每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李婷    

▲德爾惠晉江總部

每經(jīng)記者 李婷 晉江攝影報(bào)道 每經(jīng)編輯 姚治宇

年訂貨在數(shù)年前就達(dá)到了35億元的德爾惠，如今卻因?yàn)?.36億元的債務(wù)被停產(chǎn)處置？這背后究竟發(fā)生了什么？

1月8日，帶著種種疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者實(shí)地探訪了德爾惠晉江工業(yè)園。記者發(fā)現(xiàn)，德爾惠工廠仍然燈火通明，據(jù)工廠保安介紹，目前有兩家公司進(jìn)駐工廠，其中一家為德爾惠品牌的新運(yùn)營主體凱天體育用品有限公司（以下簡稱凱天體育）。

德爾惠品牌未來機(jī)會如何？有業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)體育用品市場變化巨大，留給德爾惠品牌的機(jī)會并不是很大。

凱天體育入駐工廠

在晉江陳埭鎮(zhèn)溪邊工業(yè)區(qū)，喬丹體育和德爾惠比鄰而居。1月8日，又是一個普通的工作日，但德爾惠總部卻大門緊閉，辦公樓內(nèi)一片漆黑。在辦公樓后方的廠房卻依然燈火通明，在廠房外墻頂部，一副顏色較新的橫幅“德爾惠 on my way”覆蓋了有些褪色的舊橫幅，依稀可辨“回歸本質(zhì)，穩(wěn)扎穩(wěn)打，開拓創(chuàng)新……”毗鄰工廠，是原德爾惠生活區(qū)，外墻上，德爾惠幼兒園的字樣依然清晰醒目。

德爾惠看守保安告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如今德爾惠廠房仍然在正常生產(chǎn)，不過眼下入駐工廠的并非原公司，而是兩家（別的）公司，其中一家就是凱天體育。德爾惠的老廠房依然在生產(chǎn)印有德爾惠商標(biāo)的產(chǎn)品，但是運(yùn)營的主體卻并非原來的德爾惠股份有限公司，而是凱天體育。

工商資料顯示，凱天體育用品有限公司于2016年12月注冊成立，法定代表人為唐明強(qiáng)，公司股東除唐明強(qiáng)之外，還有一名叫田旭的自然人股東。唐明強(qiáng)的另一家公司為福建省零點(diǎn)體育用品有限公司，同樣注冊于2016年12月。

有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，實(shí)際上德爾惠品牌并未轉(zhuǎn)讓給外人。

在德爾惠的另一側(cè)后門，還可以看到臨時搭蓋的紅色帳篷特賣場還在正常營業(yè)。已經(jīng)被大雨沖到歪倒一旁的廣告牌無人問津，上面寫著服裝低至2件30元，鞋子低至2雙50元，一旁的大門上還掛著招聘臨時工的簡陋招工牌。

沿著溪邊工業(yè)區(qū)走到底，是一條商業(yè)街，這條街匯集了包括特步、美克等本地運(yùn)動品牌工廠店。其中位于拐角位置的德爾惠工廠店依然招牌醒目，只是櫥窗海報(bào)里都沒有“周杰倫”。和特賣場的定位相比，工廠店明顯要檔次略高，德爾惠的工廠店的年終特賣會折扣信息顯示“全場童鞋低至2雙100元”、“服裝2件99元起”。

據(jù)工廠店店長告訴記者，目前工廠店的產(chǎn)品都是較新款，其中2016、2017年的款式也都在賣，2018年德爾惠新款也已推出，但是到工廠店上貨還要一段時間。德爾惠目前在泉州、福州等地仍然還有數(shù)十家專賣店在正常營業(yè)。其也表示，德爾惠品牌是凱天體育的，但還是以前的老板在管。

據(jù)懶熊體育報(bào)道， 最高峰時，德爾惠在全國擁有4000多家門店，而現(xiàn)在（2017年年中）這個數(shù)字不到1000家。

在業(yè)內(nèi)人士提供給記者的德爾惠2018年一季度形象POP中顯示，德爾惠依然有包括跑步系列和綜合訓(xùn)練系列的相關(guān)新品推出。

不過，對于德爾惠品牌新的經(jīng)營主體凱天體育而言，留給其運(yùn)營德爾惠品牌的機(jī)會，在業(yè)內(nèi)人士看來并不太樂觀。

關(guān)鍵之道體育咨詢公司CEO張慶向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，如今國內(nèi)體育用品市場早已經(jīng)發(fā)生巨大變化，馬太效應(yīng)出現(xiàn)，在頭部品牌聚集過程中，包括一些專業(yè)領(lǐng)域和細(xì)分市場很多小眾品牌都已經(jīng)開始崛起。無論是運(yùn)動領(lǐng)域還是休閑鞋服領(lǐng)域，業(yè)態(tài)都在發(fā)生變化，而包括耐克和阿迪等大品牌都在下沉，電商品牌崛起，德爾惠品牌運(yùn)營未能持續(xù)，如果單純依靠原先的沉淀也很難適應(yīng)現(xiàn)在市場變化。所以說，留給德爾惠品牌的機(jī)會并不是很大。

德爾惠欠債超6億

2017年年末，刊登在《福建日報(bào)》的一則東方資產(chǎn)管理股份有限公司福建省分公司的資產(chǎn)處置公告顯示，德爾惠（中國）有限公司和德爾惠股份有限公司欠債共計(jì)6.36億元，包括德爾惠廠房及土地以及倉庫均抵押，而公司目前也已經(jīng)停業(yè)。

“6個億怎么可能壓垮壓垮德爾惠？”德爾惠原策劃專家何苦拒絕向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者再談?wù)撓嚓P(guān)事宜。

他向記者轉(zhuǎn)發(fā)了一段原先接受媒體采訪的論述：“德爾惠的事，誰也躲不了干系，有企業(yè)自身的決策失誤……有市場的暗流涌動，也有券商的推諉扯皮。”

據(jù)懶熊體育報(bào)道，2014年7月，在IPO漫漫長路上耗費(fèi)2年多的德爾惠終于按耐不住，向證監(jiān)會提交了中止審查申請，止步A股，轉(zhuǎn)而計(jì)劃到香港上市。而作為IPO募投項(xiàng)目的廈門觀音山大樓，也在終止IPO后被出售。

此前2007年，德爾惠啟動了港股上市計(jì)劃，但此后遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)波，最終終止了IPO進(jìn)程。但此時，德爾惠并未放棄上市計(jì)劃，此后轉(zhuǎn)向A股。

在長達(dá)7年的等待期里，德爾惠付出了巨大的代價。相關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用已是一筆巨款，代理商越來越慢的回款更讓公司不堪重負(fù)。

值得一提的是，德爾惠在此過程中一度因傳統(tǒng)體育用品市場的增長乏力而轉(zhuǎn)向快時尚，最終未果。

如果德爾惠成功上市，是否就能夠避免今日之局面呢？這個問題，其實(shí)也很難有標(biāo)準(zhǔn)答案。

但晉江市鞋服企業(yè)一窩蜂地沖進(jìn)資本市場，在一些業(yè)內(nèi)人士看來，對企業(yè)的發(fā)展并不見得是好事。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一些公司雖通過各種方式實(shí)現(xiàn)了上市，但公司實(shí)力并沒得到加強(qiáng)。

2016年晉江市前三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析顯示，全市有369家規(guī)上工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)或減產(chǎn)，減產(chǎn)面達(dá)25.2%，同比擴(kuò)大1.1個百分點(diǎn)。其中，停產(chǎn)倒閉企業(yè)67家，產(chǎn)值縮減134.87億元，拉低規(guī)上產(chǎn)值增幅4.4個百分點(diǎn)。

包括德爾惠、喜得龍等那些曾經(jīng)輝煌的晉江品牌的衰弱，一度也讓晉江模式引來了外界的質(zhì)疑。不過，張慶認(rèn)為，晉江系的模式并不能因?yàn)橐恍┢放频瓜氯チ司捅环穸?，而晉江地方政府實(shí)際上對體育產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的支持力度并不小，當(dāng)?shù)匾残纬闪溯^為完整的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，究其原因，還是在于企業(yè)自身能否順應(yīng)發(fā)展，而在上市之后也需要跟隨市場變化找到自身定位轉(zhuǎn)型發(fā)展。上市之后，（要）能夠進(jìn)一步完善公司治理，形成現(xiàn)代企業(yè)管理制度，并借助資本助力實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。