每經(jīng)編輯 余冬梅

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每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 余冬梅

索尼利潤(rùn)豐厚的智能手機(jī)相機(jī)業(yè)務(wù)可能將逐步放緩，原因是蘋果iPhone X需求量放緩以及高端智能機(jī)需求觸頂。

北京時(shí)間今日（1月24日）凌晨，摩根大通（JPMorgan Chase）發(fā)布研報(bào)稱，iPhone X的產(chǎn)量很可能會(huì)在2018年第一季度環(huán)比下降50%，而伴隨高端智能手機(jī)市場(chǎng)的需求達(dá)到平穩(wěn)狀態(tài)，今年上半年，智能手機(jī)的疲軟需求可能會(huì)持續(xù)。索尼的圖像傳感器收入有一半來自蘋果，隨著蘋果部分iPhone產(chǎn)品需求的放緩，索尼的圖像傳感器業(yè)務(wù)可能會(huì)走弱。

索尼今日收跌5.06%。蘋果股價(jià)在周三美股交易時(shí)段最高漲至1.33%，但就在摩根大通研報(bào)發(fā)布后不久，蘋果股價(jià)迅速轉(zhuǎn)跌，最終僅收漲0.02%。

iPhone X需求疲軟 索尼或“躺槍”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，索尼是全球領(lǐng)先的圖像傳感器和相機(jī)芯片制造商。盡管智能手機(jī)行業(yè)出現(xiàn)了降溫，但索尼還是受益于一種趨勢(shì)，即每部智能手機(jī)中都包含多個(gè)圖像傳感器——這一技術(shù)用于創(chuàng)建質(zhì)量更高的圖片，并為簡(jiǎn)單的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)功能提供動(dòng)力。去年10月，索尼提高了本財(cái)年的利潤(rùn)預(yù)期，部分原因是圖像傳感器的強(qiáng)勁需求，公司股價(jià)在2017年全年累計(jì)上漲逾60%。

摩根大通分析師J.J. Park在研報(bào)中寫道，對(duì)iPhone X的疲軟需求將影響索尼的業(yè)績(jī)，因?yàn)樗髂岬膱D像傳感器收入有一半來自蘋果。他還表示，包括中國手機(jī)制造商在內(nèi)的企業(yè)，采用雙攝像頭的趨勢(shì)并不像人們最初認(rèn)為的那樣強(qiáng)勁，這將進(jìn)一步打擊索尼的相關(guān)業(yè)績(jī)。

“鑒于市場(chǎng)的高預(yù)期，我們認(rèn)為索尼半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在任何層面上的放緩，都將給公司的股價(jià)帶來壓力，”Park在研報(bào)中提到。索尼拒絕就摩根大通的研報(bào)置評(píng)。

相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，索尼公司預(yù)計(jì)2018財(cái)年P(guān)layStation、保險(xiǎn)和圖像傳感器的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)分別為16億美元、15億美元和14億美元。圖像傳感器已經(jīng)成為索尼的第三大業(yè)務(wù)部門。

在最近一個(gè)季度里，索尼的圖像傳感器占公司收入的9.4%和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的22%。去年10月，索尼上調(diào)了圖像傳感器部門的全年業(yè)績(jī)預(yù)期，從此前預(yù)測(cè)的1300億日元（11.83億美元）的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)提升至1500億日元（13.65億美元），理由是手機(jī)制造商們的強(qiáng)勁需求。此外，索尼還在繼續(xù)為圖像傳感器業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，其中包括在大分縣工廠的一條全新生產(chǎn)線。到今年3月份，索尼在大分縣這一工廠的晶元（生產(chǎn)集成電路所用的載體）產(chǎn)量預(yù)計(jì)將從8.8萬個(gè)/月增加到10萬個(gè)/月。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，像蘋果和小米等手機(jī)制造商，都在其最新款的智能手機(jī)背后安裝了兩個(gè)攝像頭（一些則是將兩個(gè)攝像頭安裝在正面）。之所以這樣設(shè)計(jì)，也是為了讓軟件可以比較兩張照片來提高照片的質(zhì)量和測(cè)量深度，以執(zhí)行基礎(chǔ)的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)功能。

但Park表示，消費(fèi)者寧愿花更低的價(jià)格，獲得相對(duì)較低的圖片質(zhì)量，也不會(huì)出高價(jià)買iPhone X。他還指出，索尼擁有70%的高端圖像傳感器市場(chǎng)份額，是為數(shù)不多的蘋果供應(yīng)商之一，公司的股價(jià)接下來還會(huì)受iPhone X需求的影響。

“盡管如此，由于（智能手機(jī)）雙攝像頭的結(jié)構(gòu)趨勢(shì)，所以表現(xiàn)還是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于全球其他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”Park寫道。

下周蘋果將首次公開iPhone X銷量

對(duì)iPhone X看衰的市場(chǎng)人士不止Park，摩根大通另一位分析師Narci Chang的觀點(diǎn)則主要針對(duì)iPhone X的疲軟預(yù)期—— “高端智能手機(jī)今年顯然達(dá)到了平穩(wěn)狀態(tài)。”

市場(chǎng)也對(duì)蘋果一貫的樂觀態(tài)度感到懷疑。在亞洲媒體和一些供應(yīng)鏈分析師中，有消息稱蘋果可能會(huì)縮減iPhone X的生產(chǎn)計(jì)劃。一些華爾街分析師也表示，iPhone X近1000美元的售價(jià)可能會(huì)加速智能手機(jī)市場(chǎng)的飽和，甚至導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)衰退。

上周，凱基證券（KGI Securities）知名蘋果分析師郭明池（Ming-Chi Kuo）也將iPhone X的預(yù)期下調(diào)了23%，理由是其在中國市場(chǎng)需求的疲軟以及高定價(jià)，并稱iPhone X設(shè)備生產(chǎn)可能在2018年年中停止。根據(jù)Cowen & Co的數(shù)據(jù)，與其購買999美元的iPhone X，消費(fèi)者似乎更青睞于更便宜的iPhone機(jī)型。

但并非所有分析師都對(duì)iPhone X的前景表示悲觀——據(jù)Canalys分析師預(yù)估，2017年第四季度iPhone X的出貨量為2900萬部，所以即使華爾街認(rèn)為這款手機(jī)的銷量沒有達(dá)到預(yù)期水平，但iPhone X仍是全球最暢銷的智能手機(jī)。

CNBC報(bào)道稱，很難確定iPhone X的需求是否能達(dá)到預(yù)期，或者供應(yīng)鏈報(bào)告背后是否還有其他原因。蘋果向來非常神秘，并且市場(chǎng)對(duì)蘋果領(lǐng)跑智能手機(jī)市場(chǎng)、保持設(shè)計(jì)調(diào)整靈活性的期望也很高。蘋果并未立即針對(duì)摩根大通的報(bào)道回復(fù)置評(píng)請(qǐng)求。

值得一提的是，蘋果公司將在美國東部時(shí)間2月1日下午5時(shí)公布2018年第一財(cái)季（對(duì)應(yīng)2017年第四季度）的財(cái)報(bào)。這份財(cái)報(bào)最令人期待的亮點(diǎn)，莫過于蘋果將首次公開iPhone X的銷量數(shù)據(jù)。屆時(shí)，市場(chǎng)將對(duì)蘋果iPhone X的需求有一個(gè)最明確的了解。