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每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)實習(xí)編輯 秦勇

據(jù)彭博社消息，全球最大的付費音樂流服務(wù)商、瑞典公司Spotify已向美國證券交易委員會（SEC）提交了在紐交所上市的申請文件，并計劃在今年第一季度登陸紐交所。報道稱，與傳統(tǒng)IPO不同的是，Spotify計劃采用所謂的“直接上市（direct listing）”模式。因為直接上市不同于IPO，所以Spotify此次上市不尋求藉此募集資金。

Spotify去年估值高達(dá)150億美元，而如果該公司推行上述計劃，則將成為第一家采用直接上市方式的大型公司。直接上市是一種非傳統(tǒng)的IPO方式，公司在這種交易中不會籌集新的資本。另外，華爾街投行或經(jīng)紀(jì)公司也基本上沒必要參與這種交易，這將使其無法獲得承銷費用及其他許多相關(guān)費用，并可能令公司面向公眾出售股票的方式發(fā)生改變。

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Spotify付費用戶超6000萬 估值超150億美元

隨著大批的消費者開始為Spotify和蘋果音樂（Apple Music）等服務(wù)商的音樂服務(wù)付費，唱片行業(yè)正享受著連續(xù)三年的增長。分析師們預(yù)計，未來10年音樂產(chǎn)業(yè)的收入將增加一倍以上。

公開資料顯示，Spotify的收入在過去的數(shù)年時間內(nèi)呈連年上升的趨勢：2014年為11億歐元、2015年為19億歐元、2016年達(dá)到29億歐元。經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，Spotify已經(jīng)成為全球最受歡迎的音樂服務(wù)提供商，甚至超越了包括蘋果在內(nèi)的大型科技公司。Spotify目前擁有超過1.4億用戶，付費用戶數(shù)量超過6000萬，并試圖證明音樂可以在不被作為銷售手機(jī)或其他產(chǎn)品噱頭的情況下照樣蓬勃發(fā)展。Spotify在2016年3月募資時估值達(dá)到85億美元，此后的估值一直保持在150億美元以上。

“如果你看看每一種傳媒形式的領(lǐng)軍企業(yè)，音樂就是最后一個還沒有絕對龍頭的行業(yè)。”SharesPost Inc.的分析師羅希特·庫卡尼（Rohit Kulkarni）在接受彭博社采訪時表示，“那些比Spotify還要大30倍的公司一直在爭奪這個王座，但從未有一家獲得成功。”

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分析師：音樂行業(yè)競爭激烈 版權(quán)為王

通過直接上市的方式，意味著Spotify并不試圖通過上市來募集資金——而是為了讓現(xiàn)有的公司投資者隨意買賣持有的股票。此外，如果沒有路演的話，Spotify和銀行家們將無法控制股票的交易，也無法對投資者的想法有多大了解。

Spotify顯然對公司的知名度非常有信心，然而，投資Spotify并不是一個有把握的賭注——音樂產(chǎn)業(yè)的增長可能會放緩，而且Spotify無法預(yù)測全球會有多少人愿意為了音樂而付費。

而由于音樂版權(quán)和銷售費用，Spotify在2016年也虧損逾6億美元。也就是自那以后，Spotify與主要的幾家音樂公司達(dá)成了新合同，只要Spotify能達(dá)到一定的業(yè)績目標(biāo)，就能降低成本。據(jù)庫卡尼估計，這些交易提高了Spotify的利潤率。他還指出，對Spotify唯一明顯的威脅就是谷歌的在線視頻流媒體服務(wù)YouTube，后者也正在開發(fā)一種付費訂閱服務(wù)。

某券商互聯(lián)網(wǎng)與傳媒高級分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“雖然現(xiàn)在虧損，但就音樂公司而言，如果握有的版權(quán)最多、能做到最大，那么（短期內(nèi)）的虧損都是值得的。因為從長期來看，用戶的付費率和消費的升級是必然的，但關(guān)鍵在于音樂公司版權(quán)的積累——能否從激烈的版權(quán)競爭中脫穎而出，甚至一家獨大，因為這完全是資本驅(qū)動的。”