每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股殺跌，上證綜指收挫0.54%至3410.49點(diǎn)，深證綜指跌1.80%至1913.77點(diǎn)。此外，中小板、創(chuàng)業(yè)板綜指分別跌2.15%、2.79%。滬綜指在11連陽(yáng)后首度拉出陰線，該指數(shù)跌幅小于其余股指，主因是銀行股、保險(xiǎn)股、地產(chǎn)股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。

人民幣這幾天猛漲，但這可能對(duì)A股沒啥支撐。人民幣強(qiáng)勢(shì)顯然與美元指數(shù)最近幾天走勢(shì)極弱相關(guān)，而美元指數(shù)猛跌并非是因美元基本面本身很弱，主要是對(duì)手貨幣中的英鎊、日元、歐元等碰巧均有利好。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)3月下旬加息的概率是在上升的，這利好美元。

預(yù)計(jì)本周四我國(guó)會(huì)有大量2017年12月的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布。個(gè)人觀點(diǎn)，股票投資者在理解經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)不妨多一些逆向思維，即經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)時(shí)短線不宜預(yù)期股市走牛，因管理層去杠桿的決心及力度很可能會(huì)因經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展而進(jìn)一步強(qiáng)化。

國(guó)債期貨昨大跌，這可能與相關(guān)監(jiān)管政策收緊相關(guān)，不一定意味著資金面進(jìn)一步收緊。實(shí)際上，央行昨在公開市場(chǎng)開展了1500億元逆回購(gòu)操作，同時(shí)還開展了3980億元MLF操作，因當(dāng)日有1000億元逆回購(gòu)及1825億元MLF到期，凈投放2655億元。

A股如此殺跌可能與權(quán)重股抱團(tuán)過(guò)于瘋狂相關(guān)，這對(duì)小票持有者的信心打擊很大。昨貴州茅臺(tái)股價(jià)差點(diǎn)摸到800元，盤中市值曾破萬(wàn)億，加上銀行股、中石油等翻紅，所以小票投資者一般就不太敢買了，部分還有盈利的投資者一般傾向于減持兌現(xiàn)。

A股殺跌的另一原因是交易所近日收緊了上市股票質(zhì)押規(guī)則，新規(guī)則為上市公司大股東等通過(guò)質(zhì)押股份獲得資金帶來(lái)不小難度。市場(chǎng)是炒預(yù)期的，部分資金可能提前拋售存在相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)股，造成這些股票拋壓沉重。其他方面也有些利空，如銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)查影子銀行及資金違規(guī)進(jìn)入樓市、股市等。

總之，短線消息面除了央行繼續(xù)釋資這一利好外，其他方面以偏空為主。由管理層最近的一些言行看，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)是其短期內(nèi)最主要的目標(biāo)。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出了足夠韌性，管理層可能并不過(guò)分擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增速因此承壓。

在強(qiáng)監(jiān)管背景下，估計(jì)市場(chǎng)“二八現(xiàn)象”暫會(huì)延續(xù)，資金應(yīng)更傾向于抱團(tuán)大藍(lán)籌，投資者宜順勢(shì)而為，不必與超級(jí)主力對(duì)著干，否則很難討到好去。投資者應(yīng)正視以下這個(gè)簡(jiǎn)單的道理：公募等大機(jī)構(gòu)有配置要求，他們總得拿些股票，再說(shuō)花的是別人的錢，一般是不易緊張的，這些機(jī)構(gòu)如果買股，目前市況自然首選大藍(lán)籌。

未來(lái)幾個(gè)月，一件完全可預(yù)期的事情是A股會(huì)正式被納入MSCI國(guó)際指數(shù)，且權(quán)重還有望不斷提高。很明顯，在此預(yù)期下，部分大機(jī)構(gòu)可能有恃無(wú)恐，暫時(shí)還沒道理過(guò)分緊張。

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