2017年已近尾聲?；仡櫲晷氯灞ｋU(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場，其特點(diǎn)鮮明。

從掛牌數(shù)量上看，目前新三板的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)33家，其中12家為2017年新掛牌公司，占公司總數(shù)的36.4%。從交易情況來看，1月1日至12月25協(xié)議轉(zhuǎn)讓共成交10.26億元，是去年同期的6.25倍；從融資情況來看，今年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)實(shí)際募資共約4.35億元，是去年同期的6.16倍。

值得注意的是，兩家保險(xiǎn)公司在新三板發(fā)布的定增計(jì)劃最終均未落地。而在保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌有關(guān)事項(xiàng)的通知》之后，僅1家險(xiǎn)企掛牌新三板。從排隊(duì)等待入場的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來看，目前共4家機(jī)構(gòu)處于在審狀態(tài)，大批機(jī)構(gòu)排隊(duì)的現(xiàn)象不再。

圖片來源：視覺中國

11家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)協(xié)議成交10.26億元

交易額多少是衡量市場活躍度的標(biāo)準(zhǔn)之一。從這方面看，2017年新三板保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場明顯比2016年活躍許多。

記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至12月25日，今年共有11家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有協(xié)議轉(zhuǎn)讓記錄，分別是盛世大聯(lián)、盛世華誠、鼎宏保險(xiǎn)、永誠保險(xiǎn)、華凱保險(xiǎn)、同昌保險(xiǎn)、眾信保險(xiǎn)、潤華保險(xiǎn)、誠安達(dá)、創(chuàng)悅股份。

從交易情況來看，今年11家新三板掛牌保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交金額約10.26億元，共成交約3.37億股。其中，眾誠保險(xiǎn)共成交了約2.55億股，成交金額約5.01億元；盛世大聯(lián)今年共成交了約4618萬股，成交金額約4.48億元。新三板保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)中僅此兩家交易額超過億元。

2016年同期，僅有3家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有協(xié)議轉(zhuǎn)讓成交，成交金額共約1.64億元，成交量約4543萬股。其中，盛世大聯(lián)成交了約1.04億元，成交量約431萬股；同昌保險(xiǎn)成交1963萬元，成交量約1034萬股；眾誠保險(xiǎn)成交約4093萬元，成交量約3079萬股。

同時(shí)，2017年有1家新三板股掛牌保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有做市轉(zhuǎn)讓交易記錄，成交額為2.79萬元，成交量為0.2萬股。2016年也僅有此股票有做市轉(zhuǎn)讓交易，其成交額為4.69萬元，成交量為0.40萬股。不難看出，2017年新三板保險(xiǎn)市場活躍度比2016年有了明顯的提升，交易額比去年同期增長了5倍多。不過，在全部33家掛牌機(jī)構(gòu)中仍然有22家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)無成交記錄，整體來看，市場活躍度依然不夠。

利用市場化渠道進(jìn)行資本補(bǔ)充也是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)登陸新三板市場的原因之一。截至12月25日，5家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總共實(shí)施了7次定向增發(fā)，共增發(fā)約3448萬股，實(shí)際募集資金約4.35億元。其中，宜信博誠實(shí)施了兩次增發(fā)，第一次增發(fā)約289萬股，募集資金8000萬元，第二次增發(fā)約217萬股，募集資金6000萬元；恒榮匯彬?qū)嵤┝藘纱卧霭l(fā)，第一次增發(fā)1600萬股，募集資金約1.47億元，第二次增發(fā)約634萬股，募集資金約1.1億元；誠安達(dá)增發(fā)259萬股，募集資金1295萬元；潤華保險(xiǎn)增發(fā)190萬股，募集資金1121萬元；新一站增發(fā)260萬股，募集資金1300萬元。

2016年，3家機(jī)構(gòu)實(shí)施了定向增發(fā)，共增發(fā)5960萬股，實(shí)際募集金7057.8萬元。其中，盛世華誠定向增發(fā)860萬股，募集資金1057.8萬元；萬舜股份定向增發(fā)5000萬股，募集資金5500萬元；鼎宏保險(xiǎn)定向增發(fā)100萬股，募集資金500萬元。對(duì)比來看，2017年新三板保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的募資額比去年同期也增長了5倍多，體現(xiàn)出一定的資金融通功能。

但值得注意的是，新三板的兩家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)曾發(fā)布定增方案，至今并未落地。去年8月16日，永誠保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，擬發(fā)行不超過10億股普通股，預(yù)計(jì)募集資金不超過30億元；去年11月份，眾誠保險(xiǎn)發(fā)布定增公告稱，擬發(fā)行不超過7.69億股股份，預(yù)計(jì)募集資金不超過13.14億元。讓人意外的是，兩家保險(xiǎn)公司的定增計(jì)劃皆受到冷遇，至今并未成功融資的消息。眾誠保險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2017年年初開始，該公司已在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌增資項(xiàng)目，目前已有意向投資方，目前正在洽談中。截至發(fā)稿，永誠保險(xiǎn)尚未正式回復(fù)采訪。

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年內(nèi)僅4家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)排隊(duì)

交易活躍度不夠是新三板一直存在的問題之一，不過這幾年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)掛牌熱度不減，掛牌機(jī)構(gòu)持續(xù)增加。根據(jù)新三板最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2017年11月底，共有33家保險(xiǎn)類機(jī)構(gòu)掛牌新三板。其中，有12家為2017年新掛牌公司。

值得注意的是，掛牌保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量2017年大幅增長，不過新增在審保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的數(shù)量卻大大減少，截至12月22日，目前新三板在審保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共4家，分別為廣東廣協(xié)保險(xiǎn)公估股份有限公司、山東光政保險(xiǎn)公估股份有限公司、明亞保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司以及遼寧匯安汽車保險(xiǎn)銷售股份有限公司。

而2016年9月底統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)記錄顯示，當(dāng)時(shí)共有13家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)掛牌新三板，同時(shí)有15家機(jī)構(gòu)提出了掛牌申請(qǐng)。將目前的數(shù)據(jù)與當(dāng)時(shí)的情況對(duì)比來看，不難發(fā)現(xiàn)，掛牌機(jī)構(gòu)大幅增加，但新增在審保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的數(shù)量卻明顯下降，大批機(jī)構(gòu)排隊(duì)入場的情景沒有延續(xù)。

從全部存量的掛牌保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來看，目前呈現(xiàn)保險(xiǎn)中介多、保險(xiǎn)公司弱的現(xiàn)象。整體來看，僅有3家保險(xiǎn)公司，分別是永誠保險(xiǎn)、眾誠保險(xiǎn)（2016年8月12日掛牌）以及錦泰保險(xiǎn)（2017年1月18日掛牌）。去年8月15日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于保險(xiǎn)公司在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確了總體態(tài)度和政策導(dǎo)向。保監(jiān)會(huì)指出，近年來，新三板市場快速健康發(fā)展，掛牌公司數(shù)量、融資規(guī)模和融資能力顯著提升，多家保險(xiǎn)公司正在積極申請(qǐng)或計(jì)劃申請(qǐng)掛牌。掛牌新三板已成為中小保險(xiǎn)公司登陸資本市場、健全市場化資本補(bǔ)充機(jī)制、完善公司治理的重要途徑。這里所指的保險(xiǎn)公司，包括保險(xiǎn)集團(tuán)公司、保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。

不過，從目前的實(shí)際情況來看，并沒有大量保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)登陸新三板或者處于在審狀態(tài)。由于審核需要周期，短期內(nèi)掛牌新三板的保險(xiǎn)公司數(shù)量不會(huì)快速增長。一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，保險(xiǎn)公司并未批量掛牌新三板可能主要有三方面原因，一是部分保險(xiǎn)公司融資渠道較多，融資壓力不大；二是新三板目前的實(shí)際交易冷清，市場不活躍，同時(shí)，從其發(fā)揮的融資功能來看，還十分有限，對(duì)保險(xiǎn)公司的吸引力不大；三是保險(xiǎn)公司掛牌新三板以后，面臨更高的信息披露等監(jiān)管政策要求，在市場融資功能不強(qiáng)的情況下，保險(xiǎn)公司也選擇暫時(shí)不動(dòng)。

來源：證券日?qǐng)?bào) 記者：冷翠華