（圖片來源：視覺中國） 上周是滬深A(yù)股市場2018年首個交易周，各大指數(shù)實(shí)現(xiàn)開門紅，兩市主板市場收出六連陽，成交溫和放量，市場氣氛有所改善。截至上周五收盤，上證綜指收報(bào)3391.75點(diǎn)，一周累計(jì)上漲2.56%；深證成指收報(bào)11342.85點(diǎn)，一周累計(jì)上漲2.74%；創(chuàng)業(yè)板指收報(bào)1801.42點(diǎn)，一周累計(jì)上漲2.78%。 行業(yè)板塊表現(xiàn)方面，以雄安新區(qū)、油氣改革、漲價(jià)主題等為代表的周期股以及地產(chǎn)股成為主要的領(lǐng)漲板塊，以旅游、家電、釀酒等為代表的大消費(fèi)板塊亦有不俗表現(xiàn)，而傳媒、汽車等板塊則走勢平平。 中金公司： 往前看，依然看好消費(fèi)升級、產(chǎn)業(yè)升級、產(chǎn)業(yè)整合的中長期趨勢。但從市場節(jié)奏以及預(yù)期差角度看，周期性板塊，如地產(chǎn)、原材料、金融等行業(yè)，在目前的市場條件下存在階段性表現(xiàn)機(jī)會。 方正證券： 大盤在突破34日均線后確認(rèn)新的上漲波段已經(jīng)展開，預(yù)計(jì)本輪行情從去年12月28日起至少將持續(xù)一個半月以上，空間方面則至少有7%左右的漲幅，投資者應(yīng)心無旁騖，做好波段。 德邦證券： 目前上證綜指已經(jīng)運(yùn)行到前期陰線的半分位——3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)附近，且連續(xù)多日收出上影線，說明上方壓力正在增強(qiáng)。因此，短期市場有震蕩休整需要，從而為投資者帶來低吸機(jī)會。 興業(yè)證券： 目前春耕行情已經(jīng)正式開啟，當(dāng)前仍是積極布局的好時(shí)機(jī)。短期建議關(guān)注航空票價(jià)改革帶來的機(jī)會和政策支持下的智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，此外可持續(xù)聚焦“大創(chuàng)新”領(lǐng)域。 國元證券： 短期資金面整體寬松，春季行情疊加業(yè)績預(yù)報(bào)行情值得期待。但隨著逆回購等因素影響，流動性存在逐漸收斂可能，短期市場波動將加大。建議重點(diǎn)關(guān)注符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，以及政策鼓勵方向的新興成長行業(yè)。 銀河證券： 在流動性、市場情緒以及金融監(jiān)管等因素影響下，短期A股市場在持續(xù)上漲后可能面臨一定的調(diào)整壓力，建議保持謹(jǐn)慎，不要過度樂觀。 海通證券 春季行情如約而至輪動快偏主題 春季行情如約而至，大機(jī)會仍需等待 春季行情的主要驅(qū)動因素是一季度基本面數(shù)據(jù)披露較少、年初資金利率通常有所回落、開年后投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較高等。2017年11月到12月市場震蕩調(diào)整源于資金面擾動，但12月以來10年期國債收益率趨穩(wěn)，12月29日央行宣布“臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排”，元旦后流動性趨向改善，銀行間7天質(zhì)押式回購加權(quán)利率從12月月均3.72%降至1月5日的2.81%，因此，春季行情已經(jīng)如約而至。 大機(jī)會還需等待。回顧歷史，A股市場每年都有1到2次漲幅在10%以上的行情。如最近5年，2013年6月到12月上證綜指上漲15%，2014年6月到12月上證綜指上漲60%，2015年1到6月、8月到12月上證綜指分別上漲60%、23%，2016年1月到4月、6月到11月上證綜指分別上漲12%、17%，2017年5月到11月上證綜指上漲12%，漲幅在10%以上的行情背景都是基本面有所改善或者政策面出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)暖跡象。對于目前行情，我們?nèi)匀欢ㄐ詾樵陝印久婧驼呙娴倪M(jìn)一步明朗都需要時(shí)間予以確認(rèn)，躁動行情源于元旦過后短期資金利率出現(xiàn)回落，但春節(jié)前資金利率仍可能會有反復(fù)。此外，從歷史統(tǒng)計(jì)來看，2000年以來上證綜指年初開盤一般都不是全年最低點(diǎn)(2000年、2006年、2009年這3年處于全面牛市中期，年初開盤價(jià)基本為最低點(diǎn)，其余年份均不是)。而全年最低點(diǎn)相比年初開盤點(diǎn)位的跌幅可以分三種情況：偏強(qiáng)的市場中最低點(diǎn)相比開盤點(diǎn)回撤3%到5%，如2003年、2014年、2017年等；偏弱的市場回撤10%到15%，如2004年、2012年等；熊市回撤20%到25%，如2001年、2011年、2016年等。 （圖片來源：視覺中國） 行情特征是輪動快、偏主題 回顧歷史，春季躁動行情特征就是輪動快、偏主題。歲末年初的階段性行情之所以稱為春季躁動行情，就是因?yàn)樾星楸旧砼c基本面關(guān)系不大，政策和事件成為行情的主要驅(qū)動力，輪動快、偏主題是春季躁動行情的典型特征。上周每日漲幅居前和跌幅居前行業(yè)都有很大不同，甚至一些行業(yè)前一天漲幅居前，但第二天就跌幅居前，如煤炭、通信、電子、食品、建筑等板塊。以往春季躁動行情的主題特征也較為明顯，但領(lǐng)漲行業(yè)與全年領(lǐng)漲行業(yè)的重合度比較低。全年領(lǐng)漲行業(yè)最終將源于基本面，通常3月到4月隨著宏微觀數(shù)據(jù)逐漸明朗、年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績披露確認(rèn)各個行業(yè)的基本面趨勢，全年主流行業(yè)和板塊才逐漸確立。 本輪春季躁動行情，政策主題關(guān)注房地產(chǎn)和智能汽車板塊，事件主題關(guān)注通脹概念。本次春季躁動行情仍要重視政策和事件性驅(qū)動因素，如2017年12月管理層強(qiáng)調(diào)要建立“促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機(jī)制”，住建部會議要求“抓好房地產(chǎn)市場分類調(diào)控，針對各類需求實(shí)行差別化調(diào)控政策，滿足首套剛需、支持改善需求、遏制投機(jī)炒房”。元旦過后部分城市房地產(chǎn)政策出現(xiàn)微調(diào)，如1月5日蘭州市發(fā)文對部分區(qū)域取消限購。因此，房地產(chǎn)板塊值得關(guān)注。 1月5日國家發(fā)改委發(fā)布《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略(征求意見稿)》，提出到2020年智能汽車新車占比達(dá)到50%，到2035年中國標(biāo)準(zhǔn)智能汽車要享譽(yù)全球，率先建成智能汽車強(qiáng)國。近期智能汽車領(lǐng)域政策不斷，2017年12月18日北京出臺國內(nèi)首個自動駕駛標(biāo)準(zhǔn)，12月29日北京順義區(qū)無人駕駛試運(yùn)營基地啟動。因此，智能汽車板塊可以持續(xù)跟蹤。 近日我國中東部地區(qū)出現(xiàn)入冬以來最大范圍的雨雪降溫天氣，受天氣影響農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)上漲，1月5日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)”升至105.4，較去年12月底上升3.1個百分點(diǎn)。市場一致預(yù)期顯示2018年1月到3月CPI當(dāng)月同比增長分別為2.1%、3.0%、2.9%，疊加年初對有關(guān)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村話題的關(guān)注，通脹相關(guān)主題值得重視。 以“跳舞”心態(tài)參與春季躁動行情 對于春季躁動行情，投資者應(yīng)以“跳舞”心態(tài)參與——行情節(jié)奏更快、變化更多。著眼中期，市場出現(xiàn)類似于2017年6月到10月的較大機(jī)會仍需等到3月到4月基本面和政策面更為明朗后。 行情躁動期關(guān)注政策和事件性主題，上半年市場整體風(fēng)格偏價(jià)值。春季躁動行情特征是輪動快、偏主題，政策角度重視房地產(chǎn)和智能汽車板塊(傳感器、車載芯片、中央處理器、車載操作系統(tǒng)、無線通信設(shè)備、北斗等)，事件角度重視通脹主題(養(yǎng)殖飼料、農(nóng)藥化肥、超市等)。 著眼2018年，上半年市場風(fēng)格將偏向價(jià)值龍頭，以家電、食品飲料為代表的消費(fèi)白馬仍具配置意義，金融板塊性價(jià)比更高。 安信證券 出現(xiàn)三點(diǎn)重要變化繼續(xù)看多市場 新年第一周A股市場迎來開門紅，從結(jié)構(gòu)來看，投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好只是緩慢提升，市場并沒有出現(xiàn)全面風(fēng)格切換跡象。上周市場有兩條邏輯主線：一是地產(chǎn)，二是通脹。另外，保險(xiǎn)板塊動向也值得關(guān)注。 從策略角度而言，市場選擇在目前時(shí)點(diǎn)對地產(chǎn)股進(jìn)行估值重估(行情演繹已明顯不再僅僅局限于去年的行業(yè)集中度提升邏輯，漲幅領(lǐng)先的地產(chǎn)股不再是萬科、保利等，而是一批中小盤地產(chǎn)股，如泰禾集團(tuán)、榮盛發(fā)展、華發(fā)股份、廣宇發(fā)展、渝開發(fā)等)，主要催化因素是近期一些二線城市，如南京、合肥、武漢、長沙等地陸續(xù)出臺了吸引人才落戶政策，使得市場對房地產(chǎn)政策邊際放松預(yù)期提升。其次，近期樓市銷售總體好于預(yù)期，也支撐了相關(guān)企業(yè)盈利預(yù)期的提升。從中期角度來看，在年初通脹預(yù)期有所提升、金融去杠桿仍將持續(xù)推進(jìn)背景下，市場選擇對地產(chǎn)股進(jìn)行估值重估，也隱含了市場認(rèn)為利率水平上行空間有限的預(yù)期。值得注意的是，在本輪地產(chǎn)股行情中，一批中小盤地產(chǎn)股跑贏了一線大盤地產(chǎn)龍頭公司，表明A股市場不再執(zhí)念于行業(yè)集中度提升與龍頭邏輯。我們認(rèn)為，這個特征有可能在其他行業(yè)中體現(xiàn)。 新年第一周A股市場的另一條主線是通脹主題，其龍頭板塊與去年也有所不同，不是傳統(tǒng)上游周期品，如鋼鐵、煤炭、有色，而是擴(kuò)散到石油化工、化纖、啤酒、航空、機(jī)械、農(nóng)業(yè)等，顯示出從中游往下游擴(kuò)散邏輯?？傮w來說，在CPI抬升初期，即溫和通脹期，往往對應(yīng)著下游企業(yè)在補(bǔ)庫存周期的盈利復(fù)蘇。在這個階段我們首先會看到消費(fèi)品行業(yè)的盈利復(fù)蘇，之后便是成長性行業(yè)的盈利復(fù)蘇。 另外，上周保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)疲軟，或預(yù)示著后市藍(lán)籌股走勢將出現(xiàn)分化。 總體來看，A股市場在去年12月下旬結(jié)束調(diào)整后橫盤筑底，并且在年底開始回升反彈至今，同時(shí)結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)出一定的輪動普漲特征。值得重視的是，新年第一周市場出現(xiàn)了三點(diǎn)重要變化：第一，行情邏輯不再拘泥于行業(yè)集中度提升與大市值龍頭特征；第二，行情開始向下游盈利復(fù)蘇延伸；第三，藍(lán)籌股出現(xiàn)分化。 對于后市，未來一個階段流動性預(yù)期將趨于改善，風(fēng)險(xiǎn)偏好將進(jìn)一步提升，繼續(xù)看多市場。雖然市場風(fēng)格不會完全切換，但市場環(huán)境對有業(yè)績支撐的中小市值成長股將更為有利，中期戰(zhàn)略性看多創(chuàng)業(yè)板市場。當(dāng)前建議重點(diǎn)關(guān)注TMT、軍工、地產(chǎn)、石油化工、環(huán)保、醫(yī)藥等板塊。主題重點(diǎn)關(guān)注軍民融合、海南板塊、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、智能制造、半導(dǎo)體、5G等。 華創(chuàng)證券 四條線索解碼春季行情 從時(shí)間上來看，今年的春季行情比以往來得更早一些。A股市場春季行情的驅(qū)動力更多來源于市場風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，基本面利好只是體現(xiàn)在資金利率回落方面。然而如果拉長時(shí)間來看，可以看到春季行情與市場中期表現(xiàn)的關(guān)聯(lián)性并不大，意味著圍繞基本面趨勢進(jìn)行布局是在風(fēng)險(xiǎn)偏好提升之際的必要選擇，也就要求我們對于中期基本面趨勢要有深刻理解。據(jù)此，我們通過四條基本面線索，挖掘當(dāng)前春季行情的配置機(jī)會。 線索一：弱勢美元格局下，周期板塊的排序?yàn)槭褪?有色金屬>黑色商品。在全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的慣性期，弱勢美元不僅是春季行情的助力因素，同時(shí)也對資產(chǎn)定價(jià)產(chǎn)生重要影響，尤其是對于周期板塊的映射。此外，低庫存疊加需求端無法證偽，是當(dāng)前周期板塊炒作的核心因素。 線索二：中期利率中樞易上難下格局未變，大盤藍(lán)籌與金融、消費(fèi)品依舊占優(yōu)。通過復(fù)盤歷史上利率中樞上移階段的市場表現(xiàn)，可以看到：1)債市收益率上行期，資金向大盤和龍頭股聚攏。2)風(fēng)格上金融、消費(fèi)品占優(yōu)。3)保險(xiǎn)、食品飲料、醫(yī)療設(shè)備、能源與服裝等細(xì)分行業(yè)收益居前。 線索三：除了PPI與CPI剪刀差收斂外，不論是國際油價(jià)還是國內(nèi)食品價(jià)格，“類滯脹”結(jié)構(gòu)正在逐漸顯現(xiàn)，必需消費(fèi)領(lǐng)域與農(nóng)產(chǎn)品將因此受益。 線索四：房地產(chǎn)小周期重構(gòu)，長效機(jī)制建立，看好房地產(chǎn)板塊龍頭的估值修復(fù)行情，以及大眾消費(fèi)有望接力可選消費(fèi)帶來的機(jī)會。 申萬宏源 輪動是行情主旋律 增量博弈的春耕行情：配置類資金釋放正常配置需求，活躍資金存量加倉。2017年四季度A股市場震蕩回調(diào)，配置類資金的獲利兌現(xiàn)是主要原因。但去年12月中下旬以來，配置類資金的兌現(xiàn)操作已明顯緩和，相反2018年開年后正常的配置需求開始逐漸釋放。上周滬股通、深股通凈買入145.40億元(1月2日到5日分別凈買入33.57億元、44.31億元、43.41億元和24.11億元)，明確驗(yàn)證了外資對A股市場配置需求的釋放。與此同時(shí)，高風(fēng)險(xiǎn)偏好的活躍資金參與市場的熱情也在明顯提升。綜合來看，本輪春耕行情將呈增量博弈格局，配置類資金和活躍資金是最重要的兩類增量資金。 在市場“開門紅”過后，我們需要思考哪類品種能夠在春耕行情中最終勝出，增量資金的偏好應(yīng)是值得關(guān)注的視角。對于配置資金而言，基本面堅(jiān)實(shí)方向?qū)⑹亲罱K歸宿。以此為出發(fā)點(diǎn)，金融、地產(chǎn)板塊的絕對龍頭和消費(fèi)白馬個股在春耕行情中貢獻(xiàn)絕對收益是大概率事件。對于活躍資金而言，“基本面順周期”和“股價(jià)高彈性”同樣重要。從這個角度來看，受益于樂觀的地產(chǎn)投資和銷售預(yù)期無法證偽的地產(chǎn)龍頭和周期股，同時(shí)前期漲幅和機(jī)構(gòu)抱團(tuán)程度相對較低的個股，有望贏在當(dāng)下。 春耕行情賺錢效應(yīng)的擴(kuò)散還有很大空間，輪動才是行情主旋律。接下來賺錢效應(yīng)將更為平均地分配在周期、白馬和“創(chuàng)新+制造”方向上，甚至區(qū)塊鏈和CES展等主題催化方向都有表現(xiàn)機(jī)會。 東北證券 留意成交擴(kuò)張節(jié)奏 從我們編制的A股等權(quán)重漲跌擴(kuò)散指數(shù)來看，目前已轉(zhuǎn)向市場持續(xù)上漲概率大于持續(xù)下跌概率狀態(tài)，并且仍有繼續(xù)改善推動指數(shù)上行空間。此外，市場自2016年下半年進(jìn)入“窄平衡”波動階段以來，上證綜指自階段底部區(qū)域上行修復(fù)空間大都能夠達(dá)到8%左右。以2017年底市場前期回調(diào)底部區(qū)域3260點(diǎn)進(jìn)行估算，后市上證綜指仍有繼續(xù)上行空間。 與此同時(shí)，兩市成交金額大幅回升，上周日均成交額上升至4900億元，博弈/存量指標(biāo)預(yù)計(jì)上升至0.38附近。在存量資金博弈格局下，成交金額放大過快可能會透支未來的資金支撐潛力，投資者需要留意成交規(guī)模的擴(kuò)張節(jié)奏。按我們的博弈/存量指標(biāo)估算，兩市成交金額在回升至5400億元以上之后，短期上行空間可能會再次受限于存量規(guī)模。此外，上證綜指上周取得了過去一年半以來的最大單周漲幅，需觀察能否對場外資金產(chǎn)生吸引力。從網(wǎng)絡(luò)搜索詞頻等數(shù)據(jù)來看，目前場外資金對A股市場的關(guān)注度并未上升，投資者可繼續(xù)跟蹤網(wǎng)絡(luò)關(guān)注度、新開戶、余額寶情緒指數(shù)等提供的增量資金驗(yàn)證信息。 從上周的市場表現(xiàn)來看，春季行情開展時(shí)點(diǎn)提前已經(jīng)較為明顯。雖然歷史數(shù)據(jù)顯示春季行情上漲概率最大的時(shí)間段在2月份，但由于今年春節(jié)假期在2月份，因此，選取2月作為春季行情窗口的可操作性并不強(qiáng)，投資者需積極把握當(dāng)前的時(shí)間窗口。配置方面，地產(chǎn)、建材和采掘等行業(yè)成交占比仍然處于底部回升階段，值得重點(diǎn)關(guān)注。 國泰君安 繼續(xù)看好 1月到2月的做多窗口 迎接開門紅，周期板塊領(lǐng)跑。進(jìn)入1月份后影響市場的因素弱化，疊加春季開工旺季、1月信貸高峰及政策暖窗期，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好得到有限提升。由此，上周A股市場迎來開門紅，周期板塊領(lǐng)跑市場。 周期板塊還能買嗎？隨著供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)出清已極大改變了周期品的供需結(jié)構(gòu)與行業(yè)邏輯，投資者應(yīng)從盈利更有韌勁視角去看待當(dāng)前的周期行業(yè)，周期股行情有望繼續(xù)演繹。簡單而言，當(dāng)下繼續(xù)購買周期板塊的邏輯在于：供給不強(qiáng)、需求不弱。從供給角度看，1月4日工信部表示，今年嚴(yán)禁以任何理由新增鋼鐵產(chǎn)能，系統(tǒng)研究支持電爐鋼發(fā)展的配套政策措施等。同時(shí)，環(huán)保收緊、排污證全面落實(shí)，全年供給端收縮或超預(yù)期。從需求角度看，春季開工旺季帶動的基本面數(shù)據(jù)有跳升預(yù)期，在高頻數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)不弱催化下需求端將有所提振。 把握企業(yè)盈利、市場流動性、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好共振的暖窗期。1)企業(yè)盈利方面：A股公司年報(bào)業(yè)績有望超預(yù)期。從年報(bào)業(yè)績預(yù)告情況來看，截至1月6日，兩市已有1349家公司發(fā)布了全年業(yè)績預(yù)告，其中業(yè)績預(yù)喜公司共計(jì)1044家，占比為77.39%。從預(yù)告凈利潤同比增長上限來看，有超過240家上市公司年報(bào)業(yè)績將實(shí)現(xiàn)翻番。2)市場流動性方面：盡管央行已經(jīng)連續(xù)10日暫停公開市場操作，同時(shí)上周凈回籠5100億元，但是央行建立的“臨時(shí)準(zhǔn)備金動用安排”可讓部分銀行動用不超過2%的法定存款準(zhǔn)備金，所釋放的流動性超過萬億元。因此，整體市場流動性環(huán)境仍然較為寬松。3)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好方面：2018年棚戶區(qū)改造目標(biāo)的超預(yù)期，以及鄭州、南京、武漢、蘭州等地區(qū)樓市政策的差別化調(diào)控逐步緩解了市場預(yù)期，政策處于暖窗期，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有望進(jìn)一步提升。綜合來看，在企業(yè)盈利、市場流動性、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好共振的暖窗期，繼續(xù)看好1月到2月的做多窗口。 看好周期板塊行情、制造業(yè)板塊中的TMT，以及消費(fèi)從一線向二線領(lǐng)域的擴(kuò)散。周期板塊行情將分兩階段展開，第一階段主要是風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)，第二階段是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)右側(cè)出現(xiàn)后的預(yù)期上修行情；制造業(yè)中的TMT在1月到2月將迎來配置機(jī)會，主要源于風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性提升、政策支持背景下的估值驅(qū)動，推薦通信、電子、機(jī)械、新能源等行業(yè)；在工資收入提升和精準(zhǔn)扶貧驅(qū)動下，消費(fèi)行業(yè)景氣度將逐步體現(xiàn)為一線向二線領(lǐng)域擴(kuò)散，以大眾品為代表的中型消費(fèi)為主。主題投資方面，布局政策性主題，主要推薦鄉(xiāng)村振興、海南島板塊和上海自由貿(mào)易港三大主題。 湘財(cái)證券 短期注意回調(diào)壓力 新年首周A股市場表現(xiàn)強(qiáng)勢：一是由于短期流動性改善及其帶來的市場信心在一定程度上的恢復(fù)；二是受到政策利好影響，市場熱點(diǎn)出現(xiàn)輪動，有效激活了市場情緒。 首先，從資金面來看，總體偏利好?！芭R時(shí)準(zhǔn)備金動用安排”短期之內(nèi)暫時(shí)緩解了流動性預(yù)期，對市場信心形成一定支撐。本周有557億元市值的限售股解禁，環(huán)比減少33.46%。此外，A股“入摩”臨近將促使外資提前布局。 其次，從政策面來看，預(yù)期平穩(wěn)。近期召開京津冀協(xié)同發(fā)展工作推進(jìn)會議、公布《上海市城市總體規(guī)劃(2017-2035)》等，利好市場熱點(diǎn)的形成。此外，IPO發(fā)行常態(tài)化也有利于市場預(yù)期的穩(wěn)定。 再者，從技術(shù)面來看，上周上證綜指站上3300點(diǎn)，有望繼續(xù)震蕩上行，展開周線級別的反彈行情。 最后，從情緒面來看，截至1月4日，融資融券余額為10339.28億元，同比增加23.13億元，顯示市場情緒繼續(xù)小幅回升。 綜合來看，在流動性得以釋放、市場調(diào)整時(shí)間和空間都較為充分環(huán)境下，后市大盤仍有望繼續(xù)震蕩上行。但由于目前仍處于市場熱點(diǎn)的挖掘和培育階段，增量資金入市跡象并不明顯，也需注意短期回調(diào)壓力。 2018年市場將主要以EPS驅(qū)動為主，“業(yè)績?！焙汀把a(bǔ)短板”有望成為市場的關(guān)注點(diǎn)，建議從結(jié)構(gòu)性、邊際性及轉(zhuǎn)型角度關(guān)注投資機(jī)會。在個股選擇上，質(zhì)地優(yōu)良、盈利能力較強(qiáng)的藍(lán)籌股、龍頭股將有更大的投資機(jī)會。