每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 杜宇    

（圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)）

每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 杜宇

樂(lè)視網(wǎng)最近可謂是所有停牌股票中的“明星”，而樂(lè)視網(wǎng)的復(fù)牌也無(wú)疑是令A(yù)股市場(chǎng)關(guān)注的重大事件之一。當(dāng)下的市場(chǎng)會(huì)怎么看待這位曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板“老大”呢？

今天上午，樂(lè)視網(wǎng)召開(kāi)終止重組暨經(jīng)營(yíng)情況投資者說(shuō)明會(huì)，對(duì)于投資者提出的復(fù)牌問(wèn)題，樂(lè)視網(wǎng)稱(chēng)“公司股票復(fù)牌時(shí)間請(qǐng)關(guān)注公司公告信息”。

雖然樂(lè)視網(wǎng)還沒(méi)有復(fù)牌，但是要復(fù)牌的消息著實(shí)在網(wǎng)絡(luò)和朋友圈炸開(kāi)了鍋。當(dāng)然，現(xiàn)在投資者討論更多的不再是復(fù)牌后樂(lè)視網(wǎng)會(huì)吃多少個(gè)跌停，而是作為創(chuàng)業(yè)板“四大天王”之一的樂(lè)視網(wǎng)在連續(xù)跌停下，會(huì)為“滿目瘡痍”的創(chuàng)業(yè)板帶來(lái)什么影響呢？

二級(jí)市場(chǎng)上，1月17日早間，創(chuàng)業(yè)板指一度出現(xiàn)大跌近2%，最低下探1697.62點(diǎn)，創(chuàng)了近一段時(shí)間新低。

創(chuàng)業(yè)板指估值接近歷史底部水平

1月22日，創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中突然爆發(fā)，截至收盤(pán)上漲2.32%。但是在這樣令人興奮的消息背后，實(shí)際上更多的是創(chuàng)業(yè)板指在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的調(diào)整后，已經(jīng)大幅走低。2016年10月開(kāi)始，市場(chǎng)風(fēng)格漸趨分化，以滬深300為代表的大盤(pán)藍(lán)籌和以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小盤(pán)股走勢(shì)逐漸背離。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，進(jìn)入2017年，這一背離更加明顯，價(jià)值和成長(zhǎng)股上演“冰火兩重天”。2017年，滬深300指數(shù)上漲了21.78%，而創(chuàng)業(yè)板綜指下跌了15.32%，兩者漲跌幅相差37%。

“37%的差值創(chuàng)下了自創(chuàng)業(yè)板綜指設(shè)立以來(lái)的歷史新高。從2016年~2017年，滬深300指數(shù)已經(jīng)連續(xù)2年跑贏創(chuàng)業(yè)板綜指，回顧歷史，暫時(shí)還未出現(xiàn)大盤(pán)藍(lán)籌連續(xù)3年跑贏成長(zhǎng)板塊的情況”，光大證券敘述道。

另外，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的近5年估值數(shù)據(jù)來(lái)看，絕對(duì)估值上，創(chuàng)業(yè)板指目前的市盈率已經(jīng)下降至近5年最低，達(dá)48倍；相對(duì)估值上，滬深300的市盈率目前達(dá)到近5年新高，為15倍，兩者之差為33倍，為近5年最低。“雖然創(chuàng)業(yè)板整體估值還未回到歷史底部區(qū)域，但創(chuàng)業(yè)板指的整體估值和相對(duì)估值都已經(jīng)接近歷史底部水平”，光大證券表示道。

“我們認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板在2018年更加具有相對(duì)價(jià)值，或?qū)⒂瓉?lái)慢牛行情。目前創(chuàng)業(yè)板估值較低，業(yè)績(jī)底臨近，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)處于低位，已經(jīng)處于“磨底”階段。隨著越來(lái)越多的公司依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)觸底回升，創(chuàng)業(yè)板終將迎來(lái)慢牛行情，而相應(yīng)時(shí)點(diǎn)在3、4月份”，光大證券繼續(xù)補(bǔ)充到。除此之外，安信證券也表示，邁向2018，戰(zhàn)略性看好創(chuàng)業(yè)板指。

樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌后或是創(chuàng)業(yè)板新起點(diǎn)

理想很豐滿，但是現(xiàn)實(shí)不得不考慮這個(gè)“達(dá)摩克利斯之劍”落地后對(duì)創(chuàng)業(yè)板情緒上的沖擊。

樂(lè)視網(wǎng)曾經(jīng)作為創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)桿公司，市值一度突破千億元，是創(chuàng)業(yè)板市值最大的公司，目前僅剩下612億元，不過(guò)也排在創(chuàng)業(yè)板第6位。因此這一“大塊頭兒”漲跌對(duì)創(chuàng)業(yè)板都會(huì)產(chǎn)生一定的影響。就比如說(shuō)去年一年中，每逢樂(lè)視網(wǎng)負(fù)面輿情升溫的時(shí)候，就會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板持續(xù)的調(diào)整，2017年10月15日晚，樂(lè)視網(wǎng)披露第三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，虧損16億之多，第二天創(chuàng)業(yè)板指大跌逾2%；再如上周，樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌消息讓創(chuàng)業(yè)板指也出現(xiàn)了不小的調(diào)整，所以更別說(shuō)樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌后了。

樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌后會(huì)有怎樣的結(jié)果呢？就其自身而言，2017年11月多家基金公司公告稱(chēng)將樂(lè)視網(wǎng)的估值由停牌前的15.33元/股下調(diào)至3.91元/股，相當(dāng)于13個(gè)跌停。正是如此，監(jiān)管層早有準(zhǔn)備?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，為了避免樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌的沖擊，2017年12月18日，深交所與深圳信息有限公司宣布，決定對(duì)深證成指、深證100、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中小創(chuàng)新等指數(shù)實(shí)施樣本股定期調(diào)整。其中，樂(lè)視網(wǎng)同時(shí)被深證成指、深圳100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)中剔除，這一調(diào)整已在2018年第一個(gè)交易日正式實(shí)施，這樣也將對(duì)整個(gè)板塊的沖擊減輕不少。申萬(wàn)宏源表示，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和大多數(shù)成長(zhǎng)股下跌空間十分有限，尤其是樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)被移出了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。同時(shí)，中泰資管人士也表示，樂(lè)視網(wǎng)在被剔除之后對(duì)創(chuàng)業(yè)板指沒(méi)影響。

此外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也了解到，市場(chǎng)上也有人認(rèn)為，在經(jīng)過(guò)了一年多漫長(zhǎng)發(fā)酵之后，樂(lè)視網(wǎng)的負(fù)面輿情對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的沖擊已經(jīng)得到了較大的消化，不會(huì)帶動(dòng)板塊連續(xù)下挫，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股大多跌了兩到三成，多的也跌去了六到七成，很多投資創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的機(jī)構(gòu)和個(gè)人都是深深被套住，如果還賣(mài)掉，這會(huì)損失慘重。那些有業(yè)績(jī)的個(gè)股，跌到一定程度，都會(huì)重新站起來(lái)。

“但樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌對(duì)市場(chǎng)沒(méi)有一點(diǎn)影響嗎？這恐怕也不客觀。”中泰資管認(rèn)為：“積極地看，這是正視問(wèn)題和解決問(wèn)題的開(kāi)始。創(chuàng)業(yè)板高估值是個(gè)歷史形成的問(wèn)題，在座每個(gè)人都做過(guò)貢獻(xiàn)。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，毋寧將樂(lè)視網(wǎng)復(fù)牌和之后大概率的下跌當(dāng)作創(chuàng)業(yè)板一個(gè)新的起點(diǎn)吧，只有還完債才能繼續(xù)上路。只是可憐了拿著樂(lè)視網(wǎng)股票的朋友。”