一月份上證指數一路高歌

倘若我們從更廣闊的視角考量，除了“解禁魔咒”之外，A股市場中還有不少此前綿亙發(fā)威的魔咒正在逐步消亡，這些魔咒滄海桑田般變遷的背后，則是市場風格的鼎革以及多方資金博弈生態(tài)的嬗變。

“減持魔咒”失效

微信傳播中，除了“剛剛體”和“震驚體”，還可以有一種鮮為人發(fā)現的“都說體”。我們的身邊，到底隱藏有多少“都說體”呢？從“都說那有情人皆成眷屬, 為什么銀河岸隔斷雙星”的主題曲，到“ 都說冰糖葫蘆兒酸，可酸里面它裹著甜”的通俗音樂，再到從“都說錢是王八蛋，可它長得真好看”的口水歌……一個個“都說”的背后，無不折射出預期與現實之間的鮮明對比與遙遠反差。

作為多方力量相互博弈和拉扯的戰(zhàn)場，A股市場更是在預期與現實之間反復搖曳，因此這種落差也更為明顯。

以“解禁論”為例，都說2018年1月是解禁高峰，但是大盤指數反而在元旦后一路亢奮，創(chuàng)出兩年新高。雖說走勢是超出了多數投資者的預期，但是并沒有與此前的預判一致，是不是心中也有一點點兒小難過？

“房間里的大象”并沒有變成當下“下山猛虎”，是“解禁魔咒”失靈了嗎？

實際上，“解禁魔咒”雖然兇猛，但是此前也有不曾靈驗的時候。

在2010年底，創(chuàng)業(yè)板市場異軍突起，走勢兇猛，上演“眾人皆醉我獨醒”的好戲。而當年的11月初，也是創(chuàng)業(yè)板的解禁高峰。投資者便由此生出“解禁”到底是機會還是陷阱的疑問。

不過，“解禁魔咒”在A股市場綿亙多年，確是不爭的事實。有市場人士指出，“解禁魔咒”容易成為懸在A股頭頂的達摩克利斯之劍。但在不少情況下，解禁規(guī)模龐大的背后，可減持規(guī)模和實際減持規(guī)模依次遞減，再加上對于諸多解禁方監(jiān)管措施更加精準、上市公司信息披露更加充分，這實際上都為解禁壓力帶來了減震，成為“解禁魔咒”不敢再輕易發(fā)威的重要鎖鏈。

多個魔咒消亡

實際上，從近來大盤走勢和市場表現情況來看，除了“解禁魔咒”之外，不少此前綿亙于A股市場的魔咒，也正在陸續(xù)式微。

●中石油魔咒

以“中石油魔咒”為例，自2007年底中石油上市以來，只要這只巨無霸出現大漲，其它個股特別是各種題材股通常都會暴跌，同時市場短期頂部大概率形成。因此，中石油很多時候被看成了A股頗為有效的看空信號，只要這只大塊頭一動，不少短期操作者便渴望落袋為安。

但這一魔咒從2018年1月的市場走勢來看，似乎也正在消亡。1月4日和1月19日，中國石油的漲幅都超過3%，但是沒有阻止其間包括金融在內的其他藍籌股、以及影視等題材股的持續(xù)活躍，且從大盤指數來看，也在中國石油的大漲中，不斷向3500點繼續(xù)邁進。

●基金88魔咒

此外，基金倉位的“88魔咒”也在消亡。

包括2009年等多數時點在內，只要基金的平均倉位高于歷史平均80%左右的水平，開放式股票型基金的倉位水平甚至逼近或超過了“88%魔咒”臨界線， A股市場往往出現跌勢，投資者便格外小心。

但隨著公募基金2017四季報的披露，我們發(fā)現目前大幅度加倉的基金倉位已經上升到93%以上，但這一魔咒并沒有阻止指數的持續(xù)上行。

一眾“魔咒”的逐步失靈，與A股市場的投資風格向藍籌轉移密切相關。當投資藍籌獲得相對收益成為市場的風向標時，市場指數自然會在藍籌的帶動下實現勁升。

而市場風格變化的背后，則更是折射出中國整個資本市場的投資者結構的深刻變化。

早在2016年底，保險機構占流通股的占比，便已經開始第一次領先于公募基金。

而從未來趨勢來看，市場中長線資金仍有望顯著增加，以社保基金、養(yǎng)老金、保險資金為代表的機構投資者都是出色代表。這些資金與大量產業(yè)資本合力，積極參與資本市場，增持估值合理的上市公司股票已成為常態(tài)。

資本市場從來都是一個多樣而復雜的生態(tài)系統(tǒng)，市場參與者的價值觀和投資觀決定了各自的行為方式；而市場也會對這些人進行不同的反饋。在多路資金博弈生態(tài)變化的背景下，我們如何也在投資過程中適時而變，而不刻舟求劍、逆風而走，便也堪稱一個必修課了。

來源：e公司官微（ID：lianhuacaijing） 記者：王小偉