近期，上海證券報(bào)對約300名券商投資顧問及其服務(wù)的高凈值客戶開展了2018年第一季度的調(diào)查。

調(diào)查結(jié)果顯示，在去年分化的市場中，高凈值客戶盈利情況喜憂參半。

展望未來，近九成受訪投顧看好A股今年的表現(xiàn)，認(rèn)為價(jià)值投資仍將是今年的主線。

高凈值人群投資思路有所轉(zhuǎn)變

一邊是藍(lán)籌股持續(xù)走高，一邊是中小創(chuàng)股持續(xù)回調(diào)，結(jié)構(gòu)性分化行情幾乎貫穿了2017年的A股。這樣的市場十分考驗(yàn)高凈值客戶的操盤能力。

本次調(diào)查結(jié)果顯示，雖然高凈值客戶的盈利情況較2016年有所縮水，僅52%的高凈值客戶2017年實(shí)現(xiàn)正收益，但2017年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的高凈值客戶比例卻較前一年上升了10個(gè)百分點(diǎn)，虧損的高凈值客戶比例也較前一年出現(xiàn)下滑，這間接反映出高凈值客戶的投資思路正逐漸轉(zhuǎn)變。

雖然轉(zhuǎn)變的過程較為艱難，但踩準(zhǔn)板塊輪動(dòng)的節(jié)奏，跟上市場投資理念轉(zhuǎn)變的步伐，或成為一些客戶盈利的關(guān)鍵。

從去年四季度投資路線來看，超四成高凈值客戶成功避開了回調(diào)的周期股，選擇買入金融藍(lán)籌，降低了倉位的風(fēng)險(xiǎn)。

可惜的是，以貴州茅臺(tái)為代表的消費(fèi)藍(lán)籌股去年四季度短暫回調(diào)后，再度進(jìn)入上行通道。但多數(shù)高凈值客戶選擇在去年四季度減持消費(fèi)股，錯(cuò)失了這波行情。

九成投顧看漲后市

回顧完去年后，展望一下今年。投顧普遍認(rèn)為，在經(jīng)歷去年年底的橫盤整固后，今年A股有望重拾升勢，但預(yù)計(jì)整體行情仍將以震蕩上行為主。

調(diào)查結(jié)果顯示，有89%的投顧看漲今年A股的走勢。這一比例無論從環(huán)比或同比來看均明顯升高，顯示投顧對市場的信心進(jìn)一步增強(qiáng)。

不過，多數(shù)投顧認(rèn)為，今年市場將不會(huì)出現(xiàn)明顯單邊下跌或單邊上漲的走勢，預(yù)計(jì)今年A股將震蕩上行。

某大型券商營業(yè)部投顧表示，雖然去年大盤指數(shù)順利收漲，但個(gè)股漲多跌少，這種輕指數(shù)重個(gè)股的現(xiàn)象或?qū)⒀永m(xù)至2018年。因此，今年行情較難出現(xiàn)齊漲共跌的走勢。

上漲空間有多少？

在對股指具體漲幅的判斷上，有44%的投顧認(rèn)為，今年上證綜指累計(jì)漲幅應(yīng)在5%以內(nèi)。有45%的投顧則更為樂觀，認(rèn)為漲幅有望超過5%以上。另一方面，僅11%的投顧認(rèn)為，上證綜指全年收跌或與去年基本持平。

在指數(shù)波動(dòng)區(qū)間方面，多數(shù)投顧預(yù)計(jì)，上證綜指全年將在3200點(diǎn)至3500點(diǎn)之間震蕩。

不過短期來看，有53%的投顧認(rèn)為，上證綜指今年一季度的波動(dòng)上限為3400點(diǎn)。而目前上證綜指已站穩(wěn)3400點(diǎn)。顯然，市場現(xiàn)階段的表現(xiàn)已超出投顧們的預(yù)期。

全年熱點(diǎn)板塊有哪些

隨著市場信心的增強(qiáng)，價(jià)值投資理念不斷深入人心。

受訪投顧認(rèn)為，價(jià)值投資仍將是今年的主線。

調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，多數(shù)受訪投顧認(rèn)為，今年A股可能出現(xiàn)成長股橫盤，周期股、藍(lán)籌股反彈的格局。

具體來看，有47%的投顧認(rèn)為，目前藍(lán)籌股的估值依然偏低，具有投資價(jià)值，這一比例較前一季度上升了7個(gè)百分點(diǎn)。

此外，超半數(shù)投顧表示，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)推進(jìn)，周期股基本面將持續(xù)向好，股價(jià)上漲存在持續(xù)性，這一比例從上一季度的52%升至目前的58%。

而從短期來看，一些受訪投顧認(rèn)為，今年一季度市場風(fēng)格或存短暫切換的可能。有58%的投顧認(rèn)為，今年一季度，周期股和藍(lán)籌股將橫盤震蕩或回調(diào)，而成長股將迎來反彈時(shí)機(jī)。

不過，雖然多數(shù)投顧在短期內(nèi)看漲成長股，但被問及對當(dāng)前成長股的投資價(jià)值判斷時(shí)，投顧的選擇則顯得較為微妙。有63%的投顧指出，雖然此前持續(xù)回調(diào)的成長股估值得到一定調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，但整體風(fēng)險(xiǎn)并不低，仍處于適中水平。

這樣細(xì)微的矛盾也體現(xiàn)在今年一季度投顧最看好的板塊中。有24%的投顧認(rèn)為，銀行保險(xiǎn)等金融股將在一季度有所表現(xiàn)。但另有23%的投顧表示，一季度最看好科技成長股板塊。兩個(gè)選項(xiàng)占比均較上一季度有所上升。

（來源：中國證券網(wǎng)微信ID：www_cnstock_com 作者：史庭琦）

以上內(nèi)容為每經(jīng)APP出于傳遞信息的目的進(jìn)行轉(zhuǎn)載，不構(gòu)成任何投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。