每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 左越    

每經(jīng)記者 左越  每經(jīng)編輯 肖鴻月

在最近發(fā)布的《2018嘉實(shí)基金資產(chǎn)配置報(bào)告》里，提及了2017年是大分化之年，“大盤(pán)藍(lán)籌強(qiáng)、小盤(pán)成長(zhǎng)弱，股市強(qiáng)、債市弱......”。

2018年剛至，新一年的投資計(jì)劃當(dāng)然是繞不開(kāi)的話題?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者也總結(jié)了最近幾家基金關(guān)于2018年大類資產(chǎn)配置的看法，供大家參考。

2017是大分化之年

先上一張大部分投資者感受最為直接的股市圖：

▲ 圖片來(lái)源：《2018嘉實(shí)基金資產(chǎn)配置報(bào)告》

以2017年的“一九行情”為代表，相信大家對(duì)市場(chǎng)的“分化”并不陌生。

與此同時(shí)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2017年各大行業(yè)板塊的利潤(rùn)增速差異也挺大。上游資源類板塊在2017年利潤(rùn)增速將近400%，與大宗商品價(jià)格上漲不無(wú)關(guān)系。根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)披露，2017全年，大宗商品累計(jì)平均價(jià)格同比上漲19.9%，比年初上漲4.0%。六大行業(yè)當(dāng)中，2017年利潤(rùn)增速最少的是消費(fèi)類，僅為13.79%。當(dāng)然，也不能簡(jiǎn)單以行業(yè)利潤(rùn)增速來(lái)片面界定某個(gè)行業(yè)表現(xiàn)好壞，畢竟各行業(yè)特性不同。

不過(guò)，這份報(bào)告對(duì)六大行業(yè)2018年的利潤(rùn)預(yù)測(cè)則更值得注意。當(dāng)中，雖然仍給出了上游資源類最高利潤(rùn)增速的預(yù)測(cè)，但數(shù)值較2017年下降很大，僅為30%。此外，對(duì)六大行業(yè)利潤(rùn)增速的預(yù)測(cè)值之間的差距也明顯減小。

2018股市看好消費(fèi)、科技創(chuàng)新

對(duì)于2018年的市場(chǎng)，大成基金在《2018年投資策略報(bào)告》就提到，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入確認(rèn)期，大類資產(chǎn)配置的優(yōu)先順序應(yīng)為股票優(yōu)先，匯率產(chǎn)品次之，然后是債券。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在總結(jié)各家基金公司對(duì)2018年股市配置的看法時(shí)，也發(fā)現(xiàn)，其中不少觀點(diǎn)都偏向樂(lè)觀。

新華基金研究部總監(jiān)張霖在新華基金“新財(cái)富新聲音”的投資策略峰會(huì)上分析，2018年，從流動(dòng)性上看，在市場(chǎng)盈利繼續(xù)改善及流動(dòng)性中性偏緊的影響下，A股將大概率呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性慢牛行情。

銀華基金提到，2018年，核心資產(chǎn)仍有機(jī)會(huì)。重點(diǎn)關(guān)注金融企業(yè)、消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)、家電行業(yè)、受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的行業(yè)，包括大宗商品的銅金屬以及與原油相關(guān)的行業(yè)，受益制造業(yè)再投資推動(dòng)的高端制造、全球貿(mào)易上升相關(guān)的航運(yùn)，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的科技和創(chuàng)新行業(yè)。

新華基金投資總監(jiān)崔建波也指出，2018年，隨著A股利潤(rùn)率提高的行業(yè)個(gè)數(shù)增多，市場(chǎng)行業(yè)集中度將繼續(xù)提升，A股將從強(qiáng)者恒強(qiáng)到強(qiáng)者更強(qiáng)。鑒于新經(jīng)濟(jì)成為新一輪大周期的增長(zhǎng)動(dòng)力，在投資品種的選擇上，建議關(guān)注與大消費(fèi)相關(guān)的白酒、家電、醫(yī)藥行業(yè)，與新科技相關(guān)的電子、通信、計(jì)算機(jī)、軍工、新能源等行業(yè)。

2018資產(chǎn)配置：原油表現(xiàn)可能好于黃金

除了股市，對(duì)于部分大類資產(chǎn)，2018年又要如何配置呢？

債券

新華基金固收類投資總監(jiān)姚秋認(rèn)為，從債券供需層面看，目前債市已呈現(xiàn)出調(diào)整末期的特征，2018年有望溫和回暖，將實(shí)施純債、轉(zhuǎn)債、股票三管齊下的戰(zhàn)略。其中，債券投資仍以票息為主，以期獲得基礎(chǔ)性收益，轉(zhuǎn)債投資則需要耐心等待供給放量機(jī)會(huì)，而股票投資則將遵循價(jià)值投資策略。

商品

嘉實(shí)基金在報(bào)告中提到，2018年，原油表現(xiàn)可能好于黃金。

2018年美國(guó)經(jīng)濟(jì)在減稅、放松監(jiān)管、基建計(jì)劃等政策刺激下將繼續(xù)走強(qiáng)，中國(guó)、日本、歐洲的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)也有望延續(xù)，2018年原油需求將穩(wěn)步提高。從供給端來(lái)看，2017年，OPEC減產(chǎn)得到較好貫徹執(zhí)行，顯示了OPEC國(guó)家和俄羅斯維護(hù)油價(jià)的決心，且已將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2018年末；另外，2018年原油供給存在諸多不確定性，因此，可能出現(xiàn)供求緊張情況，WTI油價(jià)有望在2017年60美元/桶基礎(chǔ)上，繼續(xù)上行。