每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝欣    

每經(jīng)記者 謝欣 每經(jīng)編輯 任芷霓

?，斞劭?03309，HK)于1月15日在港交所掛牌上市，競(jìng)價(jià)時(shí)段高開(kāi)84.48%，開(kāi)盤后漲幅直接升至100%，盤中最高至5.84港元，最終今日收盤價(jià)為5.11港元，漲幅為76.21%。

由著名眼科醫(yī)生林順潮2012年1月在香港創(chuàng)立的?，斞劭?，此次IPO吸引了數(shù)位來(lái)頭不小的基石投資者。除騰訊董事會(huì)主席馬化騰外，還包括富華國(guó)際集團(tuán)主席陳麗華之子趙勇和思捷環(huán)球（00330，HK）創(chuàng)辦人刑李?。

希瑪眼科主席林順潮表示，引入基石投資者都希望有協(xié)同效應(yīng)。他表示未來(lái)有可能與騰訊展開(kāi)線上-線下合作，此外基石投資者之一的富華國(guó)際集團(tuán)在北京擁有眾多業(yè)務(wù)，而北京未來(lái)是?，敯l(fā)展重點(diǎn)之一，因此未來(lái)雙方會(huì)有很多合作機(jī)會(huì)。

個(gè)人品牌難以大幅擴(kuò)張

而就在上周，據(jù)彭博社報(bào)道，截至公開(kāi)認(rèn)購(gòu)最后期限（2018年1月8日），?，斞劭艻PO公開(kāi)發(fā)售獲得至少1557倍超額認(rèn)購(gòu)，成為11年來(lái)香港股市市值5000萬(wàn)美元及以上新股中最受散戶歡迎的新股成功問(wèn)鼎“超購(gòu)?fù)?rdquo;。

時(shí)年57歲的?，斞劭浦飨猪槼痹谏鲜袃x式上表示，“這么大力的支持，我們也有一定壓力，但我們一定會(huì)把這個(gè)壓力轉(zhuǎn)化為動(dòng)力，全力以赴，務(wù)求?，斈軌蚶^續(xù)高速發(fā)展，給股東帶來(lái)更多的利潤(rùn)。”他表示，對(duì)股東來(lái)講除了股息之外，公司未來(lái)發(fā)展前景顯然是一個(gè)重要的考慮。

據(jù)?，斞劭普泄蓵?shū)顯示，個(gè)人客戶占?，斞劭瓶蛻羧旱拇蟛糠帧?014年~2017年6月30日，來(lái)自個(gè)人客戶的收益分別占公司總收益的95%以上。同期，公司前五大客戶（包括企業(yè)客戶和個(gè)人客戶）分別占公司總收益的3.0%、3.4%、2.4%及2.8%。

對(duì)此，麥斯康萊創(chuàng)始人史立臣對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，希瑪眼科跟個(gè)人品牌林順潮先生的關(guān)系非常大，這是高風(fēng)險(xiǎn)因素，即個(gè)人診療技術(shù)能否具有可復(fù)制性，受著名專家精力所限，往往著名專家自己主治的醫(yī)院不錯(cuò)，但連鎖經(jīng)營(yíng)的診所卻由于缺乏老專家治療而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)慘淡，太依賴于醫(yī)生個(gè)人品牌可能會(huì)讓大幅擴(kuò)張難以展開(kāi)。

而對(duì)于如馬化騰等基石投資者看好?，斞劭?，史立臣認(rèn)為，這可能主要有三個(gè)方面的原因：一是希瑪眼科目前經(jīng)營(yíng)的不錯(cuò)，在當(dāng)?shù)氐钠放谱h價(jià)能力強(qiáng)；二是在私人診所方面，受公立醫(yī)院治療體驗(yàn)落戶、患者收入和消費(fèi)需求提升等因素，中國(guó)未來(lái)?？剖袌?chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?；三是眼科市?chǎng)目前在內(nèi)地的品牌并不多，如果希瑪眼科診療技術(shù)和醫(yī)療體系能夠復(fù)制，那么未來(lái)是很值得期待的。

看好未來(lái)內(nèi)地眼科市場(chǎng)

據(jù)希瑪眼科的招股書(shū)介紹，假設(shè)發(fā)售價(jià)為2.63港元，本次發(fā)售所得款項(xiàng)總凈額的1.99億港元（約占總金額的42.5%）將用于三家中國(guó)運(yùn)營(yíng)中的眼科醫(yī)院的潛在收購(gòu)；1.889億港元（約占總金額的40.4%）用于在選定的中國(guó)城市開(kāi)設(shè)三家眼科醫(yī)院，計(jì)劃城市分別在華東（寧波或杭州），西南或華中地區(qū)（鄭州），粵港澳大灣區(qū)；另外的0.2億港元（約占總金額的4.2%）用于在深圳開(kāi)設(shè)兩家衛(wèi)星診所。

按收益計(jì)，國(guó)內(nèi)私營(yíng)眼科服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模已從2012年的64億元人民幣增加到2016年的141億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為21.7%。

預(yù)計(jì)2021年私營(yíng)眼科服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到人民幣328億元，即從2016年至2021年間復(fù)合年增長(zhǎng)率為18.4%，高于同期公立眼科13%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。預(yù)計(jì)私營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)日后將在中國(guó)眼科市場(chǎng)發(fā)揮日益重要的作用。

海通證券研究所報(bào)告指出，相較內(nèi)地，香港地區(qū)眼科醫(yī)療的市場(chǎng)已經(jīng)基本飽和。香港私營(yíng)眼科醫(yī)療市場(chǎng)2012~2015年均復(fù)合增速僅為5%，同期內(nèi)地增速為16.6%。此外，與另一家眼科醫(yī)療服務(wù)龍頭標(biāo)的愛(ài)爾眼科（300015，SZ）相比，兩者在規(guī)模上差距較大，2016年愛(ài)爾眼科是?，斞劭剖杖氲?0倍，但2016年ROE（凈資產(chǎn)收益率）和ROA（總資產(chǎn)收益率）的數(shù)據(jù)?，斞劭聘摺?/p>

（實(shí)習(xí)生祁琪對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）