面對(duì)全面從嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境和復(fù)雜多變的資本市場，國內(nèi)證券行業(yè)“馬太效應(yīng)”強(qiáng)化，龍頭券商2017年保持業(yè)績穩(wěn)定向好，繼續(xù)領(lǐng)跑；而中小券商則“負(fù)重前行”，多數(shù)業(yè)績下滑明顯，遭遇寒冬。

截至1月28日晚間，已有8家A股上市券商發(fā)布了2017年度業(yè)績快報(bào)，基本呈現(xiàn)了證券公司“業(yè)績持續(xù)分化、差距進(jìn)一步拉大”的特點(diǎn)。券商中國記者統(tǒng)計(jì)，中信證券、海通證券、廣發(fā)證券、東方證券及光大證券等5家上市券商均實(shí)現(xiàn)了2017年全年?duì)I業(yè)收入和凈利潤同比正增長。

券商龍頭中信證券2017年業(yè)績穩(wěn)居行業(yè)首位。年度業(yè)績快報(bào)顯示，中信證券2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入432.92億元，同比增長13.92%；歸屬于母公司股東的凈利潤114.61億元，同比增幅10.57%。受益于“證券投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)業(yè)績大幅提升”，東方證券2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤35.54億元，同比增長逾五成。

這5家券商“持續(xù)優(yōu)化資源配置、改善收入結(jié)構(gòu)”的同時(shí)，另外三家券商長江證券、申萬宏源和國元證券受市場行情震蕩、交易量萎縮、費(fèi)率下降等因素影響明顯，證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行、證券自營等主營業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績波動(dòng)，2017年全年凈利潤同比下滑。其中，長江證券2017年凈利潤15.72億元，同比下滑近三成，下降幅度最大。

中信證券穩(wěn)居行業(yè)榜首

交易所公開數(shù)據(jù)顯示，2017年上證綜指上漲6.56%，中小板指數(shù)上漲16.73%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下降10.67%。2017年滬深兩市的股票基金總成交金額為122.27萬億元，比2016年減少了11.74%。

已公布2017年度業(yè)績快報(bào)的8家A股上市券商中，有5家實(shí)現(xiàn)了2017年全年?duì)I業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤兩項(xiàng)指標(biāo)同比正增長，成績可謂喜人。

這5家券商分別是中信證券、海通證券、廣發(fā)證券、東方證券及光大證券。券商龍頭中信證券經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長，同時(shí)摘得2017年全年?duì)I業(yè)收入和凈利潤兩項(xiàng)指標(biāo)冠軍。中信證券營業(yè)收入及歸屬于母公司股東的凈利潤分別同比上升13.92%、10.57%。

中信證券也由此將成為證券業(yè)年度凈利潤超過110億的首家券商。2017年度業(yè)績快報(bào)顯示，中信證券歸屬于母公司股東的凈利潤114.61億元，較2016年的103.65億元增長了10.96億元。

海通證券和廣發(fā)證券2017年全年凈利潤均超過85億元，同比增幅均超過7個(gè)百分點(diǎn)。廣發(fā)證券表示，面對(duì)從嚴(yán)的監(jiān)管環(huán)境和復(fù)雜的市場環(huán)境，廣發(fā)證券堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原則，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控管理，推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。在市場股基成交額、經(jīng)紀(jì)傭金率下降及IPO家數(shù)和IPO融資金額大幅增長的情況下，努力優(yōu)化資源配置、改善收入結(jié)構(gòu)。

申萬長江國元凈利下滑

2017年度，國內(nèi)A股市場持續(xù)震蕩調(diào)整，市場交投同比萎縮；市場利率持續(xù)高企，債券行情下行；在資本市場降杠桿、去通道、穩(wěn)發(fā)展背景下，證券行業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入均受到較大影響。市場競爭加劇帶來券商證券交易手續(xù)費(fèi)傭金收入持續(xù)降低、資本中介業(yè)務(wù)利差收入收窄。

證券公司收入差距由此進(jìn)一步拉開。已公布2017年度業(yè)績快報(bào)的8家A股上市券商中，國元證券2017年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.24億元，僅為中信證券凈利潤的10.68%；長江證券凈利潤15.72億元，僅為中信證券的13.72%。

從凈利潤同比變化來看，長江證券、國元證券、申萬宏源這三家券商因主營業(yè)務(wù)經(jīng)營承壓，2017年全年凈利潤均下滑。長江證券2017年凈利潤15.72億元，同比下滑近三成，下降幅度最大。長江證券2017年?duì)I業(yè)收入56.37億元，同比下滑下降3.76%。

長江證券表示，上述指標(biāo)下降主要系：

其一，A股行情震蕩，債券市場行情走弱，股基交易量同比減少，費(fèi)率持續(xù)下行，導(dǎo)致長江證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、固定收益業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)凈收入同比減少；

其二，公司前期業(yè)務(wù)布局與改革成本投入增加，市場利率高企，融資費(fèi)用增加，導(dǎo)致長江證券成本開支同比增加。

不過，長江證券金融科技、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)規(guī)模體量均實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長，“長江證券互聯(lián)網(wǎng)金融自主研發(fā)取得行業(yè)認(rèn)同，引流客戶數(shù)量倍增；資本中介業(yè)務(wù)穩(wěn)中有進(jìn)，規(guī)模排名行業(yè)領(lǐng)先；投行業(yè)績大幅提升，發(fā)行排名快速上升；資管產(chǎn)品研發(fā)加快，管理產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)模、業(yè)績均實(shí)現(xiàn)增長。”長江證券表示。

值得一提的是，凈利潤下滑的同時(shí)，國元證券營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比正增長，2017年全年?duì)I業(yè)收入35.03億元，同比增長3.77%。針對(duì)營業(yè)收入和凈利潤出現(xiàn)背離，國元證券表示，主要原因?yàn)椋簢C券加大營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)布局和科技金融等信息系統(tǒng)建設(shè)投入；市場利率上升，籌資成本增加，資本中介業(yè)務(wù)營業(yè)利潤率有所降低；根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)特征和跡象，計(jì)提部分金融資產(chǎn)項(xiàng)目信用損失減值等。

廣發(fā)證券基本每股收益第一

年初以來，券商板塊表現(xiàn)搶眼，多只個(gè)股累計(jì)漲幅已經(jīng)跑贏大盤。而在監(jiān)管基調(diào)整體從嚴(yán)的背景下，管理能力強(qiáng)、業(yè)績穩(wěn)定向好的券商龍頭股具備更高的配置價(jià)值，更受青睞。

從基本每股收益指標(biāo)來看，廣發(fā)證券2017年以基本每股收益1.13元高于其余7家券商，位列第一，同比增長7.62%；東方證券2017年基本每股收益0.57元，同比增幅最高，達(dá)39.02%。

從加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率來看，依然是廣發(fā)證券位居第一，高達(dá)10.55%，較上年同期增加了0.26個(gè)百分點(diǎn)。

從資產(chǎn)總額指標(biāo)看，截至2017年12月31日，中信證券總資產(chǎn)達(dá)6249.78億元，首度超過6000億元。

2017年末，光大證券、國元證券這兩家總資產(chǎn)較年初增長超過10%。國元證券表示，主要系國元證券提高財(cái)務(wù)杠桿率，債務(wù)籌資額有所增加，以及公司再融資成功實(shí)施，權(quán)益資產(chǎn)增加所致。

從歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)指標(biāo)看，中信證券以12.34元位列第一，同比增幅4.75%。此外，廣發(fā)證券、光大證券、海通證券均超過10元。

前11個(gè)月凈利潤超1000億元

整體來看，2017年前11個(gè)月，129家證券公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2718.42億元，同比降幅約7%；營業(yè)支出1461.2億元。

2017年前11個(gè)月，國內(nèi)證券公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤超1000億元，達(dá)1011億元。不過，這距離2016年全年凈利潤的1234.45億元，還差223.45億元。去年全年行業(yè)凈利潤同比下滑已成定局。

券商主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化，不再完全依賴“靠天吃飯”的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，自營業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、資本中介業(yè)務(wù)收入占比正在逐漸提高。2017年前11個(gè)月，證券公司主要收入項(xiàng)目及占比情況如下：

1、代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含交易單元席位租賃）累計(jì)763.46億元，占比28.08%；

2、證券投資業(yè)務(wù)收入累計(jì)738.1億元，占比27.15%；

3、證券承銷及保薦凈收入累計(jì)346.1億元，占比12.73%；

4、利息凈收入累計(jì)305.21億元，占比11.23%；

5、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入累計(jì)259.96億元，占比9.56%；

6、財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入累計(jì)97.64億元，占比3.59%；

7、其他收入累計(jì)105.29億元，占比3.87%。

另據(jù)中證協(xié)發(fā)布的《證券公司2017年11月財(cái)務(wù)經(jīng)營情況統(tǒng)計(jì)月報(bào)》顯示，2017年11月份，129家證券公司中101家實(shí)現(xiàn)盈利，28家虧損。

備注：上市券商年度業(yè)績快報(bào)所載2017年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為初步核算數(shù)據(jù)，相關(guān)數(shù)據(jù)可能與上市券商2017年年度報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)存在差異，但預(yù)計(jì)上述差異幅度不會(huì)超過10%。提請投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

券商中國（ID：quanshangcn）

記者：吳海燕