每經(jīng)記者陳耀霖

隨著新能源汽車的發(fā)展，掌握著優(yōu)質(zhì)鋰礦資源的天齊鋰業(yè)（002466，SZ）不斷受到資本關(guān)注。

1月17日晚間，天齊鋰業(yè)（002466，SZ）發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，資料顯示，1月9-10日期間。30家國內(nèi)外機(jī)構(gòu)圍繞公司戰(zhàn)略及近期發(fā)展與公司董秘、副總裁李波進(jìn)行了深入的溝通交流。梳理可見，諸如貝萊德、摩根資產(chǎn)管理、瑞士銀行、德意志銀行等著名的國外機(jī)構(gòu)和資本都參與其中。

面對(duì)機(jī)構(gòu)提問，從新能源、鋰行業(yè)的大勢(shì)，到公司具體發(fā)展的路徑和規(guī)劃，天齊鋰業(yè)都給出了詳盡而縝密的回答，可以預(yù)見在未來很長一段時(shí)期內(nèi)，高端鋰產(chǎn)品的需求量將不斷加大，此類產(chǎn)品供應(yīng)端緊缺的狀況還將持續(xù)。

鋰產(chǎn)品的長期剛性需求不容置疑

根據(jù)投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，1月9-10日，天齊鋰業(yè)在北京和上海各舉行了一次投資者機(jī)構(gòu)交流會(huì)，吸引了包括中國投資有限責(zé)任公司、挪威中央銀行、瑞士銀行、德意志銀行、摩根資產(chǎn)管理、IDG Capital等逾30家國內(nèi)外知名投資機(jī)構(gòu)參與，關(guān)注度可謂空前。

作為擁有目前世界上正開采的儲(chǔ)量更大、品質(zhì)更好的鋰輝石礦的國內(nèi)上市公司，天齊鋰業(yè)對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的判斷自然引來各個(gè)機(jī)構(gòu)提問。畢竟在鋰行業(yè)中，供需關(guān)系的變化永遠(yuǎn)是最受關(guān)注的一個(gè)話題，這直接影響到上下游公司的利潤和戰(zhàn)略方針。

李波談到，在可預(yù)見的未來，行業(yè)會(huì)經(jīng)歷一個(gè)結(jié)構(gòu)性深度調(diào)整變化的過程，高端鋰產(chǎn)品如電池級(jí)氫氧化鋰和電池級(jí)碳酸鋰需求量將不斷加大，但供應(yīng)端依然緊缺，且價(jià)格穩(wěn)中有升。在很長一段時(shí)間內(nèi)，電動(dòng)汽車對(duì)鋰化工品的長期剛性需求仍然是不容置疑的。

作為新能源汽車電池的上游供應(yīng)端，天齊鋰業(yè)對(duì)趨勢(shì)的判斷是，未來至少十年內(nèi)，磷酸鐵鋰電池、鈷酸鋰電池和多類型三元電池等路徑的電池對(duì)碳酸鋰、氫氧化鋰的應(yīng)用技術(shù)成熟度強(qiáng)、市場認(rèn)可度很高，可替代性微弱；因此電池級(jí)碳酸鋰和電池級(jí)氫氧化鋰需求呈快速增長的分化格局將成為常態(tài)。

作為最熟悉下游電池廠商的巨頭公司，了解天齊鋰業(yè)對(duì)于市場的看法，對(duì)于各階層的投資者來說都是彌足珍貴的。天齊鋰業(yè)還談到，對(duì)于未來 3-5年行業(yè)供應(yīng)端出現(xiàn)的變化，公司還同時(shí)考慮了既有的和潛在的行業(yè)參與者對(duì)產(chǎn)能的可能貢獻(xiàn)，可以肯定的是，基于日趨激烈的市場，部分新建產(chǎn)能真正釋放的時(shí)間、數(shù)量和產(chǎn)品品質(zhì)還有很大的不確定性，這也是行業(yè)最真實(shí)情況的反應(yīng)。

值得注意的是，天齊鋰業(yè)還談到了行業(yè)中可能產(chǎn)生的“馬太效應(yīng)”；原因在于，隨著鋰電池能量密度的提升和成本的降低，這既是國家政策組合拳發(fā)力的集中方向，也是未來電動(dòng)車用戶對(duì)性價(jià)比敏感度較高的基礎(chǔ)。在這個(gè)基礎(chǔ)上，行業(yè)的強(qiáng)者會(huì)因?yàn)橘Y源的稀缺和優(yōu)質(zhì)、工藝技術(shù)先進(jìn)成熟、產(chǎn)品成本和品質(zhì)最優(yōu)而恒強(qiáng)，也就是說，鋰行業(yè)很可能將呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)、強(qiáng)者愈強(qiáng)”的局面。

鹽湖和礦山“錯(cuò)位競爭態(tài)勢(shì)清晰”

在機(jī)構(gòu)調(diào)研中，還有一個(gè)近期不可回避的熱點(diǎn)，那就是鹽湖提鋰技術(shù)的發(fā)展可能帶來的影響。

由于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的長足發(fā)展，全球鋰產(chǎn)品價(jià)格居高不下，需求量不斷增加，“鹽湖提鋰”技術(shù)帶來的產(chǎn)能釋放，被認(rèn)為對(duì)緩解目前的鋰資源供需缺口有重要意義。不過，由于自然條件，技術(shù)及產(chǎn)能方面的制約，鹽湖提鋰在工業(yè)化量產(chǎn)的技術(shù)上一直沒有什么太大突破。

近期，鹽湖提鋰技術(shù)又被提上臺(tái)面。有公司認(rèn)為，國內(nèi)青海鹽湖的提鋰是一個(gè)后期的方向，產(chǎn)能預(yù)計(jì)能在2018年、2019年釋放。如果鹽湖提鋰和鋰云母提鋰技術(shù)確實(shí)得到突破，碳酸鋰供應(yīng)會(huì)井噴，預(yù)計(jì)碳酸鋰的價(jià)格將隨之回調(diào)。

實(shí)際上，作為深耕鋰行業(yè)多年的巨頭公司，天齊鋰業(yè)也有自己的鹽湖資源儲(chǔ)備，公司在西藏扎布耶鹽湖資源稟賦和儲(chǔ)量比較優(yōu)質(zhì)的之一，具有潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值；而天齊一直是該鹽湖資源的參股股東，致力于通過參與決策以期實(shí)現(xiàn)技術(shù)、管理的協(xié)同。

同時(shí)擁有優(yōu)質(zhì)的鹽湖和鋰礦山資源，天齊鋰業(yè)如何看待鹽湖提鋰技術(shù)的發(fā)展？李波談到，在全球范圍來看，南美鹽湖開采、開發(fā)成熟可靠，經(jīng)濟(jì)性高，主要供應(yīng)工業(yè)級(jí)鋰產(chǎn)品，但享有相對(duì)于礦石提鋰的成本優(yōu)勢(shì)，仍然是主流的供應(yīng)線之一。

具體而言，鹽湖提鋰本質(zhì)上的可持續(xù)發(fā)展路徑是資源綜合利用。國內(nèi)鹽湖目前因行業(yè)參與者的增多而有較高的開發(fā)熱度，然而，由于客觀條件的原因（例如鹵水含鋰低、富集困難、鎂鋰比奇高、鎂鋰分離技術(shù)是世界性難題、自然環(huán)境惡劣等），如果沒有科學(xué)的可行性分析、持續(xù)的融資能力以及工藝技術(shù)、生產(chǎn)運(yùn)營的積累和市場培育，鹽湖提鋰離大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化尚有一段路要走。

“我認(rèn)為在未來很長一段時(shí)間，礦石提鋰和鹽湖提鋰錯(cuò)位競爭、共存發(fā)展的情形會(huì)一直持續(xù)。我們預(yù)判，全球鋰資源供應(yīng)仍然將以澳洲Greenbush 為代表的鋰輝石礦和南美洲以Salarde Atacama鹽湖為代表的資源為市場供應(yīng)主流，會(huì)繼續(xù)長期主導(dǎo)全球市場，錯(cuò)位競爭態(tài)勢(shì)更加明晰，”李波如此談到。

投入超50億元擴(kuò)產(chǎn)布局未來

縱觀行業(yè)大勢(shì)下，天齊鋰業(yè)如何規(guī)劃自身發(fā)展？

根據(jù)第三方測算，到 2026 年全球鋰產(chǎn)品消費(fèi)需求保守估計(jì)在77萬 /年（碳酸鋰當(dāng)量）。天齊鋰業(yè)目前已經(jīng)明確的產(chǎn)能，與未來期待占據(jù)的市場份額相比尚存在較大差距，因而將持續(xù)通過各種方式發(fā)展。

首先是產(chǎn)能擴(kuò)張，天齊鋰業(yè)表示，2018年間，公司主要依賴四川射洪和江蘇張家港兩個(gè)生產(chǎn)基地的技改擴(kuò)能，預(yù)計(jì)將完成接近4萬噸鋰化工品的產(chǎn)量釋放，產(chǎn)量同比提升 20% 以上。其中，電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)品約占80%份額，氫氧化鋰將滿產(chǎn)運(yùn)行；另外的增量是金屬鋰，實(shí)際產(chǎn)能會(huì)從過去的100噸/年提升至600噸/年。

天齊鋰業(yè)的高端產(chǎn)品占比將越來越大，公司表示，到2019年底，公司的境內(nèi)外鋰化工品裝置產(chǎn)能合計(jì)將達(dá)到11萬噸/年，其中接近53,000噸為電池級(jí)氫氧化鋰，53,000噸為電池級(jí)碳酸鋰。

在日益低質(zhì)化的競爭中，掌握資源、技術(shù)的公司往往會(huì)向高端定位靠攏，從而在市場中“殺出重圍”，對(duì)于天齊鋰業(yè)來說也是如此。公司表示，預(yù)計(jì)從2019年開始，以電池級(jí)氫氧化鋰為原料的高鎳三元鋰電池會(huì)逐漸成為市場需求主流，因此，公司的產(chǎn)能和產(chǎn)品布局都將向這方面傾斜。

而更長遠(yuǎn)的角度來看，發(fā)展氫氧化鋰的項(xiàng)目也是順應(yīng)大勢(shì)所趨。根據(jù)鋰行業(yè)發(fā)展服務(wù)商Roskill 報(bào)告，到2026年鋰需求年均復(fù)合增長率可保持在17.7%，其中電池級(jí)氫氧化鋰年均增長約 47%，這對(duì)天齊鋰業(yè)來說無疑是一針強(qiáng)心劑。

在資本投入方面，李波表示，在2018-2019 年間，按照既有明確產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，近兩年天齊鋰業(yè)為了達(dá)到新增化工品產(chǎn)能，需要累計(jì)超過50億人民幣投入。這其中不包括泰利森擴(kuò)產(chǎn)涉及到的資本投入。對(duì)此，公司將通過自有充足的經(jīng)營現(xiàn)金流和多元化的融資工具來支持。

如今鋰行業(yè)風(fēng)云不斷，競爭的本質(zhì)是什么？李波談到，本質(zhì)上，公司真正的內(nèi)核是人才團(tuán)隊(duì)，關(guān)鍵是領(lǐng)頭人，是公司實(shí)際控制人的眼界、境界和格局。希望擁有大格局、大眼界的天齊鋰業(yè)，未來為投資者們持續(xù)創(chuàng)造更多的價(jià)值。

文中觀點(diǎn)不代表本報(bào)觀點(diǎn)，不作為投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。