限制地價(jià)為12.07億元。如果該項(xiàng)交易能在年內(nèi)完成，或?qū)浹a(bǔ)因出售德力光電帶來(lái)的虧空。

大健康轉(zhuǎn)型仍無(wú)明確目標(biāo)

實(shí)際上，廣東甘化在主業(yè)萎縮、多年未能實(shí)現(xiàn)扭虧的基礎(chǔ)上，一直在謀求轉(zhuǎn)型。除涉足LED領(lǐng)域，還表示要切入大健康領(lǐng)域。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，時(shí)隔四年，廣東甘化在大健康領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型仍然“在路上”。

早在2013年年報(bào)中，廣東甘化就表示，為貫徹股東會(huì)及董事會(huì)的戰(zhàn)略發(fā)展意圖，公司加大了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)和推進(jìn)力度，開展了大量行業(yè)分析、項(xiàng)目調(diào)研等工作，力爭(zhēng)在LED產(chǎn)業(yè)、生化與大健康產(chǎn)業(yè)等方面取得更廣闊的拓展空間。

直到2016年，廣東甘化終于物色到了大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)力點(diǎn)。當(dāng)年10月，停牌剛滿兩月的廣東甘化發(fā)布公告，擬收購(gòu)從事化學(xué)制劑和生化制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售業(yè)務(wù)的河北智同生物制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱智同生物）。11月30日，廣東甘化發(fā)布收購(gòu)預(yù)案，計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買智同生物51%股權(quán)，交易作價(jià)6.73億元。

然而，等待數(shù)月后，廣東甘化卻宣布終止上述收購(gòu)。今年6月22日，廣東甘化發(fā)布公告稱，由于宏觀市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)政策等客觀情況發(fā)生了較大變化，本次重大資產(chǎn)重組相關(guān)協(xié)議的執(zhí)行存在重大的不確定性，公司與相關(guān)各方進(jìn)行了積極磋商，但對(duì)如何調(diào)整重大資產(chǎn)重組方案各方未達(dá)成一致意見，繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)面臨較大困難。

“一直以來(lái)，我們積極尋找符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的合作項(xiàng)目。我們也希望盡快實(shí)施轉(zhuǎn)型項(xiàng)目形成健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺(tái)，依托這個(gè)平臺(tái)去做產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”廣東甘化內(nèi)部人士對(duì)記者表示，目前，公司轉(zhuǎn)型并沒有聚焦在具體細(xì)分方向，“沒有把自己‘框’得太死。”