碧桂園（2007.HK）本周公布30億股權(quán)融資計(jì)劃，包括配售10億美元新股和發(fā)行156億港幣的可轉(zhuǎn)股債券。此次交易體量大，定價(jià)對(duì)公司有利，反映了公司及交易本身備受資本市場(chǎng)追捧，不少投行機(jī)構(gòu)也紛紛給出積極評(píng)級(jí)。 “碧桂園此舉有助于降杠桿，從而在行業(yè)中獲得更大話語(yǔ)權(quán)?！毙钦刮ǜ哌_(dá)認(rèn)為本輪股權(quán)融資將令碧桂園在未來(lái)的并購(gòu)活動(dòng)中展現(xiàn)雄厚實(shí)力，其股價(jià)將會(huì)表現(xiàn)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，因而維持“買入”，并將目標(biāo)股價(jià)調(diào)高至18.32港元。 花旗認(rèn)為本輪配股無(wú)論對(duì)碧桂園還是投資者都有利，還指出錯(cuò)過(guò)內(nèi)房股12月份上漲行情的歐美投資者對(duì)碧桂園、萬(wàn)科的興趣開(kāi)始增加，因?yàn)檫@兩家公司流動(dòng)資金充足?；ㄆ煸缜岸啻沃赋霰坦饒@增長(zhǎng)遠(yuǎn)未觸及天花板，作為一家業(yè)內(nèi)布局極廣的公司，未來(lái)前景可期，此次研報(bào)再次強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，并預(yù)測(cè)盈利會(huì)有驚喜，維持碧桂園首選股地位和重申“買入”評(píng)級(jí)以及目標(biāo)股價(jià)17.82港元。 權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普和穆迪也對(duì)碧桂園配股持正面觀點(diǎn)，本次交易有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高流動(dòng)性。 碧桂園憑借亮眼業(yè)績(jī)?cè)?017年獲得了很高的市場(chǎng)關(guān)注。2017年碧桂園實(shí)現(xiàn)合同銷售5508億元，同比增長(zhǎng)78.3%，成為首個(gè)突破5000億規(guī)模的房企，躍居行業(yè)榜首，并連續(xù)一整年保持領(lǐng)先。2017年碧桂園還晉級(jí)財(cái)富世界500強(qiáng)，獲惠譽(yù)調(diào)升評(píng)級(jí)至BBB-投資級(jí)，并在年末被納入恒生指數(shù)成分股，晉升藍(lán)籌，都說(shuō)明碧桂園并不靠融資推動(dòng)增長(zhǎng)，而是靠良性經(jīng)營(yíng)。 業(yè)界總結(jié)其經(jīng)驗(yàn)除了此前的“精品質(zhì)、高周轉(zhuǎn)、低成本”九字訣之外，還多了“廣布局、強(qiáng)創(chuàng)新”六個(gè)字。 據(jù)第三方平臺(tái)統(tǒng)計(jì)，前十強(qiáng)房企進(jìn)駐城市數(shù)量中，碧桂園以223個(gè)排名領(lǐng)先，并且堅(jiān)持深耕，在不少三四線城市，碧桂園憑借口碑，獲得了1/3乃至過(guò)半市場(chǎng)份額。碧桂園集團(tuán)總裁莫斌在2017年3月的年報(bào)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上首次提出，“一二三四五線全線出擊，哪里有市場(chǎng)，哪里就有碧桂園”，目前共超1200個(gè)項(xiàng)目。 “社會(huì)上的同行也在問(wèn)我，這么快的發(fā)展，1200多個(gè)樓盤，你們?cè)趺礃舆M(jìn)行管控，你們的內(nèi)控能不能跟上?！蹦蠼榻B，SSGF工藝就是答案。SSGF工業(yè)化建筑體系是碧桂園首創(chuàng)的新型裝配和建筑工業(yè)化解決方案，具有高品質(zhì)、高速度、低能耗等諸多有點(diǎn)，能有效擴(kuò)大空間面積，提升房屋質(zhì)量，縮短工期8-10個(gè)月，從而加快周轉(zhuǎn)。碧桂園的創(chuàng)新獲得了來(lái)自業(yè)界的一致好評(píng)，中國(guó)建筑標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)研究院總建筑師劉東衛(wèi)認(rèn)為，SSGF對(duì)建造方式轉(zhuǎn)型升級(jí)具有戰(zhàn)略意義。 2017年11月30日，碧桂園舉行“資本市場(chǎng)開(kāi)放日”活動(dòng)，邀請(qǐng)來(lái)自摩根大通、花旗銀行、德意志銀行等國(guó)際知名機(jī)構(gòu)一行32位境內(nèi)外房地產(chǎn)的分析師共赴碧桂園集團(tuán)調(diào)研，重點(diǎn)考察SSGF工業(yè)化建造體系。有分析師代表表示，是五年來(lái)首次走進(jìn)碧桂園總部，經(jīng)過(guò)此次調(diào)研，重新認(rèn)識(shí)了碧桂園實(shí)力，其超速發(fā)展背后是對(duì)主業(yè)的專注和流程管理的標(biāo)準(zhǔn)化。 去年底內(nèi)房股涌現(xiàn)一輪升勢(shì)，包括金茂、碧桂園在內(nèi)的地產(chǎn)商配售，引發(fā)關(guān)注。摩根大通發(fā)研報(bào)表示，本輪行業(yè)反彈已經(jīng)持續(xù)一年多，投資者對(duì)銷售和盈利增長(zhǎng)前景充滿信心，當(dāng)前屬于比較好的配售窗口期。 文中觀點(diǎn)不代表本報(bào)觀點(diǎn)，不作為投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。