昨日滬深兩市震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌超1%。雖然盤面熱點(diǎn)回調(diào)明顯，但從期指的角度來看，杠桿資金對藍(lán)籌股的短期表現(xiàn)仍持較為樂觀的態(tài)度。分析人士認(rèn)為，指數(shù)持續(xù)震蕩有利于大盤構(gòu)筑新的支撐平臺，并為明年春季行情奠定基礎(chǔ)，而藍(lán)籌股仍將是明年股指上漲的核心驅(qū)動力。

IF、IH主力合約現(xiàn)升水

昨日，上證綜指報(bào)3280.46點(diǎn)，下跌0.50%；深證成指報(bào)11005.50點(diǎn)，下跌0.80%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)1755.81點(diǎn)，下跌1.32%。兩市合計(jì)成交3813億元，較前一個(gè)交易日有所回升。

雖然三大指數(shù)表現(xiàn)低迷，但滬深300（IF）當(dāng)月合約和上證50（IH）當(dāng)月合約卻以升水收盤。以期指收盤價(jià)計(jì)算，兩者分別升水7.66點(diǎn)和7.7點(diǎn)，可見昨日表現(xiàn)低迷的大盤指數(shù)并未影響資金對市場短期表現(xiàn)的看好。

值得注意的是，12月以來大盤持續(xù)調(diào)整，上證綜指在3300點(diǎn)位展開拉鋸戰(zhàn)。但I(xiàn)F、IH當(dāng)月合約的升水情況卻在同期內(nèi)有所好轉(zhuǎn)。相較11月中旬至12月上旬IF當(dāng)月合約長期維持貼水20點(diǎn)左右，自大盤進(jìn)入止跌震蕩區(qū)間后，IF當(dāng)月合約的貼水幅度迅速收斂，并多次出現(xiàn)升水狀態(tài)。上周四、周五兩日，IF當(dāng)月合約升水超14點(diǎn)。IH當(dāng)月合約也同樣由頻頻貼水轉(zhuǎn)而持續(xù)升水。上周五，IC當(dāng)月合約更是在尾盤出現(xiàn)拉升，由貼水轉(zhuǎn)升水0.32點(diǎn)，三個(gè)期指主力合約迎來齊升格局。

期指升水通常反映資金對后市的樂觀態(tài)度。滬上一家大型期貨公司期指研究員表示，從技術(shù)層面來看，大盤雙底形態(tài)已初見雛形。在經(jīng)歷近一個(gè)月的連續(xù)調(diào)整后，市場下行空間有限，預(yù)計(jì)指數(shù)在震蕩筑底后，將重新回到上行通道中。因此，近期杠桿資金對短期市場的情緒有所轉(zhuǎn)暖。

細(xì)分至個(gè)股，他認(rèn)為，大盤藍(lán)籌仍將是明年股指上漲博弈的核心。明年金融嚴(yán)監(jiān)管的延續(xù)，將降低市場資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，小盤題材股炒作將被進(jìn)一步抑制，資金抱團(tuán)有基本面和業(yè)績支撐的藍(lán)籌股可能性較大。

不少機(jī)構(gòu)持類似觀點(diǎn)。信達(dá)期貨股指研究員郭遠(yuǎn)愛表示，龍頭股主導(dǎo)的市場風(fēng)格不會輕易轉(zhuǎn)變，追求業(yè)績的確定性依然會是市場主線。不過，明年的這波行情將從今年的“漂亮50”逐漸向各行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)擴(kuò)散。信達(dá)期貨預(yù)計(jì)，滬深300指數(shù)的后續(xù)表現(xiàn)或?qū)?qiáng)于上證50指數(shù)，中證500指數(shù)則相對較弱。

機(jī)構(gòu)看好明年春季行情

從昨日的盤面熱點(diǎn)看，地產(chǎn)板塊呈現(xiàn)出較好的防御性，全天漲幅靠前。泰禾集團(tuán)漲停，海德股份、金地集團(tuán)上漲超6%。此外，醫(yī)藥板塊午后也出現(xiàn)了小幅拉升，衛(wèi)信康、辰欣藥業(yè)、華森制藥等多股漲停。但另一方面，電子、計(jì)算機(jī)、通信股回調(diào)明顯，拖累科技類概念領(lǐng)跌市場。蘋果概念中，安潔科技下跌9.47%，藍(lán)思科技、超聲電子下跌超6%。觸摸屏、國產(chǎn)芯片、智能電視、移動支付等概念板塊跌幅靠前。

雖然市場持續(xù)回調(diào)，但多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，調(diào)整使得做空動能得到較好的釋放，明年有望迎來春季行情。業(yè)內(nèi)人士表示，大盤在3300點(diǎn)反復(fù)拉鋸，為明年A股春季行情奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。雖然明年春季行情或仍屬于存量資金之間的博弈，但行情大概率不會缺席。東吳證券認(rèn)為，眼下已進(jìn)入明年春季行情的戰(zhàn)略布局期，藍(lán)籌股仍將是主戰(zhàn)場，建議投資者關(guān)注機(jī)械、電氣設(shè)備、大消費(fèi)等行業(yè)藍(lán)籌股，以及半導(dǎo)體、軍工、5G等高端制造行業(yè)的主題性機(jī)會。