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每經(jīng)影視記者 蓋源源

每經(jīng)影視編輯 溫夢華

又一家市場排名前五的影投公司將嘗試登陸A股！2018年1月10日晚，停牌近半年的宇順電子（002289）公告稱，擬收購投資運營星美影院的成都潤運文化傳播有限公司（以下簡稱“成都潤運”）100%股權，雙方初步協(xié)商標的資產(chǎn)作價200億元。

本次交易構成重大資產(chǎn)重組，若交易完成，上市公司實際控制人將由解直錕變更為覃輝，星美影院資產(chǎn)將實現(xiàn)借殼上市。受此消息影響，宇順電子1月11日開市起復牌即封漲停板，收盤價12.85元/股。

覃輝是星美集團的創(chuàng)始人，在港股擁有兩家上市公司，分別是星美控股（00198.HK）和星美文化旅游（02366.HK）。星美控股擁有星美影院資產(chǎn)，截至1月11日收盤，星美控股股價僅為4港元/股，總市值108.8億港元，但處于同一影投梯隊的萬達電影（002739），截至發(fā)稿最新市值則為611億元，因此星美控股謀求回歸A股市場也在情理之中。

主營業(yè)務面臨壓力 宇順電子或再易主

宇順電子主營中小尺寸液晶顯示器的研發(fā)、生產(chǎn)銷售，但公司表示，近年來整個行業(yè)競爭加劇，利潤空間被不斷壓縮，行業(yè)內(nèi)廠商處于維持虧損或微利的狀態(tài)。公司2014~2016年實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤分別為-3.39億元、-10.9億元、-3.53億元，主營業(yè)務面臨較大的競爭和轉(zhuǎn)型壓力，急需注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實現(xiàn)業(yè)務轉(zhuǎn)型。

公司自2017年7月17日開市起停牌，籌劃重大事項，選定的是運營星美影院的成都潤運。根據(jù)上市公司及標的公司最近一個會計年度的財務數(shù)據(jù)比較，本次交易構成重大資產(chǎn)重組。

▲宇順電子相關公告

成都潤運的控股股東為星美圣典，實際控制人為覃輝，因此若本次交易完成，宇順電子的實際控制人將由解直錕變更為覃輝。值得一提的是，兩年前宇順電子就經(jīng)歷了一次實控人變更。

2015年12月8日，在資本市場長袖善舞的“中植系”通過旗下平臺公司中植融云與宇順電子原實控人魏連速簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《表決權委托書》，擁有上市公司表決權的股份占總股本的13.97%，解直琨成為了上市公司的實控人。

此后，公司的實控人及一致行動人幾次增持股份，截至2018年1月10日公司公告日，中植融云擁有上市公司表決權的股份占公司總股本的20%。

經(jīng)交易雙方初步協(xié)商，成都潤運100%股權交易作價為200億元，宇順電子擬采用發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結合的方式，交易對方包括星美圣典、星美國際、東證歸鼎、創(chuàng)泰融元、匯恒贏、匯榮晟等9位股東。

成都潤運曾在2017年上半年與戰(zhàn)略投資者簽訂協(xié)議，戰(zhàn)略投資者注資25億元，取得成都潤運15.625%股權，成都潤運整體估值160億元。每經(jīng)影視（微信ID：meijingyingshi）記者注意到，成都潤運在2017年8月18日進行了一次股權變更登記，新增股東東證歸鼎、合盛一號、創(chuàng)泰融元、匯恒贏、匯榮晟、建銀國際。這其中，創(chuàng)泰融元、匯恒贏、匯榮晟三家機構的實際控制人解茹桐與解直錕系直系親屬關系，構成關聯(lián)交易，這一投資預計將給“中植系”帶來豐厚收益。

▲宇順電子相關公告

票房占比排名前五 星美控股擬回歸A股

成都潤運的實控人覃輝是星美集團的創(chuàng)始人，在港股擁有兩家上市公司星美控股（00198.HK）和星美文化旅游（02366.HK）。成都潤運運營的星美影院資產(chǎn)在星美控股手中。星美控股2017年半年報顯示，截至2017年6月30日，星美集團在中國主要城市擁有318家影院，2010塊銀幕，相比2016年同期有顯著增長。

據(jù)宇順電子公告披露，星美控股2016年、2017年1~9月營業(yè)收入分別為26.5億元、24.6億元，凈利潤分別為6.6億元、6億元。星美控股2017年半年報顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤3.06億港元，較去年同期增長10.9%，毛利率達34.3%。公司表示，受益于中國電影市場蓬勃發(fā)展態(tài)勢，集團電影院業(yè)務取得極佳進展。

目前，星美影院在北京、上海、廣州、深圳等票倉一線城市保持領先，同時在大力拓展票房潛力巨大的二三線城市。星美影院的年票房一直居于影投公司前列，據(jù)藝恩數(shù)據(jù)，星美影院2017年實現(xiàn)票房18億元，票房市場占比4.67%，在全國影投公司中排名第4。

▲星美影院2017年票房表現(xiàn)（圖/藝恩智庫）

目前，星美控股的絕大部分營業(yè)收入來自于電影院放映等業(yè)務，但公司也在加大拓展非票收入的發(fā)展。星美影院累計近4000萬會員，其中活躍會員2700萬。其通過互聯(lián)網(wǎng)平臺“星美生活”開啟以電影、文化娛樂為特色的線上營銷，并配合線下商店“星美匯“為客戶提供多元化線下商品配送服務。

2017年上半年，星美控股零售業(yè)務及其他分部營業(yè)收入4.8億港元，占總營收21.4%。星美控股集團總裁楊榮兵透露：“發(fā)展非票業(yè)務，布局‘新零售’將是星美控股目前的主要發(fā)力點。”

2017年上半年成都潤運增資時，星美控股集團就表示，集團將研究將相關資產(chǎn)和業(yè)務注入A股上市的可行性，提升母公司星美控股的資本運作能力。由于港股和A股存在估值差異，截至1月11日收盤，星美控股股價僅為4港元/股，總市值108.8億港元，但影投公司票房排名第一的萬達電影（002739）最新市值則為611億元。此前，曾有從港股回歸A股的多家公司出現(xiàn)估值大幅提升的局面，因此星美控股謀求回歸A股市場也在情理之中。