每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊建    

樂視網(wǎng)在周三復(fù)牌，現(xiàn)在市場討論最多的就是復(fù)牌后會有多少個跌停的問題。在去年11月15日，多家持有樂視網(wǎng)的公募基金公司又給出3.90-3.94元左右的估值，如果按此估值計算，樂視復(fù)牌后也就是遭遇13個跌停。但值得注意的是，當(dāng)初金亞科技財務(wù)造假也被基金公司下調(diào)估值近13個跌停，不過公司最終前后遭遇了7個跌停，此外從火山君（微信號：huoshan5188）采訪私募反饋的情況來看，私募也認(rèn)為樂視實際下跌空間不會這么大。

樂視網(wǎng)復(fù)牌真的會遭遇13個跌停？

近期的ST信通和ST保千里走勢可謂慘烈至極，而樂視網(wǎng)復(fù)牌后的景象有可能會復(fù)制其走勢，現(xiàn)在市場比較關(guān)注樂視復(fù)牌后會有多少個跌停的問題。由于樂視網(wǎng)目前套牢的資金非常多，不僅僅有18萬多的投資者，還有當(dāng)初高價參股定增的三家基金公司和牛散章建平，可見拋壓還是很大的。

在去年10月28日-30日，包括嘉實基金在內(nèi)的多家公募將樂視網(wǎng)估值下調(diào)至7.83元/股，這一價格與其停牌前近乎腰斬。然而在去年11月15日，多家持有樂視網(wǎng)的公募基金公司又給出3.90-3.94元左右的估值，如果按此估值計算，樂視復(fù)牌后也就是遭遇13個跌停。樂視網(wǎng)復(fù)牌能否遭遇連續(xù)13個跌停呢？實際上A股市場基金公司遭遇黑天鵝的案例不在少數(shù)，其中金亞科技就是典型。

金亞科技是創(chuàng)業(yè)板首批掛牌的28家公司之一，但為了財務(wù)報表“美觀”竟然不惜鋌而走險，玩起了財務(wù)造假的游戲，結(jié)果被證監(jiān)會立案調(diào)查，17名責(zé)任人被罰。

當(dāng)時市場也預(yù)測金亞科技因為造假可能被要求退市，而踩雷的多家基金公司也紛紛下調(diào)對其的估值，廣發(fā)基金等八家基金公司對金亞科技進(jìn)行估值調(diào)整，相當(dāng)于停牌前31.54元價格的75%，或者說相當(dāng)于金亞科技復(fù)牌后13個跌停。令人意外的是，2016年3月30日，金亞科技攜收購三家公司部分股權(quán)向VR轉(zhuǎn)型的預(yù)案復(fù)牌，雖然開盤就跌停并且遭遇連續(xù)4個跌停，公司自被證監(jiān)會調(diào)查后，前后合計出現(xiàn)7個跌停，并未出現(xiàn)基金公司預(yù)測的13個跌停，此后公司股價逐步穩(wěn)定下來。

而更早之前的重慶啤酒也是一樣，大成基金多只產(chǎn)品重倉介入重慶啤酒，持有兩年多浮盈巨大，直到2011年底，出現(xiàn)了“重慶啤酒疫苗事件”，備受市場關(guān)注，大成基金無論是業(yè)績還是聲譽(yù)都損失慘重。2011年12月9日開始，大成基金連發(fā)7個公告對重慶啤酒估值進(jìn)行調(diào)整，估值價格從59.09元一路下調(diào)至32.79元，而重慶啤酒則連續(xù)遭遇9個跌停板。

私募：實際下跌空間不會這么大

值得注意的是，即將復(fù)牌的樂視網(wǎng)或許和當(dāng)年的重慶啤酒有著相似之處，雖然踩雷的基金下調(diào)樂視網(wǎng)估值多達(dá)13個跌停，但也不乏一些私募人士樂觀的認(rèn)為，樂視不會出現(xiàn)13個跌停。其中上海以舟投資董事總經(jīng)理鄧天坤告訴火山君（微信號：huoshan5188），樂視復(fù)牌可能的下跌會對市場形成的沖擊大家預(yù)期已久，市場基本已經(jīng)消化了預(yù)期，對市場整體影響不會太大，樂視網(wǎng)復(fù)牌對于指數(shù)影響不會大，但是比較擔(dān)心的是對創(chuàng)業(yè)板公司整體表現(xiàn)會有負(fù)面影響。

此外鄧天坤還指出，對于機(jī)構(gòu)下調(diào)估值，是基于最差的情況做最壞的打算，實際下跌空間不會這么大。就樂視網(wǎng)目前的情況來看，利空因素較多。當(dāng)然目前也有一定的好的預(yù)期：比如孫宏斌可能在股權(quán)質(zhì)押爆倉后成為大股東、賈躍亭用汽車股權(quán)抵債、第三方機(jī)構(gòu)參股樂視，這些也是融創(chuàng)和上市公司目前在爭取實現(xiàn)的。因此對于復(fù)牌后走勢我們比市場稍微樂觀，但是對于抄底還是建議慎重，畢竟債務(wù)問題處理還沒有實質(zhì)性進(jìn)展，觀望為上。

而深圳時代伯樂基金經(jīng)理張詩航也樂觀的認(rèn)為，樂視復(fù)牌對大盤的沖擊有限，在當(dāng)前位置不會再有“樂視效應(yīng)”。首先要排除是否會被退市的風(fēng)險，現(xiàn)在不能說完全沒有。如果沒有退市風(fēng)險，樂視網(wǎng)應(yīng)該不會跌到4塊左右，樂視網(wǎng)有重組的可能，有孫宏斌和融創(chuàng)的背景，跌到6、7塊應(yīng)該比較合理，因為基金公司計提那么多損失，是為了應(yīng)對流動性風(fēng)險，13個跌停有點夸張。

伊洛投資基金經(jīng)理冀爍文告訴火山君（微信號：huoshan5188），實際上樂視網(wǎng)復(fù)牌后，短期來說，對其沖擊較大的是市場參與者的情緒，至于市場中有些言論稱要有十幾個跌停板，這也取決于情緒的宣泄程度。當(dāng)情緒得到宣泄后，會有一些搏反彈資金參與，但是對于一般投資者來說，短期最好是作壁上觀。由于樂視網(wǎng)已經(jīng)被幾大指數(shù)剔除，而且此事件已被市場所預(yù)期，預(yù)計對指數(shù)的影響不會太大。

每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 吳永久

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）