（圖片來源：視覺中國）

事件 員工“誤操作”讓大股東觸及要約收購

資料顯示，三元達(dá)第一大股東及實(shí)際控制人周世平，于今年11月1日至12月19日期間，通過其個人證券賬戶及一致行動人紅嶺控股在二級市場合計增持公司股份1361.79萬股，占公司總股本的5.04%。市場關(guān)注的是，此次增持前，上述合計賬戶持股為6750萬股，占公司總股本的25%。此次增持完成后，周世平及一致行動人紅嶺控股合計持有三元達(dá)股份8111.79萬股，占總股本的30.04%。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，“收購人持有一個上市公司的股份達(dá)到該公司已發(fā)行股份的30%時，繼續(xù)增持股份的，應(yīng)當(dāng)采取要約方式進(jìn)行，發(fā)出全面要約或者部分要約。”對于此次操作，周世平及紅嶺控股解釋稱，增持是由于紅嶺控股人員誤操作；同時對上市公司及廣大股東帶來的不利影響，表示歉意。

一方面對外界稱是“誤操作”，但另一方面，周世平及紅嶺控股在《收購報告書》中指出，基于對公司內(nèi)在價值和未來發(fā)展前景的信心，為促進(jìn)公司長期穩(wěn)健發(fā)展，維護(hù)廣大股東特別是中小股東利益，收購人決定增持公司股票，不排除在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持上市公司股份。其說法和做法，似乎有南轅北轍之嫌。到底怎樣理解大股東的做法呢？

業(yè)績 三元達(dá)去年凈利急降469%

三元達(dá)近年年報顯示，其營收和凈利潤均不樂觀。市場注意到，2016年，三元達(dá)營業(yè)收入同比下降32.11%，凈利潤同比下降468.8%。2013年到2016年，其營業(yè)收入分別為7.58億元、5.21億元、4.79億元、3.25億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤分別是-1.4億元、-3.26億元、0.29億元、-1.05億元。

三元達(dá)今年三季報財報顯示，公司三個季度營收為9963萬元，比起去年同期的1.99億元，營收直接腰斬，若想達(dá)到去年的水平，第四季度需要實(shí)現(xiàn)近億元的營收，其難度恐怕相當(dāng)大。

追訪 紅嶺創(chuàng)投此前踩雷輝山乳業(yè)

被稱為“網(wǎng)貸教父”的周世平，從2015年即開啟了增持之路。

2015年7月，三元達(dá)就發(fā)布公告稱，四位股東黃國英、鄭文海、黃海峰、林大春以協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓其持有的部分公司無限售流通股股份給周世平，合計轉(zhuǎn)讓3600萬股，占公司總股本的13.33%，周世平一躍成為三元達(dá)第一大股東。當(dāng)時轉(zhuǎn)讓價格為11元/股，合計轉(zhuǎn)讓價款為人民幣3.96億元。之后周世平有增持也有減持。

另據(jù)了解，周世平《收購報告書》還披露了紅嶺方面行政處罰、刑事處罰、或者涉及與經(jīng)濟(jì)糾紛有關(guān)的重大民事訴訟或者仲裁的情況。不僅提到紅嶺踩雷輝山乳業(yè)5000萬元后資產(chǎn)處置的進(jìn)展，同時也提及收購人周世平作為強(qiáng)制執(zhí)行證書申請人與被申請人億陽集團(tuán)股份有限公司因借款合同糾紛申請強(qiáng)制執(zhí)行公證文書一案，于12月15日向北京市燕京公證處申請出具強(qiáng)制執(zhí)行公證文書，本金金額為6000萬元，目前公證文書尚未出具。

聲音 “誤操作”是故意觸發(fā)要約收購

市場認(rèn)為，一般而言，要約收購的股價都會較當(dāng)前二級市場股價有不同程度的溢價，這個溢價幅度就是股民套利的空間，股民在公司股價低于要約價格時買入，再以要約價格賣出，就能夠從中套利。但是背后風(fēng)險不容忽視，除了本身會引發(fā)股價波動外，要約收購還要面臨證監(jiān)會不批準(zhǔn)或者股東大會不通過、股價變化等情況導(dǎo)致的要約失敗。如果要約失敗，在股價波動下，股民利益可能就遭受損害。

質(zhì)疑的聲音一直存在，既然已經(jīng)是誤操作，為什么不減持？為什么周世平及其一致行動人紅嶺控股還要發(fā)布《收購報告書摘要》，表明未來不排除繼續(xù)增持的可能？資深從業(yè)人士對外界表示，“因?yàn)椴僮魇д`導(dǎo)致股份超過了30%，按道理道歉是沒用的，退回來就可以了，但是他們卻發(fā)了份報告書說以后有可能繼續(xù)增持，這就表示誤操作已經(jīng)產(chǎn)生，人家或許想‘將錯就錯’，不想退了。”

有資深人士表示，“從三元達(dá)這個案例判斷，個人認(rèn)為肯定是故意觸發(fā)要約收購，只是明面上不敢承認(rèn)而已，都是資本市場上的老手，以‘誤操作’名義試探大家的態(tài)度，進(jìn)可攻退可守，下得一手好棋。”

市場各方可能正期待著“誤操作”后，三元達(dá)所采取的新措施。