傳媒板塊今日早盤延續(xù)昨日強(qiáng)勢(shì)，午后沖高回落。截至收盤，中文在線、光線傳媒、橫店影視大漲4%，長(zhǎng)城影視、中南文化、唐德影視、華策影視等翻紅。

從二級(jí)市場(chǎng)上看，今年1月份開始，部分傳媒股已率先開啟了一輪不小的攻勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)類文化傳媒板塊中，中文在線、光線傳媒漲逾21%，橫店影視、華誼兄弟漲逾18%。

文化傳媒股1月以來(lái)漲跌幅

值得一提的是，從業(yè)績(jī)方面看，49只已披露2017年業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)的傳媒股均有望實(shí)現(xiàn)盈利，26只個(gè)股預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)增幅中值在20%以上，其中5只個(gè)股預(yù)計(jì)增幅中值翻倍，分別是浙數(shù)文化、愷英網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬(wàn)維、巴士在線、凱撒文化。

川財(cái)證券發(fā)表研報(bào)稱，看好2018年優(yōu)質(zhì)內(nèi)容在爭(zhēng)奪用戶以及提升存量用戶價(jià)值上的核心作用，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容將成為未來(lái)傳媒行業(yè)成長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，擁有持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的能力，并將之與渠道更好的結(jié)合是未來(lái)傳媒公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)具備優(yōu)秀商業(yè)模式以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分行業(yè)龍頭有望勝出。推薦內(nèi)生增長(zhǎng)較高的影視、文學(xué)、游戲等行業(yè)。高景氣度相關(guān)標(biāo)的：華策影視、慈文傳媒、新經(jīng)典、完美世界以及三七互娛。推薦內(nèi)容與渠道契合的公司。相關(guān)標(biāo)的：快樂(lè)購(gòu)、光線傳媒以及昆侖萬(wàn)維。

聯(lián)訊證券認(rèn)為情緒面、基本面和估值均支持傳媒板塊增長(zhǎng)向上，機(jī)構(gòu)情緒反轉(zhuǎn)或?yàn)橐c(diǎn)(傳媒VS其他板塊，風(fēng)險(xiǎn)收益比優(yōu)勢(shì)是否明顯)。(1)情緒面：A股傳媒板塊自2015年至今已連續(xù)三年排名倒數(shù)前三，所謂物極必反，月滿則虧；(2)基本面：中國(guó)傳媒互聯(lián)網(wǎng)板塊仍處高增期，中國(guó)電影票房溫和增長(zhǎng)，2017年同比增速15-18%(不同口徑下)，移動(dòng)端紅利仍繼續(xù)，預(yù)估中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)容量同比增速未來(lái)三年的復(fù)合增長(zhǎng)率不低于30%，近期《旅行青蛙》和《戀與制作人》的火爆顯示占中國(guó)游戲玩家近半數(shù)的女性玩家開發(fā)潛力巨大；(3)各自板塊市場(chǎng)份額領(lǐng)導(dǎo)者2018年市盈率大部分落在15倍至25倍，參考其內(nèi)生增速，不少標(biāo)的的PEG已落至1.0以下甚至更低。

聯(lián)訊證券重申2018年A股傳媒板塊頭部化的選股思路，建議投資者與風(fēng)格轉(zhuǎn)換之際吸納各子板塊之頭部標(biāo)的，如影視板塊的唐德影視和光線傳媒，游戲板塊的游族網(wǎng)絡(luò)等。

華鑫證券表示，隨著經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展和消費(fèi)的升級(jí)，文化傳媒逐步成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)，多家上市公司紛紛布局影視娛樂(lè)板塊，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)向好發(fā)展。隨著春節(jié)和寒假臨近，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來(lái)，市場(chǎng)普遍看好四季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)，未來(lái)有望獲得更多資金的積極關(guān)注。開年至今，在大盤市場(chǎng)行情逐步回暖的背景下，對(duì)于有較為確定的業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股且長(zhǎng)期遇冷的板塊和個(gè)股，將是較好的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，傳媒板塊此前長(zhǎng)期處于陰跌狀態(tài)，目前板塊估值水平持續(xù)位于歷史低位，我們認(rèn)為在行業(yè)景氣度良好，整體業(yè)績(jī)較好的因素下，板塊未來(lái)表現(xiàn)可期。重點(diǎn)看好業(yè)績(jī)良好的影視和游戲子板塊，表現(xiàn)建議關(guān)注影視內(nèi)容龍頭且低估值的華策影視，游戲板塊建議重點(diǎn)關(guān)注擁有豐富IP儲(chǔ)備的完美世界、手游業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的游戲龍頭三七互娛等。

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密集調(diào)研97家公司 機(jī)構(gòu)“重拾”文化傳媒

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至1月13日，上周(1月8日至1月12日)兩市共有97家上市公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，這一數(shù)據(jù)與此前一周相比增幅明顯，顯示出機(jī)構(gòu)積極調(diào)研之勢(shì)。觀察發(fā)現(xiàn)，上周電影與娛樂(lè)、廣告、家庭娛樂(lè)等文化傳媒行業(yè)受到機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注。開年之際，市場(chǎng)上演開年躁動(dòng)，機(jī)構(gòu)對(duì)多種投資機(jī)會(huì)積極探索。

機(jī)構(gòu)密集調(diào)研

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周兩市共有中環(huán)股份、通富微電、納思達(dá)、晶盛機(jī)電、湖北能源、紫光股份、恒信東方等97家上市公司接受各類機(jī)構(gòu)調(diào)研。這一數(shù)據(jù)是此前一周數(shù)據(jù)的1.5倍。

從行業(yè)劃分來(lái)看，上周機(jī)構(gòu)重點(diǎn)調(diào)研半導(dǎo)體產(chǎn)品、電氣部件與設(shè)備、電子設(shè)備和儀器、電子元件、工業(yè)機(jī)械、基礎(chǔ)化工、紙制品等行業(yè)。具體來(lái)看，以半導(dǎo)體行業(yè)上市公司中環(huán)股份為例，財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，該公司在1月9日、10日分兩次接受東吳證券、泓德基金、中泰證券、中信建投、工銀瑞信、萬(wàn)聯(lián)證券、國(guó)壽安保等機(jī)構(gòu)的聯(lián)合調(diào)研。機(jī)構(gòu)關(guān)注的問(wèn)題包括該公司光伏產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度安排以及產(chǎn)能釋放預(yù)期、公司集成電路大硅片項(xiàng)目的技術(shù)儲(chǔ)備和最新建設(shè)情況等。

上周，在參與上市公司調(diào)研的機(jī)構(gòu)中，中泰證券、國(guó)泰君安、天風(fēng)證券、招商證券、廣發(fā)證券、華泰證券、中信證券等券商調(diào)研次數(shù)較多，重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股有中環(huán)股份、金風(fēng)科技、武進(jìn)不銹、聯(lián)合光電、慈文傳媒、沃爾核材等。公募基金方面，廣發(fā)基金、鵬華基金、興全基金、國(guó)投瑞銀、景順長(zhǎng)城、華安基金、寶盈基金等機(jī)構(gòu)出擊調(diào)研，重點(diǎn)關(guān)注的公司有中環(huán)股份、杰瑞股份、中航機(jī)電、兆新股份、慈文傳媒、濰柴動(dòng)力等。此外，上海博道投資管理有限公司、上海玖歌投資管理有限公司、深圳市凱豐投資管理有限公司等私募機(jī)構(gòu)，在上周重點(diǎn)調(diào)研中環(huán)股份、慈文傳媒、金風(fēng)科技、歐菲科技、安潔科技等上市公司。保險(xiǎn)及保險(xiǎn)資管方面，天安財(cái)險(xiǎn)、中信保誠(chéng)人壽、中國(guó)平安保險(xiǎn)、北大方正人壽、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注慈文傳媒、蒙娜麗莎、歐菲科技等的上市公司。

文化傳媒引機(jī)構(gòu)關(guān)注

財(cái)匯大數(shù)據(jù)終端顯示，截至1月12日，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)11連陽(yáng)。2018年以來(lái)9個(gè)交易日，上證綜指上漲3.68%，深證成指上漲3.82%，中小板指上漲2.66%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.89%。整體而言，A股市場(chǎng)在2018年開年之際表現(xiàn)向好，市場(chǎng)上演開年躁動(dòng)。

觀察發(fā)現(xiàn)，上周機(jī)構(gòu)調(diào)研的對(duì)象中，出現(xiàn)部分文化傳媒行業(yè)上市公司，包括慈文傳媒、視覺(jué)中國(guó)、中青寶、元隆雅圖、龍韻股份等。回顧發(fā)現(xiàn)，文化傳媒板塊此前長(zhǎng)期處于較為低迷狀態(tài)，此次機(jī)構(gòu)調(diào)研關(guān)注部分文化傳媒行業(yè)公司，或?qū)υ撔袠I(yè)重新審視。

上海證券分析師滕文飛表示，對(duì)2018年文化娛樂(lè)行業(yè)，持續(xù)看好精品IP的價(jià)值提升，同時(shí)細(xì)分領(lǐng)域的小眾潛力IP在滿足用戶差異化需求方面也有一定優(yōu)勢(shì)。消費(fèi)升級(jí)背景下，新一代以90/00后為代表的用戶付費(fèi)意識(shí)與意愿大幅提升，泛娛樂(lè)領(lǐng)域付費(fèi)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，多個(gè)新興付費(fèi)行業(yè)崛起。此外，預(yù)計(jì)2017年全年手游行業(yè)收入規(guī)模同比增速超過(guò)45%，未來(lái)兩年仍將保持30%-40%增速。川財(cái)證券分析師歐陽(yáng)宇劍稱，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)擁有持續(xù)打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容能力、并能將內(nèi)容與渠道更好結(jié)合是傳媒公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)具備優(yōu)秀商業(yè)模式及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的細(xì)分行業(yè)龍頭有望勝出，估值切換至2018年，部分傳媒公司估值性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，建議布局業(yè)績(jī)確定性高的龍頭標(biāo)的。

公募機(jī)構(gòu)人士同樣指出，近期A股市場(chǎng)上演的開年躁動(dòng)，如果能持續(xù)下去，則可以預(yù)估2018年一季度市場(chǎng)行情的溫暖情況，在市場(chǎng)行情逐步回暖的背景下，此前長(zhǎng)期受到市場(chǎng)“冷落”、持續(xù)陰跌的文化傳媒行業(yè)個(gè)股，如果能有較為確定的業(yè)績(jī)支撐，將是市場(chǎng)上難得的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，投資者不妨對(duì)行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的持續(xù)關(guān)注并做長(zhǎng)線布局。此外，開年之際，電影、游戲等受節(jié)假日消費(fèi)因素影響，有望引發(fā)市場(chǎng)資金關(guān)注，存在階段性的機(jī)會(huì)，投資者可以適度參與相關(guān)博弈性機(jī)會(huì)。