每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃小聰    

近期，火山君（微信號：huoshan5188）注意到，深交所就《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員減持股份實施細則》（以下簡稱實施細則）打了個“補丁”，對一些投資者比較關(guān)注的問題做了進一步解答。

同時，據(jù)深交所數(shù)據(jù)顯示，自《實施細則》施行以來，深市大宗交易日均減持金額較《實施細則》施行前降幅為44%?？梢钥闯?，這半年多以來，該《實施細則》對于大宗交易的整體生態(tài)還是產(chǎn)生了非常明顯的影響。

而據(jù)火山君從部分機構(gòu)了解到，雖然大宗減持金額大幅下降，但是對于一些機構(gòu)而言，近半年來卻借此找到了新的業(yè)務(wù)點，新的大宗交易“玩法”也發(fā)生了一些變化。

▲圖片來自：攝圖網(wǎng)

跟大股東談保底

從滬深兩市交易所近段時間公布的一些減持數(shù)據(jù)來看，上交所截至2017年10月底，減持新規(guī)實施后滬市大宗交易減持金額158億元，日均1.5億元，較2017年初至減持新規(guī)發(fā)布前日均3.7億元的減持金額下降60%，而最近深交所公布的日均減持金額則是較《實施細則》施行前降幅為44%。

有券商投行人士指出，“原來是一個囚徒困境，大家都爭相減持，減持新規(guī)之后相當(dāng)于是每個人都知道大宗交易減到50%，自己手里還有50%，那你就沒必要破壞市場格局。”

“所以從減持新規(guī)來看的話，其實沖擊成本并不大，雖然這一塊我們會去考慮，但是很多時候我覺得這個考慮會有點多慮。”

不過，雖然直接減持受到影響，但是減持需求仍然存在，此前，火山君（微信號：huoshan5188）在跟一些券商人士交流的時候，就聽說他們在和一些私募合作，去跟上市公司談一些減持股份的事情。

據(jù)該券商人士進一步透露，“有一些私募在做大宗交易接盤這個事情，（主要就是）看看怎么繞過減持規(guī)定，這些私募跟大股東談一個比較好的價格，鎖半年，找大股東去保底。”

短平快考驗溝通能力

大宗交易接盤除了這種“玩法”，一些機構(gòu)的接盤則更多是出于個股基本面的考慮。雖然對于股票來源的選擇，在過往也是非常重視，但是如今在投的時候也開始有所改變。

“對于大宗交易來講，我們可能在投的時候可能對于那種特別左側(cè)交易的機會（注：這里指的是在單邊下跌的時候做交易，不知道下跌趨勢會到什么時候結(jié)束）會有點謹慎，或者說至少我投的時候會判斷下這個股價催化劑大概可能會在六個月的維度或什么時候能爆發(fā)，因為你沒有辦法去等這個股票，它可能是一個好的標的，但是你要等的時間太長，可能對于大宗來講我趕不上，這是一個變化。”滬上某機構(gòu)人士說道。

另外，在操作層面上，火山君注意到，其實也還是存在一些不確定性，并不是投資者想象中的大宗交易雙方都是“老熟人”，直接敲代碼然后交易就可以。

“我自己的理解是在那個技術(shù)上的難度，因為大宗交易的話它不是線上報價的系統(tǒng)，它是體外的流程，這個技術(shù)主要是在溝通上，這個溝通是在跟那個資產(chǎn)減持方以及我們內(nèi)部的協(xié)調(diào)溝通，特別是對與賣出方的心態(tài)影響。”

“因為花很長的時間去建立一個感情，或者是說先做朋友再做業(yè)務(wù)，它不適合于大宗交易這樣的一種業(yè)務(wù)環(huán)境，大宗交易的話就是必須是短平快，我可能跟你今天才認識，但是明天我就給你做交易，這個時候你的心態(tài)變化可能會很大，所以這樣的話實際上對溝通各方面的要求都會非常高。”上述機構(gòu)人士進一步說道。

每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 吳永久

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）