（圖片來源：視覺中國）

從2004年第一次沖擊IPO失敗，到2017年IPO申請?jiān)俅伪皇芾?，這家公司13年的上市路少有公司可以比肩。

天山還是那座天山，天池還是那個(gè)天池，但發(fā)審委員已經(jīng)不是那些發(fā)審委員了。

時(shí)隔13年再次沖擊A股

成立之初即注冊為股份制有限公司，西域旅游上市的"野心"可見一斑。2004年2月21日，設(shè)立時(shí)間僅3年零1個(gè)月的西域旅游，首次向IPO發(fā)起沖擊，結(jié)果被否。

這次沖擊IPO失敗后，公司的上市計(jì)劃并未打消，但誰能想到，公司再度開啟IPO時(shí)，已經(jīng)過了13年……

這十三年間西域旅游遭遇的波折，堪稱“悲情”：

2003年，非典疫情爆發(fā)，全國旅游業(yè)冰封；

2004年8月至2006年6月，IPO兩次停擺；

2012年11月至2013年12月，IPO再次暫停。

2015年以后，西域旅游的經(jīng)營狀況也隨之改善。2015-2016年度，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.74億元、1.88億元，對應(yīng)的扣非凈利潤分別為1919萬元、3765萬元。

業(yè)績變好，IPO搞一搞。2016年5月，西域旅游開始接受上市輔導(dǎo)，2017年9月30日，公司的IPO申請獲證監(jiān)會(huì)受理。

申請獲受理前，西域旅游業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。2017年1-6月，由于路面修理，公司的索道及觀光車業(yè)務(wù)停運(yùn)未實(shí)現(xiàn)收入，加上公司旅游旺季集中在下半年，導(dǎo)致上半年業(yè)績下滑嚴(yán)重，對應(yīng)營收4247萬元，同比下降12%，凈利潤虧損1311萬元，同比虧損擴(kuò)大。

不過，索道及觀光車業(yè)務(wù)已于2017年7月恢復(fù)運(yùn)營。

業(yè)態(tài)單一

目前，西域旅游經(jīng)營兩個(gè)景區(qū)，包括國家5A級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)天山天池景區(qū)和國家3A級(jí)旅游度假區(qū)五彩灣溫泉區(qū)。

公司在天山天池景區(qū)提供旅游客運(yùn)、游船觀光、索道觀光、演藝旅游等業(yè)務(wù)，在五彩灣景區(qū)提供溫泉娛樂、酒店、會(huì)議等業(yè)務(wù)。

從兩個(gè)景區(qū)的營收占比上看，2014年-2017年上半年，天山天池景區(qū)平均貢獻(xiàn)營收超90%，占絕對優(yōu)勢。

其地理位置也十分優(yōu)越，距新疆首府烏魯木齊約97公里，是新疆著名景區(qū)中，距離烏魯木齊最近的。同時(shí)，還緊鄰高速公路和國道，交通便利。

天山天池景區(qū)中最大的，也是西域旅游最大的營收來源于交通，2016年，旅游客運(yùn)業(yè)務(wù)、索道、游船收入合計(jì)占比約84%。

為了避免業(yè)務(wù)單一，西域旅游試圖通過溫泉、演藝等業(yè)務(wù)延長游客停留時(shí)間，增加消費(fèi)，但實(shí)際看來收效甚微。

2016年溫泉業(yè)務(wù)、演藝業(yè)務(wù)分別創(chuàng)造營收856萬元、64萬元，約占總營收的4.71%、0.35%。

業(yè)內(nèi)人士指出，以觀光引流，以休閑度假延長停留時(shí)間，可以豐富旅游業(yè)態(tài)、增加二次消費(fèi)。黃山旅游、張家界等上市較早的風(fēng)景名勝區(qū)均圍繞核心觀光資源布局休閑度假業(yè)態(tài)。

但對于西域旅游來說，天山天池和五彩灣古海溫泉相距100公里以上，彼此間的協(xié)同效應(yīng)幾乎無從發(fā)揮。

新疆旅企忙上市

資料顯示，新疆旅游資源豐富，有天山天池風(fēng)景名勝區(qū)、吐魯番市葡萄溝風(fēng)景區(qū)、阿勒泰地區(qū)喀納斯景區(qū)等國家著名5A級(jí)景區(qū)。

統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2018年元旦期間，新疆接待國內(nèi)游客149.23萬人次，國內(nèi)游客總消費(fèi)11.49億元。

目前，新疆沒有旅游上市企業(yè)，隨著經(jīng)營環(huán)境改善，近年來，不少新疆旅企對申請IPO也躍躍欲試。其中，受關(guān)注度比較高的有3家，西域旅游、新疆大西部旅游股份有限公司和喀納斯。

大西部旅游于2012年起接受上市輔導(dǎo)，但直到2014年仍未申報(bào)IPO。2015年，其輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)海通證券發(fā)布公告，由于大西部旅游經(jīng)營業(yè)績下滑甚至虧損，不符合上市條件，已終止對其輔導(dǎo)。

前述分析師介紹，之所以終止，就是因?yàn)?014年新疆發(fā)生的一系列暴力事件，導(dǎo)致旅游人數(shù)銳減，業(yè)績下滑。

喀納斯也是新三板旅企，公司于2015年11月底掛牌，主要依托于喀納斯5A級(jí)國家風(fēng)景名勝區(qū)，提供景區(qū)旅游客運(yùn)、酒店運(yùn)營、旅游服務(wù)、娛樂等項(xiàng)目。

公司于2017年5月進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段，2018年1月4日，喀納斯擬終止在新三板摘牌，理由是公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。

來源：新三板論壇 記者：許擎天梅