1月9日，2018年國(guó)際消費(fèi)電子展（CES 2018）在美國(guó)拉斯維加斯拉開(kāi)帷幕，海爾推出的全球首個(gè)智慧成套解決方案無(wú)疑是全場(chǎng)矚目的亮點(diǎn)。憑借智慧家電領(lǐng)域的創(chuàng)新，海爾本屆CES斬獲“全球智慧家電領(lǐng)先品牌TOP10”獎(jiǎng)項(xiàng)，同時(shí)也是中國(guó)唯一獲獎(jiǎng)企業(yè)。

而就在一周前，海爾剛摘得了另一項(xiàng)桂冠——據(jù)世界權(quán)威市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)歐睿國(guó)際發(fā)布的2017年全球大型家用電器調(diào)查數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，中國(guó)海爾以10.5%的品牌份額位列榜首，這也是海爾第9次蟬聯(lián)全球狀元。海爾擊敗的是LG、三星、惠而浦這樣的國(guó)際巨頭，可見(jiàn)這個(gè)榮譽(yù)含金量十足。

品牌整體份額實(shí)現(xiàn)九連冠外，本次歐睿國(guó)際發(fā)布的報(bào)告中，海爾還分別以17.3%、14.6%、20.6%、13.5%的份額，拿下冰箱、洗衣機(jī)、冷柜、酒柜四個(gè)品類(lèi)在全球范圍內(nèi)品牌份額的NO.1。這一系列數(shù)據(jù)得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，進(jìn)入2018年一月以來(lái)，海爾股價(jià)一度連續(xù)六日收陽(yáng)。

中國(guó)企業(yè)影響力的考量應(yīng)該是“中國(guó)品牌”，而不是“中國(guó)制造”

業(yè)內(nèi)人士表示，歐睿國(guó)際的統(tǒng)計(jì)更能反映中國(guó)家電品牌在世界上的影響力，因?yàn)槠浣y(tǒng)計(jì)的是“中國(guó)品牌”的份額，而不是“中國(guó)制造”的份額。中國(guó)制造要走向世界，必須走品牌這條路，而不是單純的代工。這也是為什么海爾的海外收入并不是國(guó)內(nèi)家電企業(yè)中最大的，但是品牌份額卻世界領(lǐng)先的原因。

上世紀(jì)90年代，在大多數(shù)中國(guó)家電企業(yè)選擇“貼牌代工”進(jìn)行出口創(chuàng)匯之際，海爾已經(jīng)樹(shù)起“出口創(chuàng)牌”的大旗，這一戰(zhàn)略貫穿了公司過(guò)往20多年的發(fā)展史。隨著對(duì)三洋、斐雪派克和GE家電的收購(gòu)陸續(xù)塵埃落定，海爾對(duì)海外市場(chǎng)的覆蓋也進(jìn)入新篇章，公司制造基地已經(jīng)覆蓋108個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在全球擁有66個(gè)營(yíng)銷(xiāo)基地，并形成了全球10大開(kāi)放式研發(fā)中心。

這種種努力為海爾的營(yíng)收成績(jī)單添上了亮眼的一筆：繼2016年成為第三家實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模達(dá)到千億級(jí)別的白電企業(yè)以來(lái)，2017前三季度，海爾實(shí)現(xiàn)海外收入507.4億元，其中，GEA貢獻(xiàn)342.0億元。剔除GEA影響后，原有海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)20%，其中南亞市場(chǎng)增長(zhǎng)49%、歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)29%、中東非市場(chǎng)增長(zhǎng)29%、澳洲市場(chǎng)增長(zhǎng)19%。

全球化運(yùn)營(yíng)和日益增長(zhǎng)的海外營(yíng)收為海爾業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)提供了保障，2017年前三季度，海爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1191.90億元，同比增長(zhǎng)41.27%。剔除GEA并表影響，原業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)22%。得益于海外并購(gòu)帶來(lái)的規(guī)?；c協(xié)同效應(yīng)提升，海爾已連續(xù)多個(gè)報(bào)告期保持營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)。

海爾布局全球高端市場(chǎng)十年，卡薩帝估值優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

事實(shí)上，過(guò)往十多年間，向國(guó)際進(jìn)軍的中國(guó)家電企業(yè)不止海爾一家，但真正突出重圍的卻少之又少。這是由于本土家電品牌大多處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，主流競(jìng)爭(zhēng)方式是通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)擠壓利潤(rùn)空間，卻因此忽略了產(chǎn)品質(zhì)量與卓越的服務(wù)能力才是企業(yè)樹(shù)立品牌大旗、搶占市場(chǎng)份額的殺手锏。

在這一點(diǎn)上，海爾比任何一家企業(yè)走得都要遠(yuǎn)。

2007年，當(dāng)中國(guó)家電企業(yè)大多沉浸在大規(guī)模、低成本的商業(yè)模式時(shí)，海爾率先發(fā)布高端品牌卡薩帝，搶占轉(zhuǎn)型先機(jī)。十年磨一劍，如今的卡薩帝已成為高端市場(chǎng)的領(lǐng)軍品牌，這在海爾2017年三季報(bào)數(shù)據(jù)上體現(xiàn)的淋漓盡致：今年前三季度，卡薩帝品牌銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)41%，在高端市場(chǎng)已形成氣候。而據(jù)中怡康最新1-9月數(shù)據(jù)顯示，卡薩帝整體均價(jià)超行業(yè)近3倍，在高端冰、洗、空市場(chǎng)占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先地位。

海爾在高端品牌卡薩帝、GEA等上的前瞻性布局，不僅鞏固了公司的市場(chǎng)份額，多元化品牌和高端產(chǎn)品也有助于提升公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)。有業(yè)內(nèi)人士表示，以卡薩帝品牌為代表的自主高端產(chǎn)品整體增長(zhǎng)顯著，目前占有率已經(jīng)超過(guò)外資高端品牌，隨著高端領(lǐng)域壁壘逐步形成，未來(lái)將有望成為公司強(qiáng)勢(shì)品牌競(jìng)爭(zhēng)的核心驅(qū)動(dòng)力。與此同時(shí)，卡薩帝相對(duì)估值溢價(jià)也將逐步體現(xiàn)，甚至可類(lèi)比老板電器和華帝股份進(jìn)行估值。

源于中國(guó)龐大的人口基數(shù)和經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)，全球最大的市場(chǎng)無(wú)疑是中國(guó)市場(chǎng)。高端家電產(chǎn)品的消費(fèi)，將會(huì)迎來(lái)它的引爆點(diǎn)，海爾的卡薩帝產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)就證明了這一點(diǎn)。未來(lái)十年，中國(guó)企業(yè)一定產(chǎn)生出一批全球最大的巨無(wú)霸公司，海爾的品牌影響力、海爾的全球落子的棋局，決定了它最終勝出的潛力。

盈利潛力釋放助推海爾投資價(jià)值進(jìn)一步顯現(xiàn)

產(chǎn)品和品牌的優(yōu)化使得海爾在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了主動(dòng)權(quán)，除了內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定、國(guó)際營(yíng)收占比擴(kuò)大，海爾的盈利能力也得到持續(xù)提升。

得益于公司陸續(xù)推出高端產(chǎn)品，主打智慧家電，并在生產(chǎn)端發(fā)力智能制造，2017年前三季度，海爾歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.48%，大幅領(lǐng)先另兩大家電巨頭格力和美的增長(zhǎng)幅度37.68%和17.10%。此外，海爾毛利率也持續(xù)改善，2017年前三季度，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)41.27%，營(yíng)業(yè)成本只增長(zhǎng)39.61%，使得毛利率提升0.83pct。是家電三巨頭中唯一正增長(zhǎng)的，主要得益于產(chǎn)品均價(jià)的提升和采購(gòu)協(xié)同平抑原材料成本提升。

隨著家電競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段，高端化和全球化成為中國(guó)家電企業(yè)必須突破的瓶頸，而這正是海爾多年來(lái)堅(jiān)持的發(fā)展戰(zhàn)略。無(wú)論是對(duì)內(nèi)深化智能制造，打造全球智能型家電平臺(tái)，還是對(duì)外收購(gòu)海外重量級(jí)企業(yè)，豐富品牌與產(chǎn)品層次，都將構(gòu)成海爾在未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，海爾的多層次品牌格局將有力分享存量市場(chǎng)紅利，不斷拉開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的盈利差距。

在營(yíng)收和利潤(rùn)均衡增長(zhǎng)，并且毛利率持續(xù)提升的情況下，海爾的投資價(jià)值進(jìn)一步受到資本市場(chǎng)資金的青睞。2017年末，海爾收盤(pán)報(bào)18.84元，全年漲幅達(dá)到94.14%，領(lǐng)漲家電板塊。而進(jìn)入2018年1月以來(lái)，海爾股價(jià)延續(xù)了去年的強(qiáng)勢(shì)，一度收出六連陽(yáng)，至今股價(jià)增長(zhǎng)已超過(guò)14%，在白馬股持續(xù)強(qiáng)勢(shì)的行情下，海爾作為其中的代表表現(xiàn)令人滿意。

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