一月份上證指數(shù)一路高歌

倘若我們從更廣闊的視角考量，除了“解禁魔咒”之外，A股市場(chǎng)中還有不少此前綿亙發(fā)威的魔咒正在逐步消亡，這些魔咒滄海桑田般變遷的背后，則是市場(chǎng)風(fēng)格的鼎革以及多方資金博弈生態(tài)的嬗變。

“減持魔咒”失效

微信傳播中，除了“剛剛體”和“震驚體”，還可以有一種鮮為人發(fā)現(xiàn)的“都說(shuō)體”。我們的身邊，到底隱藏有多少“都說(shuō)體”呢？從“都說(shuō)那有情人皆成眷屬, 為什么銀河岸隔斷雙星”的主題曲，到“ 都說(shuō)冰糖葫蘆兒酸，可酸里面它裹著甜”的通俗音樂(lè)，再到從“都說(shuō)錢是王八蛋，可它長(zhǎng)得真好看”的口水歌……一個(gè)個(gè)“都說(shuō)”的背后，無(wú)不折射出預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間的鮮明對(duì)比與遙遠(yuǎn)反差。

作為多方力量相互博弈和拉扯的戰(zhàn)場(chǎng)，A股市場(chǎng)更是在預(yù)期與現(xiàn)實(shí)之間反復(fù)搖曳，因此這種落差也更為明顯。

以“解禁論”為例，都說(shuō)2018年1月是解禁高峰，但是大盤指數(shù)反而在元旦后一路亢奮，創(chuàng)出兩年新高。雖說(shuō)走勢(shì)是超出了多數(shù)投資者的預(yù)期，但是并沒(méi)有與此前的預(yù)判一致，是不是心中也有一點(diǎn)點(diǎn)兒小難過(guò)？

“房間里的大象”并沒(méi)有變成當(dāng)下“下山猛虎”，是“解禁魔咒”失靈了嗎？

實(shí)際上，“解禁魔咒”雖然兇猛，但是此前也有不曾靈驗(yàn)的時(shí)候。

在2010年底，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)異軍突起，走勢(shì)兇猛，上演“眾人皆醉我獨(dú)醒”的好戲。而當(dāng)年的11月初，也是創(chuàng)業(yè)板的解禁高峰。投資者便由此生出“解禁”到底是機(jī)會(huì)還是陷阱的疑問(wèn)。

不過(guò)，“解禁魔咒”在A股市場(chǎng)綿亙多年，確是不爭(zhēng)的事實(shí)。有市場(chǎng)人士指出，“解禁魔咒”容易成為懸在A股頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。但在不少情況下，解禁規(guī)模龐大的背后，可減持規(guī)模和實(shí)際減持規(guī)模依次遞減，再加上對(duì)于諸多解禁方監(jiān)管措施更加精準(zhǔn)、上市公司信息披露更加充分，這實(shí)際上都為解禁壓力帶來(lái)了減震，成為“解禁魔咒”不敢再輕易發(fā)威的重要鎖鏈。

多個(gè)魔咒消亡

實(shí)際上，從近來(lái)大盤走勢(shì)和市場(chǎng)表現(xiàn)情況來(lái)看，除了“解禁魔咒”之外，不少此前綿亙于A股市場(chǎng)的魔咒，也正在陸續(xù)式微。

●中石油魔咒

以“中石油魔咒”為例，自2007年底中石油上市以來(lái)，只要這只巨無(wú)霸出現(xiàn)大漲，其它個(gè)股特別是各種題材股通常都會(huì)暴跌，同時(shí)市場(chǎng)短期頂部大概率形成。因此，中石油很多時(shí)候被看成了A股頗為有效的看空信號(hào)，只要這只大塊頭一動(dòng)，不少短期操作者便渴望落袋為安。

但這一魔咒從2018年1月的市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，似乎也正在消亡。1月4日和1月19日，中國(guó)石油的漲幅都超過(guò)3%，但是沒(méi)有阻止其間包括金融在內(nèi)的其他藍(lán)籌股、以及影視等題材股的持續(xù)活躍，且從大盤指數(shù)來(lái)看，也在中國(guó)石油的大漲中，不斷向3500點(diǎn)繼續(xù)邁進(jìn)。

●基金88魔咒

此外，基金倉(cāng)位的“88魔咒”也在消亡。

包括2009年等多數(shù)時(shí)點(diǎn)在內(nèi)，只要基金的平均倉(cāng)位高于歷史平均80%左右的水平，開放式股票型基金的倉(cāng)位水平甚至逼近或超過(guò)了“88%魔咒”臨界線， A股市場(chǎng)往往出現(xiàn)跌勢(shì)，投資者便格外小心。

但隨著公募基金2017四季報(bào)的披露，我們發(fā)現(xiàn)目前大幅度加倉(cāng)的基金倉(cāng)位已經(jīng)上升到93%以上，但這一魔咒并沒(méi)有阻止指數(shù)的持續(xù)上行。

一眾“魔咒”的逐步失靈，與A股市場(chǎng)的投資風(fēng)格向藍(lán)籌轉(zhuǎn)移密切相關(guān)。當(dāng)投資藍(lán)籌獲得相對(duì)收益成為市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)時(shí)，市場(chǎng)指數(shù)自然會(huì)在藍(lán)籌的帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)勁升。

而市場(chǎng)風(fēng)格變化的背后，則更是折射出中國(guó)整個(gè)資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)的深刻變化。

早在2016年底，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)占流通股的占比，便已經(jīng)開始第一次領(lǐng)先于公募基金。

而從未來(lái)趨勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)中長(zhǎng)線資金仍有望顯著增加，以社?；?、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金為代表的機(jī)構(gòu)投資者都是出色代表。這些資金與大量產(chǎn)業(yè)資本合力，積極參與資本市場(chǎng)，增持估值合理的上市公司股票已成為常態(tài)。

資本市場(chǎng)從來(lái)都是一個(gè)多樣而復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)，市場(chǎng)參與者的價(jià)值觀和投資觀決定了各自的行為方式；而市場(chǎng)也會(huì)對(duì)這些人進(jìn)行不同的反饋。在多路資金博弈生態(tài)變化的背景下，我們?nèi)绾我苍谕顿Y過(guò)程中適時(shí)而變，而不刻舟求劍、逆風(fēng)而走，便也堪稱一個(gè)必修課了。

來(lái)源：e公司官微（ID：lianhuacaijing） 記者：王小偉