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每經(jīng)記者 陳晴 每經(jīng)編輯 楊軍

京漢股份（000615，SZ）2015年完成重大資產(chǎn)重組以來(lái)，雖然走上了化纖和地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)的多元化格局之路，但近年來(lái)公司化纖板塊盈利空間緊縮，于是把戰(zhàn)略目光投向了擁有綠色生產(chǎn)工藝特征，符合國(guó)家政策發(fā)展方向的Lyocell纖維。

1月9日晚，京漢股份披露非公開發(fā)行預(yù)案稱，公司擬非公開發(fā)行不超過(guò)1.57億股，募集不超過(guò)15.2億元資金，用于年產(chǎn)10萬(wàn)噸綠色生物基纖維素纖維（即Lyocell纖維）項(xiàng)目。此次項(xiàng)目總投資額為23.85億元，不足部分公司將通過(guò)自籌資金解決。

目前，國(guó)內(nèi)參與投資這類項(xiàng)目的上市公司不多。早在2015年，新鄉(xiāng)化纖（000949，SZ）、藍(lán)科高新（601798，SH）聯(lián)合中國(guó)紡織科學(xué)研究院已介入綠色纖維領(lǐng)域，但其投入兩年來(lái)尚未盈利，那么此次京漢股份跟隨投資這一領(lǐng)域，未來(lái)前景如何？

化纖板塊盈利空間緊縮

京漢股份擬投的上述項(xiàng)目總體主要分為兩期進(jìn)行建設(shè)，一期建設(shè)形成年產(chǎn)4萬(wàn)噸生物基綠色纖維的規(guī)模，建設(shè)期1.5年，調(diào)試期半年；二期形成年產(chǎn)6萬(wàn)噸生物基綠色纖維的規(guī)模，建設(shè)期1.5年，調(diào)試期半年。

京漢股份1月9日還公告稱，此次項(xiàng)目的實(shí)施主體是擬設(shè)立的項(xiàng)目公司湖北金環(huán)綠色纖維有限公司（暫定名）。湖北金環(huán)綠色纖維有限公司由上市公司及全資子公司金環(huán)新材料與襄陽(yáng)國(guó)益、襄陽(yáng)隆運(yùn)、漢江產(chǎn)業(yè)投資、襄陽(yáng)益新在湖北省襄陽(yáng)市共同發(fā)起設(shè)立。根據(jù)約定，發(fā)起人認(rèn)繳的出資共計(jì)人民幣5.4億元，其中上市公司現(xiàn)金出資1.75億元直接持股32.41%，金環(huán)新材料以實(shí)物資產(chǎn)出資1.1億元持股20.37%。目前該項(xiàng)目公司尚在籌建中。因襄陽(yáng)隆運(yùn)和襄陽(yáng)益新均為上市公司的關(guān)聯(lián)方，上述設(shè)立公司事宜構(gòu)成關(guān)聯(lián)關(guān)系。

對(duì)于此次投資的原因，京漢股份表示，公司的原主業(yè)為化纖，2015年完成重大資產(chǎn)重組，上市公司主業(yè)由原先單一的化纖業(yè)變更為化纖和地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)的多元化格局。但近年來(lái)，由于化纖行業(yè)所需短絨、煤炭、化工原料等大宗原材料價(jià)格不斷上漲，產(chǎn)品價(jià)格上行艱難，公司化纖板塊盈利空間緊縮。而Lyocell纖維具有廣泛的用途和廣闊的市場(chǎng)前景，擁有綠色生產(chǎn)工藝特征，符合國(guó)家政策的發(fā)展方向，是未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。

對(duì)于此次投資，京漢股份介紹，該項(xiàng)目總體建成達(dá)產(chǎn)后，將形成年均營(yíng)業(yè)收入20.68億元，年均利潤(rùn)總額為3.33億元，年均凈利潤(rùn)為2.5億元。

“前輩”投入2年暫未盈利

斥資23.85億元砸向Lyocell纖維，這一項(xiàng)目能否如京漢股份所描述般前景廣闊？

1月10日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電一位長(zhǎng)期關(guān)注化工行業(yè)的研究員。他表示，Lyocell纖維并非一項(xiàng)新技術(shù)，但目前仍比較小眾，主要在中高端服裝市場(chǎng)應(yīng)用，而且國(guó)內(nèi)參與投資的上市公司不多。因而其未來(lái)市場(chǎng)和利潤(rùn)情況暫時(shí)不太好說(shuō)。

京漢股份在1月9日披露的非公開發(fā)行預(yù)案中介紹，目前，我國(guó)已開發(fā)出具有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的Lyocell纖維生產(chǎn)工藝和設(shè)備，由中國(guó)紡織科學(xué)研究院設(shè)計(jì)，在河南新鄉(xiāng)化纖建設(shè)的年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸綠色纖維項(xiàng)目，是國(guó)內(nèi)首個(gè)實(shí)現(xiàn)設(shè)備、工藝國(guó)產(chǎn)化的項(xiàng)目，突破了奧地利蘭精公司對(duì)該領(lǐng)域的長(zhǎng)期壟斷。另外，國(guó)內(nèi)建成投產(chǎn)的保定天鵝和山東英利各1.5萬(wàn)噸綠色纖維項(xiàng)目，目前均順利達(dá)產(chǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，京漢股份公告所提及的河南新鄉(xiāng)化纖建設(shè)的年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸綠色纖維項(xiàng)目，其相關(guān)公司主體即中紡院綠色纖維股份有限公司。其官網(wǎng)資料顯示，中紡院綠色纖維股份公司成立于2015年6月，是由中國(guó)紡織科學(xué)研究院和新鄉(xiāng)化纖、藍(lán)科高新共同出資成立的股份制公司，注冊(cè)資本4億元。上述1.5萬(wàn)噸綠色纖維項(xiàng)目于2017年3月開始試生產(chǎn)。

成立兩年多來(lái)，中紡院綠色纖維股份有限公司目前盈利情況如何？新鄉(xiāng)化纖2017年半年報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，中紡院綠色纖維股份有限公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1076萬(wàn)元，虧損達(dá)1178萬(wàn)元。

對(duì)于此次投資，京漢股份是否已經(jīng)做好了相關(guān)的市場(chǎng)儲(chǔ)備及技術(shù)儲(chǔ)備？1月10日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電京漢股份證券部門，但電話未能接通。而京漢股份在公告中則表示，“金環(huán)新材料在行業(yè)內(nèi)具有四十多年的生產(chǎn)、技改經(jīng)驗(yàn)，打造了一支懂技術(shù)、會(huì)管理、善經(jīng)營(yíng)的管理團(tuán)隊(duì)。”

值得注意的是，此次定增對(duì)于京漢股份來(lái)說(shuō)并非首次。2016年9月，京漢股份曾一度宣布定增終止。