每經編輯 每經記者 鄢銀嬋 每經編輯 趙橋    

每經記者 鄢銀嬋 每經編輯 趙橋

因連續(xù)多年巨額虧損引發(fā)市場關注的*ST重鋼（601005，SH；01053，HK）正走出危機。2018年1月8日，*ST重鋼開市即“一字”漲停，這也是其1月3日復盤以后的第四個“一字”漲停板。值得一提的是，*ST重鋼上一次復牌則是“冰火兩重天”的境遇，2017年5月26日至6月5日連續(xù)5個交易日均為“一字”跌停，股價更是跌破2元。

據了解，重慶市第一中級人民法院（以下簡稱重慶一中院）已裁定重慶鋼鐵《重整計劃》執(zhí)行完畢。而據此前披露的《重整計劃》詳細方案，這也意味著四源合（上海）鋼鐵產業(yè)股權投資基金中心（有限合伙）（以下簡稱四源合基金）已取代重慶國資委成為這家百年鋼企的實控人。

●A股鋼企虧損王完成重整

2018年的第一個工作日晚間，*ST重鋼就發(fā)布公告稱，2017年12月28日，管理人向重慶一中院報告了管理人監(jiān)督債務人執(zhí)行重整計劃的有關情況，認定《重整計劃》已經執(zhí)行完畢，12月29日，重慶一中院裁定重慶鋼鐵重整計劃執(zhí)行完畢。

2018年1月3日，*ST重鋼復牌，截至1月8日收盤，已連續(xù)4個交易日“一字”漲停。

“對重慶鋼鐵（*ST重鋼）來說，走到今天確實不容易，化解它300多億元的債務就是首要難題。”重慶國資委系統一不愿具名人士接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，要令這家百年企業(yè)煥發(fā)新生，還需要更多的努力。

事實上，過去數年來*ST重鋼一度陷入巨虧，令重慶市政府頗為頭疼，每年給予的財政補貼金額達數十億元。

記者梳理發(fā)現，自2011年以來，*ST重鋼的營業(yè)收入便屢觸新低。2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年，*ST重鋼的營收分別為235.32億元、184.58億元、175.63億元、122.45億元、83.50億元和44.15億元，分別同比增長了41.12%、負21.56%、負4.85%、負30.28%、負31.80%和負47.12%。

與此同時，在政府財政補貼加持下，*ST重鋼的凈利潤則多年維持“一正一負”的走勢。2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年，*ST重鋼的凈利潤分別為負14.71億元、9881.3萬元、負24.99億元、5143.1萬元、負59.87億元和負46.86億元，同比分別增加了負13153.08%、106.72%、負2629.04%、102.06%、負11741.32%和21.73%。

2017年前三季度，該公司實現營收81.83億元，同比增長122.06%；凈利潤為負8.82億元，同比減虧達71.47%。

值得注意的是，近年來鋼鐵行業(yè)的走勢則比較明朗化。

據中國鋼鐵協會統計，國內鋼材價格指數從2015年底的56.37點上升到2016年底的99.51點，增長了76.5%；2017年1月~9月份，全國鋼鐵行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)完成銷售收入53544.7億元，同比增長23.10%。

●負債率降至30%以下

事實上，對于*ST重鋼的窘境，重慶國資方面早在2016年就欲出手相救。當年6月，公司停牌策劃嘗試將重慶渝富資產經營管理集團100%股權置入上市公司，實施“鋼鐵換金融”，既挽救重鋼于水火之中，同時實現渝富集團整體上市，可謂“一石二鳥”。不過，最終因債權人和置入的渝富集團存在諸多問題，于2017年5月終止重組，1天后即宣布進入重整。

而據公告，截至2017年10月25日，管理人（*ST重鋼管理人）共接受1454家債權申報，申報債權總額為390.42億元。經管理人審查，初步確定1391家債權，金額合計365.54億元。

2017年下半年，債權人將重慶鋼鐵訴至重慶一中院，要求對重慶鋼鐵進行清算；2017年9月30日，重慶鋼鐵百億元的資產在法院訴訟資產網上公開拍賣，因無人競拍兩次流標，令其境遇雪上加霜。

歷經一波三折的命運后，2017年11月3日，*ST重鋼公告稱，結合重鋼的實際情況，通過市場化比較，最終確定四源合基金與重慶戰(zhàn)新基金共同設立的長壽鋼鐵為重慶鋼鐵重組方，參與對重鋼進行重整。

據此后發(fā)布的《重整計劃》，*ST重鋼的控股股東重鋼集團向長壽鋼鐵有條件讓渡約20.97億股股票。受讓條件包括重組方需向上市公司提供1億元流動資金；重組方承諾以不低于39億元資金用于購買管理人通過公開程序拍賣處置的鐵前資產；在重整計劃執(zhí)行期間，重組方需向*ST重鋼提供年利率不超6%的借款等。

“從某種意義上來說，四源合基金確實在扮演白衣騎士的角色?！苯咏?ST重鋼的一位人士直言。

“四源合基金是在重慶市委市政府的大力支持下，以產業(yè)基金方式投資，完全以市場化的方式來對重慶鋼鐵進行整合?！?ST重鋼新任總經理李永祥近日在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，通過《重整計劃》的實施，我們將一些低效資產進行了處置，總資產降至251億元左右（尚未經審計），資產負債率也降至30%以下，希望重拾銀行的信心。

據披露，重整完成后，長壽鋼鐵持有*ST重鋼20.97億股股份，持股比例達23.51%，成為控股股東；而四源合基金持有長壽鋼鐵75%股份，為*ST重鋼的實控人。

*ST重鋼重整路徑

◎近期止血階段（2018年）：快速恢復停產失修的產線；去除無效低效資產；實施管理變革

◎中期造血階段（2019年至2021年）：通過改造提高1780mm熱軋產能、新增電爐等措施使重鋼完全發(fā)揮800萬噸粗鋼產能，實現可持續(xù)的造血能力

◎遠期升級階段（重整后的5年及以后）：產品升級；流程升級