每經(jīng)編輯 何建川

（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

來源：道達(dá)號（微信號：daoda1997）

新年A股行情，可謂是氣勢如虹，滬指已經(jīng)連收11根陽線，創(chuàng)下了25年來的最長連漲紀(jì)錄。而在本周五，在A股繼續(xù)上行的同時，全球股市也集體大漲，恒生指數(shù)、道瓊斯指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)等，都齊創(chuàng)本輪行情新高。

而在本周的行情中，不僅藍(lán)籌白馬股繼續(xù)走強(qiáng)，題材炒作也如火如荼，區(qū)塊鏈板塊成為新年最大熱點(diǎn)。如此火爆的行情，已經(jīng)有人喊出“大牛市來了”！是否真是如此，今天達(dá)哥與牛博士就此展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，新年行情真是太強(qiáng)了，如何評價近期的11連陽走勢？

道達(dá)：回過頭來看，新年第一個交易日（1月2日），滬指怒漲41點(diǎn)，留下向上跳空缺口，徹底擺脫年前的盤整格局，似乎就已經(jīng)預(yù)示著一波強(qiáng)勢上攻行情已經(jīng)開始。不過即便如此，還是很少有人會想到，這一波行情，竟然連續(xù)上漲了11個交易日。這樣的行情，確實(shí)是A股歷史上罕見的，即便是融資盤瘋狂涌入的2015年，也沒有出現(xiàn)過這樣的情況，而且還是在成交量并沒有急劇放大的環(huán)境中出現(xiàn)。

而在本周，盡管指數(shù)已經(jīng)沖上3400點(diǎn)，似乎到了一個相對高位，但個股的激情，卻完全沒有消退的跡象。消費(fèi)類的白馬股，周期類的地產(chǎn)、有色、煤炭，題材炒作的區(qū)塊鏈，各種機(jī)會層出不窮，真是要啥有啥。所以，這樣的行情，雖然似乎總是感覺到了要調(diào)整的時候，但多頭總有炒作的對象，行情就始終往上漲。

而在這一波行情中，強(qiáng)勢個股的漲幅非常大。今天做了個統(tǒng)計(jì)，在本輪11連陽行情中，出現(xiàn)多只大牛股，而且是分屬不同的板塊。比如，漲幅最大的華森制藥和榮安地產(chǎn)累計(jì)漲幅超過70%。其次，貴州燃?xì)鉂q幅達(dá)到58%，而區(qū)塊鏈板塊的兩只龍頭易見股份和新晨科技漲幅分別達(dá)到59%和53%。

牛博士：多個板塊全面開花，輪番表現(xiàn)，這樣的行情，讓人感覺牛市已經(jīng)到來。

道達(dá)：首先，周邊市場其實(shí)早已經(jīng)是牛市了，紐約股市自然不用多說，不停創(chuàng)出歷史新高。而港股市場，其實(shí)從去年開始，也一直是按照牛市的節(jié)奏在運(yùn)行，周五恒指報收于31412.54點(diǎn)，距離2007年歷史高點(diǎn)31958.41點(diǎn)只有幾百點(diǎn)，也就是不到2%的漲幅，港股就要創(chuàng)歷史新高了。相對而言，A股市場感覺還在牛市的醞釀之中，不過即便如此，卻已經(jīng)有不少人喊出“大牛市已經(jīng)來了”的口號。

昨天，我就看到有一些職業(yè)投資人判斷說，11連陽，意味著A股大牛市來了。對于“A股大牛市”的觀點(diǎn)，有些觀點(diǎn)不完全認(rèn)同，但也有觀點(diǎn)是比較認(rèn)同的。比如，其中一個觀點(diǎn)認(rèn)為，股市將在融資功能方面持續(xù)發(fā)揮重大作用，持續(xù)提高股權(quán)直接融資的比例，從而間接達(dá)到提高中國企業(yè)的科技創(chuàng)新能力和優(yōu)化中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

確實(shí)，如果A股市場要在宏觀經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮融資功能方面發(fā)揮重要作用，那么必須要營造一個良好的市場氛圍，而一輪牛市到來，無疑對新股發(fā)行將起到關(guān)鍵作用。同時，也只有一個牛市行情，才能消化這么多的新股。否則，如果行情不好，新股融資面臨壓力，那么提高直接融資比例也會面臨壓力。

牛博士：看樣子，達(dá)哥也比較贊同牛市已到的結(jié)論？

道達(dá)：其實(shí)，去年下半年，我曾經(jīng)在道達(dá)號（微信號：daoda1997）文章中說過，從中長期看，A股市場已經(jīng)進(jìn)入牛市初期。從2016年初的低點(diǎn)2638點(diǎn)算起，到現(xiàn)在的3400點(diǎn)，滬指累計(jì)漲幅近30%，這至少是一輪技術(shù)性牛市，或者是慢牛行情。所以，現(xiàn)在到了2018年，這一波慢牛行情依然在繼續(xù)。

但更為重要的一點(diǎn)是，這輪牛市依然是結(jié)構(gòu)性牛市，也就是少數(shù)藍(lán)籌股、白馬股的牛市。而近期，雖然一些題材股開始輪番表現(xiàn)，但對中小創(chuàng)而言，卻并沒有擺脫弱勢格局。截至周五，上證50指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)出去年以來的收盤新高，滬深300指數(shù)也逼近前期高點(diǎn)。但反觀中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，表現(xiàn)明顯要差得多。而本周五，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)甚至是逆勢大跌1.03%。所以，即便大家可以對中長期行情保持樂觀，但還是那句話，心里要清楚什么是強(qiáng)的，什么是弱的？

牛博士：現(xiàn)在的問題是，大盤已經(jīng)11連陽，調(diào)整隨時可能出現(xiàn)，你覺得操作上應(yīng)該注意些什么呢？

道達(dá)：首先，我認(rèn)為大家需要做的，應(yīng)該是忘記11連陽。11連陽已經(jīng)成為過去，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，意義已經(jīng)不大。當(dāng)然，短期的調(diào)整確實(shí)也隨時可能出現(xiàn)，甚至不排除單日大幅下挫的可能。但是，看一下大盤的周線和月線，從中長期角度看，市場依然是處于一個較強(qiáng)的趨勢之中。

其次，在操作層面，我認(rèn)為大的機(jī)會，依然是在大盤藍(lán)籌股上。今年6月份，A股將正式納入MSCI，增量海外資金進(jìn)場后，大概率還是會買入這一類個股，所以我認(rèn)為持股的重心，還是在優(yōu)質(zhì)白馬股上。

那么，近期各種題材股的炒作也非常熱鬧，是否有必要去參與？答案也是肯定的。說句實(shí)話，任何一個置身于股市中的人，誰又把“投機(jī)”和“投資”分得那么清楚呢？雖然有一字之差，但是如果發(fā)音稍微模糊一些，“投機(jī)”和“投資”兩個詞又是如此的接近。更何況，任何一個炒股的人，誰又能夠絕對抵擋得住題材炒作的誘惑呢？誰又不會對一些“性感”的題材而動心呢？但是，在動心的同時，心里還是一定要清楚，哪些誘惑值得你去長情，哪些誘惑只不過是過眼云煙。

所以，題材股可以參與，但我個人認(rèn)為，最好還是適當(dāng)?shù)厝⑴c，控制好風(fēng)險，設(shè)好止損價，輕倉參與是可行的。另外就是，對于近期一些已經(jīng)漲幅過大的品種，也不要去追高，短線參與一些有題材，但漲幅還不算太大的個股就行了。

滬深300指數(shù)倉位參考

日期：2018年1月14日

今日倉位：五成

明日倉位計(jì)劃：五成

一、本倉位是結(jié)合趨勢研究，設(shè)置的非實(shí)盤倉位參考，不作為買賣依據(jù)，請注意投資風(fēng)險。

二、本倉位跟蹤標(biāo)的為滬深300指數(shù)，以實(shí)現(xiàn)對指數(shù)量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險自擔(dān)。