“樂(lè)視網(wǎng)都要復(fù)牌了！我們啥時(shí)候才能復(fù)牌？”據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月23日，滬深兩市合計(jì)有21家公司停牌時(shí)間已超過(guò)100個(gè)交易日（其中樂(lè)視網(wǎng)將于24日復(fù)牌）。這些“停牌釘子戶”到底有什么問(wèn)題？什么時(shí)候才可以復(fù)牌？

有接受采訪的上交所相關(guān)監(jiān)管員介紹說(shuō)，對(duì)于停牌時(shí)間較長(zhǎng)或者復(fù)牌存在困難的上市公司，交易所會(huì)在關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)向公司發(fā)出監(jiān)管函件，加大督促力度。同時(shí)，在長(zhǎng)期停牌公司復(fù)牌后，會(huì)對(duì)其前后信息披露的一致性、真實(shí)性和完整性進(jìn)行比照核對(duì)，強(qiáng)化問(wèn)責(zé)追責(zé)。

重大無(wú)先例短期搞不定

在眾多“停牌釘子戶”中，一些是因重組涉及大體量資產(chǎn)，其流程極為復(fù)雜，耗費(fèi)時(shí)間較長(zhǎng)，故停牌至今。信威集團(tuán)，從2017年4月至今，停牌已近9個(gè)月。公司的解釋是，因公司重組涉及跨國(guó)軍工行業(yè)，須履行的審批程序較為復(fù)雜，相關(guān)核證資料獲取所需要經(jīng)歷的流程遠(yuǎn)遠(yuǎn)復(fù)雜于一般企業(yè)或?qū)嶓w。據(jù)公司股東大會(huì)審議，自2017年11月27日起停牌不超過(guò)3個(gè)月，目前國(guó)防科工局已原則同意公司此次資產(chǎn)重組。

還有深深寶A，2017年10月公司披露重組進(jìn)展，擬以發(fā)行股份方式收購(gòu)深糧集團(tuán)全部股權(quán)。公司最新公告是，鑒于本次重組的復(fù)雜性，有關(guān)各方仍在就方案的具體內(nèi)容進(jìn)行積極磋商、論證。

基本面太差股東扯不清

相較于深深房A等已經(jīng)鎖定重組目標(biāo)的公司，另有部分長(zhǎng)期停牌公司的命運(yùn)至今仍飄忽不定。

典型如*ST新億，這是滬深兩市目前停牌時(shí)間最長(zhǎng)的公司，自2015年停牌至今已超過(guò)500個(gè)交易日。公司停牌原因是重整，2015年11月，新疆伊犁哈薩克自治州塔城地區(qū)中級(jí)人民法院裁定受理*ST新億重整一案。目前，*ST新億重整事項(xiàng)仍處于司法程序中，復(fù)雜的利益分歧使得重整推進(jìn)緩慢，而在日前的公司董事會(huì)換屆選舉過(guò)程中，各方矛盾再一次公開化。

此外，從*ST新億的股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，也不利于重整的推進(jìn)。首先是大股東持股比例很低，僅有16.51%，而其他股東的持股則較為集中，有8名股東持股超過(guò)4%，前十大股東合計(jì)持股占到公司總股本的67.4%。

另外如*ST華澤，2016年3月，公司停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，擬以現(xiàn)金購(gòu)買或以應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款等資產(chǎn)置換公司控股股東控制的其他企業(yè)的股權(quán)，以解決控股股東對(duì)上市公司的資金占用問(wèn)題。此后，公司年報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)認(rèn)為存在明顯違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、制度及相關(guān)信息披露規(guī)范性規(guī)定的事項(xiàng)（資金占用）。至2017年12月，經(jīng)審計(jì)師可以確認(rèn)的資金占用金額約13億元，尚不能形成審計(jì)結(jié)論。

監(jiān)管問(wèn)詢函回復(fù)不容易

還有一批公司之所以較長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法復(fù)牌，是因?yàn)檫t遲不能完成對(duì)交易所問(wèn)詢函的回復(fù)，包括沙鋼股份、中國(guó)天楹、奧瑞德、山鼎設(shè)計(jì)、中葡股份、平潭發(fā)展等。

以沙鋼股份為例，公司于2016年9月開始停牌，2017年6月披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬作價(jià)258億元收購(gòu)蘇州卿峰及北京德利迅達(dá)100%股權(quán)，以此切入數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，構(gòu)建“特鋼+數(shù)據(jù)中心”雙主業(yè)格局。當(dāng)月，公司即收到交易所的問(wèn)詢函，但至今未能作出回復(fù)。

中國(guó)天楹于2017年8月停牌，2017年12月底披露了重組草案，擬以86億元拿下江蘇德展進(jìn)而收購(gòu)歐洲環(huán)保服務(wù)企業(yè)Urbaser。不過(guò)，該方案存在不少爭(zhēng)議，此后交易所的問(wèn)詢函提出了多項(xiàng)質(zhì)疑。今年1月23日，中國(guó)天楹公告取消股東大會(huì)，原因正是未能對(duì)交易所問(wèn)詢函作出回復(fù)。

也有公司在重組過(guò)程中出現(xiàn)了新的麻煩，如顧地科技。該公司于2017年5月停牌，并于11月披露收購(gòu)方案，全資子公司夢(mèng)汽文旅擬以現(xiàn)金購(gòu)買夢(mèng)想航空委托文旅投代為建設(shè)的汽車樂(lè)園基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和航空小鎮(zhèn)建設(shè)項(xiàng)目展廳及園內(nèi)道路部分，對(duì)價(jià)14.8億元。今年1月13日，顧地科技就此次收購(gòu)回復(fù)了交易所的問(wèn)詢，但仍不能復(fù)牌。

顧地科技新問(wèn)題出在控股股東山西盛農(nóng)的股權(quán)質(zhì)押上。據(jù)披露，山西盛農(nóng)因信息披露違法違規(guī)收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書》，質(zhì)權(quán)人提出新的質(zhì)押要求，其質(zhì)押給宏信證券的7065.6萬(wàn)股股票已達(dá)到平倉(cāng)線。此前，已有多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了顧地科技的估值，下調(diào)幅度達(dá)到30%。

來(lái)源：上海證券報(bào) 記者：覃秘