每經(jīng)編輯 孫嘉夏     

每經(jīng)記者 孫嘉夏 每經(jīng)編輯 陳俊杰

2018年1月12日，上交所發(fā)布了《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細則>問題解答（一）》（以下簡稱《減持問答（一）》），以解答市場各方關注的問題，便于上市公司做好信息披露工作，確保股東及董監(jiān)高依法合規(guī)減持。

此前在2017年5月27日，證監(jiān)會頒布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》（證監(jiān)會公告〔2017〕9號，以下簡稱《9號公告》），上交所配套發(fā)布了《上海證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細則》（以下簡稱《細則》）?！都殑t》被認為是證券市場基礎性制度建設的重要內(nèi)容，也是“依法、全面、從嚴”監(jiān)管的重要舉措，對于引導理性投資、保護投資者權益和維護市場秩序，具有重要、長遠的意義。

《每日經(jīng)濟新聞》記者從上交所獲悉，《細則》實施以來，股東及董監(jiān)高減持有序、透明，市場減持總體平穩(wěn)；大宗交易“過橋”減持漏洞被堵上，滬市大宗交易日均減持2.2億元，較《細則》實施前日均3.7億元下降了41%；董監(jiān)高“奮不顧身”減持情形有所緩解，《細則》實施后滬市董監(jiān)高日均減持0.12億元，較《細則》發(fā)布前日均0.17億元下降了31.42%。
同時，《細則》發(fā)布實施以來，上市公司、會員、投資者等高度關注，就《細則》如何理解和適用向上交所提出了較多咨詢。經(jīng)認真梳理研究，并報中國證監(jiān)會后，上交所發(fā)布了《減持問答（一）》。

其中主要包括四個方面的內(nèi)容：一是特殊業(yè)務如何適用《細則》問題，包括發(fā)行股份購買資產(chǎn)和配套融資發(fā)行股份、員工持股計劃、股權激勵、司法強制執(zhí)行、執(zhí)行股權質押協(xié)議、贈與等。二是《細則》具體規(guī)定的解釋問題，包括大股東減持至低于5%如何適用集中競價交易和大宗交易任意連續(xù)90日減持比例限制、大股東減持或者特定股份協(xié)議轉讓后如何具體適用《細則》、混合持股減持順序等。三是關于《細則》實施的“新老劃斷”問題，包括《細則》發(fā)布前存在禁止減持情形、董監(jiān)高離職、大宗交易后續(xù)減持等。四是關于其他問題。主要包括一致行動人之間的轉讓是否構成減持，B股、H股是否適用等。

上交所表示，將持續(xù)關注《9號公告》和《細則》實施中的相關問題，加大監(jiān)管力度，進一步規(guī)范相關主體的股份減持行為。針對監(jiān)管發(fā)現(xiàn)的違規(guī)減持行為，及時采取監(jiān)管措施或予以紀律處分；情節(jié)嚴重的，上報證監(jiān)會查處。